Cara Menghitung Implied Volatility
Ketahui had harga opsyen, vega dan monotonisitas, Newton–Raphson dan bisection, ketidakstabilan vega rendah, pemilihan sebut harga, dan validasi solver IV
Jawapan terus
Turun naik tersirat (IV) dikira dengan memasukkan harga pasaran opsyen ke dalam model penetapan harga dan mencari secara berangka turun naik σ yang menghasilkannya semula. Harga Black–Scholes tidak boleh disusun semula menjadi ungkapan bentuk tertutup yang mudah untuk σ, jadi pelaksanaan menggunakan Newton–Raphson, pembahagian dua, atau penyelesai akar yang lebih khusus. Newton mengemas kini dengan pantas dengan membahagikan ralat harga dengan vega tetapi boleh menjadi tidak stabil apabila vega rendah. Pembahagian dua lebih perlahan tetapi kukuh dalam kurungan yang sah. IV bergantung pada bida, tawaran, tengah, model, kadar, dividen, dan konvensyen masa yang dipilih; ia ialah koordinat model, bukan turun naik yang diperhatikan secara langsung
Pengiraan IV ialah masalah penetapan harga songsang
Penetapan harga hadapan menerima turun naik dan menghasilkan nilai opsyen teori; penyongsangan menerima harga yang dipilih dan menyelesaikan turun naik
Spot, strike, masa, kadar, dividen, dan layanan pelaksanaan mesti ditetapkan sebelum σ menjadi satu-satunya pemboleh ubah yang tidak diketahui
Mengubah mana-mana input mentakrifkan masalah songsang baharu. Perbezaan IV platform boleh datang daripada cap masa dan carry, bukan kualiti penyelesai
Semak bahawa harga sasaran boleh dicapai
Call dan put Eropah mesti berada antara had bawah intrinsik terdiskaun dan had atas tanpa arbitraj
Jika harga sasaran berada di luar had itu, tiada penyelesaian IV positif terhingga wujud, dan lebih banyak lelaran tidak dapat membaikinya
Sebut harga bersilang atau lapuk, spot yang tidak sepadan, dividen yang salah, luput yang salah, atau harga Amerika dalam model Eropah boleh mencipta pelanggaran
Harga vanila biasanya monoton dalam turun naik
Untuk opsyen vanila Eropah standard dengan input lain tetap, harga call dan put meningkat apabila turun naik meningkat
Vega positif bermaksud harga dalaman yang sah secara umum mempunyai satu IV, membolehkan carian akar satu dimensi
Tidak semua derivatif berkongsi sifat itu. Bayaran atau model kompleks boleh menghasilkan berbilang akar atau tiada koordinat turun naik tersirat yang berguna
Newton–Raphson membahagikan ralat dengan vega
Pada tekaan semasa σ_n, kira harga model tolak harga sasaran dan bahagikan baki itu dengan vega untuk membentuk tekaan seterusnya
Kemas kini ialah σ_(n+1)=σ_n−(ModelPrice−MarketPrice)/Vega dan sangat pantas berhampiran akar dengan nilai mula yang baik
Jika kemas kini menjadi negatif atau melebihi siling selamat, gunakan redaman, kepitkannya, atau tukar kepada kaedah berkurung
Pembahagian dua mengekalkan penyelesaian dalam kurungan
Pilih had turun naik rendah dan tinggi yang baki penetapan harganya mempunyai tanda bertentangan, lalu meletakkan akar di antaranya
Nilai titik tengah dan kekalkan hanya separuh yang masih mengurung akar. Penumpuan adalah stabil dan tidak memerlukan terbitan
Penyelesai pengeluaran boleh menggabungkan kelajuan Newton dengan pembahagian dua atau perlindungan gaya Brent dan bukannya terikat pada satu kaedah
Vega rendah menjadikan IV tidak stabil secara asas
Opsyen sangat dalam wang, sangat luar wang, dan hampir luput boleh mempunyai vega rendah, menyebabkan perbezaan harga satu sen bertukar menjadi perbezaan IV yang besar
Ini bukan sekadar kecacatan algoritma. Harga mengandungi sedikit maklumat untuk mengenal pasti turun naik, lalu menjadikan penyongsangan tidak berkondisi baik
Perpuluhan tambahan yang dipaparkan tidak menambah maklumat. Selang bida-IV hingga tawaran-IV boleh lebih jujur daripada satu angka yang kelihatan tepat
Harga pasaran yang dipilih menentukan hasil
Dagangan terakhir mungkin lapuk, tengah mungkin tidak boleh didagangkan, dan peraturan harga tanda berbeza antara platform
Simpan bida IV, tawaran IV, masa sebut harga, dan harga aset asas bersama-sama untuk menunjukkan cara spread dipetakan kepada ketidakpastian turun naik
Opsyen ekuiti Amerika memerlukan model yang mencerminkan pelaksanaan awal dan dividen diskret, dan mungkin berbeza daripada IV Black–Scholes
Laporkan baki dan tetapan yang boleh diulang
Selain nama penyelesai, dedahkan harga sasaran, model, tekaan awal, had turun naik, toleransi, dan lelaran maksimum
Masukkan IV yang diselesaikan semula ke dalam model dan sahkan bahawa baki harga berada dalam saiz tick dan ketepatan yang diperlukan
Jangan gantikan kegagalan dengan IV lalai sewenang-wenangnya. Labelkan tiada penyelesaian, harga sempadan, vega rendah, atau input tidak sah secara jelas
Soalan lazim
Bolehkah turun naik tersirat dikira terus daripada Black–Scholes?
Harga opsyen mempunyai bentuk tertutup, tetapi σ tidak mempunyai songsangan terpencil yang mudah, jadi penyelesai akar berangka biasanya digunakan
Mengapa Newton–Raphson gagal menumpu?
Punca biasa ialah vega rendah, tekaan awal yang buruk, harga sasaran yang tidak boleh dicapai, atau kemas kini yang keluar daripada julat turun naik yang sah
Yang manakah betul, bida IV atau tawaran IV?
Kedua-duanya tersirat daripada sebut harga masing-masing. Layan ia sebagai selang ketidakpastian pasaran dan bukannya memaksa kedua-duanya menjadi satu nilai benar
Adakah kegagalan pengiraan IV bermaksud turun naik sifar?
Tidak. Ia boleh menunjukkan had harga tidak sah, vega rendah, input tidak konsisten, atau kegagalan berangka yang memerlukan sebab dinyatakan
Sumber dan bacaan lanjut
Semakan pantas
Sudah membaca panduan? Uji diri dengan 3 soalan
Soalan 01
Pernyataan manakah yang paling sepadan dengan panduan ini — Pengiraan IV ialah masalah penetapan harga songsang?
Pilih jawapan untuk melihat penjelasan
Glosari opsyen
An estimate of how much an option value may change for a one-point change in implied volatility, all else equal; it does not measure realized volatility directly.
Baca panduan terperinciExtrinsic valueThe portion of premium above intrinsic value, reflecting remaining time, expected uncertainty, rates, dividends, and supply and demand.
Baca panduan terperinci