Strategi Penyesuaian Iron Butterfly
Ketahui penyesuaian iron butterfly: menutup iron fly, mengubahnya menjadi condor, memindahkan body atau wing, me-gulingan tamat tempoh, P&L yang direalisasikan, titik impas baru, gamma, dan penugasan.
Jawapan terus
Iron butterfly kehilangan tesis berpusatnya sebaik sahaja harga bergerak jauh secara material daripada strike short yang dikongsi. Pilihan pelarasan termasuk menutup keempat-empat opsyen, menutup vertical yang dicabar, membeli semula satu opsyen badan, memisahkan dua strike short untuk membentuk iron condor, menggerakkan wing pelindung, atau menggulung sebahagian atau semua kaki ke luput kemudian. Tiada satu pun membaiki sejarah: setiap penutupan merealisasikan keuntungan atau kerugian dan setiap pembukaan mewujudkan hasil yang berbeza. Kira semula aliran tunai terkumpul, jarak badan dan wing, titik pulang modal, kerugian maksimum berbaki, gamma, vega, margin, dan pendedahan assignment daripada kedudukan yang wujud selepas perubahan
Penutupan penuh menghapuskan keperluan masa yang sempit
Keuntungan luput tertinggi memerlukan harga pada salah satu strike badan. Jika tesis neutral atau andaian peristiwa gagal, menutup pakej boleh mengekalkan modal dan menghapuskan gamma akhir luput yang semakin meningkat
Bandingkan debit penutupan empat kaki dengan kemungkinan keuntungan dan kerugian yang tinggal. Risiko terhad ialah siling, bukan alasan untuk memegang setup yang tidak lagi sah
Menutup vertical yang dicabar meninggalkan spread lain
Semasa rally, membeli semula call badan short dan menjual call atas long menutup call credit spread; put spread kekal. Semasa penurunan, penutupan put spread yang sepadan meninggalkan sisi call
Ini menghapuskan satu ancaman arah tetapi mengubah dagangan menjadi vertical kendiri. Jejaki debit yang direalisasikan bersama nilai dan obligasi sisi yang masih hidup
Memisahkan badan menukar fly kepada condor
Menggerakkan opsyen short yang tidak dicabar menjauhi K2 mencipta dua strike short berbeza lalu menghasilkan julat seperti iron condor. Ia mungkin mengutip atau membayar premium bergantung pada arah dan harga pasaran
Titik keuntungan maksimum pusat menjadi suatu julat, tetapi kredit dan susunan strike baharu mengubah kedua-dua titik pulang modal. Penukaran mesti dinilai sebagai condor baharu, bukan butterfly sama dengan ruang tambahan
Menggerakkan wing boleh menjadikan risiko ekor tidak seimbang
Mendekatkan wing long boleh mengurangkan risiko pada satu sisi tetapi memerlukan premium dan mengubah margin. Menjauhkannya mungkin melepaskan nilai tetapi meningkatkan kerugian maksimum sisi itu
Jarak yang tidak sama mencipta broken-wing iron fly. Kira semula setiap sisi secara berasingan dan sahkan broker mengiktiraf perlindungan yang dimaksudkan
Menggulung luput menambah ramalan volatiliti baharu
Menutup badan semasa atau seluruh fly dan membuka yang lebih lewat merealisasikan P&L semasa. Masa yang lebih panjang mengurangkan gamma serta-merta tetapi menambah pendedahan vega, peristiwa, tempoh modal, dan assignment
Kekalkan satu lejar untuk kredit pembukaan, debit dan kredit pelarasan, yuran, dan nilai penutupan semasa. Kredit kemudian dengan sendirinya tidak membuktikan bahawa kempen itu telah pulih
Soalan lazim
Bilakah short iron butterfly patut dilaraskan?
Pencetus yang mungkin termasuk harga meninggalkan jarak yang telah ditetapkan daripada badan, opsyen short mencapai delta yang dipilih, ambang kerugian, perubahan dalam IV atau andaian peristiwa, dan hari yang berbaki. Tiada pencetus berfungsi secara universal. Ia patut ditetapkan sebelum kemasukan dan dibandingkan dengan harga penutupan pakej serta kos mengambil risiko baharu
Bolehkah iron butterfly ditukar menjadi iron condor?
Ya. Menggerakkan salah satu daripada dua opsyen short strike sama ke strike berbeza memisahkan badan dan mencipta dua strike dalam. Kedudukan yang terhasil mempunyai selang keuntungan maksimum dan bukannya satu titik, tetapi ia juga mempunyai kredit, titik pulang modal, Greeks, dan pendedahan assignment baharu. Hargakannya sebagai condor baharu
Adakah menggerakkan wing long dikira sebagai pengurangan risiko?
Menggerakkan wing lebih dekat kepada badan biasanya mengurangkan kerugian luput sisi itu tetapi memerlukan debit dan mungkin meningkatkan tumpuan berhampiran spot. Menggerakkannya lebih jauh boleh mengutip nilai sambil meluaskan kerugian ekor. Oleh sebab wing bertentangan mungkin tidak berubah, kira kedua-dua plateau dan margin broker dan bukannya bergantung pada perkataan “dilindungi”
Adakah menggulung ke luput kemudian merupakan pembaikan kerugian?
Tidak. Opsyen semasa ditutup pada P&L pasaran, yang kekal sebagai sebahagian daripada hasil. Fly kemudian ialah ramalan baharu dengan lebih banyak masa, sensitiviti volatiliti, peristiwa, dan peluang assignment. Ia hanya mengimbangi kerugian terdahulu jika hasil seterusnya berjaya selepas semua kos tambahan
Sumber dan bacaan lanjut
Semakan pantas
Sudah membaca panduan? Uji diri dengan 3 soalan
Soalan 01
Pernyataan manakah paling sepadan dengan panduan ini — Penutupan penuh menghapuskan keperluan masa yang sempit?
Pilih jawapan untuk melihat penjelasan
Glosari opsyen
Takrif jelas istilah opsyen penting, daripada call, put dan rantaian opsyen kepada IV, Greeks, faedah terbuka dan max pain
Lihat glosari opsyen