Cara memilih strike harga covered call

Covered call menggabungkan saham long dengan call short. Jika call ditugaskan, anda biasanya menjual saham pada harga strike. Premium mengubah ekonomi bersih, tetapi tidak menghapuskan kewajipan menyerahkan saham. Panduan strategi covered call menerangkan pulangan asas; halaman ini memfokuskan pemilihan strike sebelum posisi dibuka.

Tulis dua harga sebelum melihat rantaian opsyen:

NESP berguna untuk membandingkan hasil, tetapi bukan kebenaran untuk memilih strike di bawah minimum anda. Premium $2 tidak menjadikan strike $48 setara dengan strike $50 jika anda tidak mahu menjual saham pada $48.

• Harga jualan saham minimum yang boleh diterima: strike terendah pada harga anda selesa kehilangan saham
• Harga jualan efektif bersih (NESP): harga strike ditambah premium yang diterima, sebelum yuran dan cukai

1. Tentukan sama ada assignment boleh diterima

Tanya: “Jika saham ditutup di atas strike ini dan saya ditugaskan, adakah saya berpuas hati dengan jualan itu?” Sertakan kos peluang kehilangan kenaikan masa depan, peranan saham dalam portfolio, dan lot cukai yang akan diserahkan. Jika jawapannya tidak, naikkan strike atau jangan jual call.

Options Industry Council menerangkan penulis covered call sebagai seseorang yang sanggup dan mampu menjual saham pada strike. Anggap itu sebagai ujian kesesuaian, bukan nota kaki. Assignment ialah cabang strategi yang disengajakan, bukan ralat pada platform.

2. Tetapkan kenaikan yang mahu dikekalkan

Bandingkan strike dengan harga saham semasa dan julat ramalan anda sendiri. Strike at-the-money (ATM) dekat dengan harga saham dan biasanya menawarkan lebih banyak premium tetapi sedikit ruang kenaikan. Strike out-of-the-money (OTM) meninggalkan lebih banyak ruang kenaikan tetapi biasanya membayar kurang. Strike in-the-money (ITM) memberikan kredit segera yang lebih besar tetapi bermula dengan kenaikan yang lebih kecil dan peluang saham dipanggil pergi yang lebih tinggi.

Label ini menerangkan kedudukan, bukan kualiti. Strike boleh OTM dan masih terlalu dekat jika pergerakan pendapatan atau dividen menjadikan assignment mungkin. Strike yang jauh OTM boleh menjadi dagangan buruk jika premiumnya lebih kecil daripada spread dan yuran.

3. Gunakan delta sebagai perbandingan, bukan janji

Banyak pedagang membandingkan delta call ketika menapis strike. Delta call yang lebih tinggi biasanya bermaksud opsyen lebih sensitif kepada saham dan lebih berkemungkinan tamat dalam wang di bawah andaian model. Ia bukan kebarangkalian assignment yang dijamin, dan berubah mengikut harga saham, masa, volatiliti tersirat, dividen, dan kadar. Lihat delta bukan kebarangkalian sebelum menukar nilai skrin menjadi ramalan.

Gunakan delta untuk membandingkan calon secara konsisten:

Jangan pilih “strike delta-30” sebagai peraturan universal. Tentukan dahulu harga jualan dan pertukaran penurunan yang boleh disokong portfolio, kemudian gunakan delta untuk membandingkan pilihan yang tinggal.

4. Padankan luput dengan tetingkap keputusan

Luput mengawal berapa lama saham terikat dan berapa lama call boleh ditugaskan. Luput lebih pendek mungkin membolehkan pusing ganti premium lebih pantas dan penilaian semula segera, tetapi ia juga memberi kurang masa untuk saham mencapai strike yang jauh dan boleh mendedahkan anda kepada keputusan peristiwa serta pelaksanaan yang kerap. Luput lebih panjang mungkin membayar lebih banyak tunai di awal, tetapi mengunci siling kenaikan lebih lama dan menjadikan ramalan lebih sensitif kepada perubahan volatiliti dan dividen.

Gunakan panduan cara memilih luput opsyen untuk memisahkan keputusan kalendar daripada keputusan strike. Jangan bandingkan premium seminggu dengan premium tiga bulan seolah-olah hasil sebut harganya mempunyai risiko atau asas masa yang sama.

5. Semak peristiwa sebelum mengejar premium tinggi

Pendapatan, tarikh ex-dividen, pengumuman produk, penggabungan, dan tindakan korporat lain boleh mengubah premium serta kebarangkalian hasil yang tidak diingini. Volatiliti tersirat mungkin menjadikan call jangka dekat kelihatan menarik sedangkan saham boleh membuat jurang merentasi strike. Dividen juga boleh meningkatkan insentif exercise awal untuk call in-the-money apabila nilai masa opsyen yang tinggal kecil.

Sebelum menjual, tulis tarikh pendapatan seterusnya, tarikh ex-dividen, dan sebarang tindakan korporat yang diketahui. Jika peristiwa jatuh dalam tempoh pegangan, tentukan sama ada anda sanggup memegang saham melalui jurang dengan kenaikan dihadkan. Premium tinggi ialah pampasan untuk ketidakpastian yang dijangka, bukan bukti bahawa strike selamat.

6. Sahkan rantaian boleh didagangkan

Strike teori tidak berguna jika pesanan tidak dapat diisi pada harga yang munasabah. Bandingkan spread bid-ask, saiz yang dipaparkan, open interest, volume, dan kenaikan harga. Gunakan pesanan limit dan nilai pengisian yang dijangka, bukan harga tengah sahaja. Cara membandingkan kecairan opsyen merentasi luput menerangkan sebab luput yang cair boleh lebih baik walaupun luput lain memaparkan premium lebih tinggi.

Premium yang sebenarnya diterima ialah premium selepas spread, yuran, dan ketidakpastian pelaksanaan. Sebut harga $0.20 dengan spread $0.15 bukan peluang yang sama dengan sebut harga $0.20 dengan spread $0.02.

• call OTM dengan delta lebih rendah biasanya mengekalkan lebih banyak kenaikan dan mengutip premium lebih rendah
• call dengan delta lebih tinggi biasanya mengutip lebih banyak premium dan menerima pendedahan assignment lebih besar
• call ITM mungkin mempunyai delta tinggi, tetapi premiumnya termasuk nilai intrinsik dan bukannya pendapatan semata-mata

Anggap 100 saham berharga $48 setiap satu. Saham kini $50, dan call berikut luput pada tarikh yang sama. Abaikan yuran, cukai, dividen, dan perubahan harga opsyen selepas masuk.

| Strike | Premium | Harga jualan efektif bersih | Untung jika ditugaskan berbanding kos $48 | Penampan premium jika saham jatuh | | ---: | ---: | ---: | ---: | ---: | | $50 ATM | $2.00 | $52.00 | $4.00 sesaham, atau $400 | $2.00 sesaham | | $55 OTM | $0.90 | $55.90 | $7.90 sesaham, atau $790 | $0.90 sesaham | | $60 OTM | $0.30 | $60.30 | $12.30 sesaham, atau $1,230 | $0.30 sesaham |

Strike $50 menawarkan premium paling banyak dan ruang kenaikan paling kecil. Strike $60 mengekalkan kenaikan paling banyak tetapi memberikan sedikit penampan penurunan. Strike $55 berada di tengah. Tiada yang “terbaik” tanpa pelan jualan: pilih $50 hanya jika anda rela menjual hampir $52 bersih, pilih $55 hanya jika kenaikan tambahan lebih penting daripada premium yang lebih kecil, dan pilih $60 hanya jika premium rendah berbaloi dengan peluang call luput tidak bernilai.

Penampan premium bukan protective put. Jika saham jatuh lebih daripada premium, saham masih menanggung hampir semua penurunan tambahan. Untung maksimum dan pulang modal covered call boleh digunakan untuk mengaudit kiraan.

Untuk setiap calon, kira:

1. Hasil premium: premium dibahagi dengan harga saham semasa atau asas modal yang anda pilih secara jelas 2. Kenaikan harga ke strike: strike ditolak kos saham anda 3. Hasil keseluruhan jika ditugaskan: strike ditambah premium ditolak kos saham, sebelum kos dan cukai

Jangan annualkan premium seminggu dan bandingkan terus dengan hasil assignment tiga bulan tanpa menyatakan asas masa. Nombor tahunan yang tinggi boleh menyembunyikan strike rendah, risiko jurang berulang, spread lebar, atau posisi yang kerap di-roll dan bukannya direalisasikan.

Jika anda memiliki beberapa lot, covered call boleh ditugaskan terhadap lot tertentu mengikut prosedur peruntukan broker. Strike yang kelihatan menarik berbanding kos purata anda boleh mewujudkan keuntungan, kerugian, hasil tempoh pegangan, atau interaksi wash-sale yang tidak diingini untuk lot yang sebenarnya diserahkan. Semak arahan pemilihan lot sebelum pesanan dan simpan pengesahan bersama rekod opsyen.

Panduan saham yang dijual selepas assignment covered call menerangkan sebab “kos purata saya” bukan sentiasa jawapan cukai peringkat lot. Layanan cukai berbeza mengikut bidang kuasa dan akaun; tanya penasihat yang berkelayakan sebelum bergantung pada hasil lot tertentu.

Jangan memaksa dagangan kerana rantaian opsyen memaparkan premium. Anda boleh:

Melangkau call ialah hasil yang sah. Covered call bukan kewajipan hasil yang mesti diperbaharui pada setiap kitaran luput.

• menunggu harga yang lebih baik atau luput yang lebih cair
• memegang saham tanpa menjual call
• memilih strike yang lebih jauh dengan premium lebih kecil
• menjual call hanya pada sebahagian posisi jika akaun dan pelan membenarkannya
• menggunakan struktur pengurusan risiko lain, seperti collar, selepas memahami kos dan silingnya yang berasingan

Nilai semula daripada posisi baharu dan bukannya premium asal. Jika saham naik menghampiri strike, bandingkan menutup call, roll up atau out, menerima assignment, atau membiarkannya terbuka. Roll mencipta dagangan baharu dengan strike, luput, debit atau kredit, dan pendedahan assignment baharu; ia tidak memadam hasil asal. Roll up covered call berbanding roll out menghuraikan perbandingan itu.

Jika saham jatuh, premium call hanya pengimbang sebahagian. Jangan alihkan strike lebih rendah semata-mata untuk mengutip kredit lain tanpa menentukan sama ada harga jualan baharu boleh diterima dan sama ada roll itu merealisasikan kerugian.

• memilih premium tertinggi tanpa menulis harga jualan yang boleh diterima
• menganggap delta sebagai kebarangkalian assignment yang dijamin
• membandingkan hasil tahunan merentasi luput berbeza tanpa asas masa yang sama
• mengabaikan pendapatan, tarikh ex-dividen, pecahan, penggabungan, atau serahan terlaras
• menggunakan sebut harga tengah seolah-olah ia pengisian boleh dilaksanakan
• terlupa yuran, faedah, cukai, dan kos peluang saham yang dipanggil pergi
• menjual call terhadap lebih banyak saham daripada yang layak untuk diserahkan
• melakukan roll secara automatik selepas kenaikan dan bukannya membandingkan assignment dengan dagangan baharu

Catat medan ini sebelum menghantar pesanan:

Jika lembaran kerja tidak menghasilkan jawapan jelas kepada “Adakah saya akan menjual saham ini pada harga bersih ini pada tarikh ini?”, strike itu belum bersedia.

• lot saham, asas kos, harga semasa, dan saham yang layak untuk diserahkan
• harga jualan minimum yang boleh diterima dan harga jualan efektif bersih
• strike, moneyness, delta, luput, premium, spread, dan saiz
• semakan pendapatan, tarikh ex-dividen, dan tindakan korporat
• hasil premium, pulangan jika ditugaskan, penampan penurunan, dan tempoh pegangan tanpa annualisasi
• tindakan anda jika saham naik, jatuh, membuat jurang, atau ditugaskan
• pesanan yang menutup atau me-roll call sebelum menjual saham pendasar