Bolehkah anda melaksanakan opsyen tanpa tunai yang mencukupi?
Fahami tunai, saham atau margin yang mungkin diperlukan untuk melaksanakan call atau put panjang, cara kawalan risiko broker mempengaruhi tamat tempoh dan perbezaan opsyen yang diselesaikan secara tunai
Jawapan terus
Bagi opsyen ekuiti atau ETF A.S. standard yang diselesaikan secara fizikal, pelaksanaan call panjang biasanya memerlukan tunai yang mencukupi atau margin yang diluluskan untuk membeli aset serahan pada strike, manakala pelaksanaan put panjang memerlukan saham serahan atau cara menjualnya yang diluluskan broker. Broker boleh menolak arahan atau menutup kedudukan yang hampir tamat tempoh apabila akaun tidak dapat menyokong hasil itu. Opsyen yang diselesaikan secara tunai menggunakan mekanik berbeza.
Call panjang menukar hak opsyen kepada pembelian saham
Call ekuiti standard lazimnya mengawal 100 saham. Oleh itu, melaksanakan call strike 60 mencipta pembelian saham $6,000 sebelum yuran: $60 × 100.
OIC menyatakan pemegang call biasanya memerlukan modal atau nilai setara margin. Kelulusan margin tidak menjamin broker akan membiayai setiap pelaksanaan kerana keperluan dalaman dan had tumpuan boleh lebih ketat.
Premium opsyen yang telah dibayar tidak menggantikan bayaran strike. Premium dan pembiayaan pelaksanaan ialah aliran tunai yang berasingan.
Put panjang memerlukan saham atau kapasiti serahan yang dibenarkan
Melaksanakan put ekuiti standard menjual aset serahan pada strike. Jika satu put 55 meliputi 100 saham, pelaksanaan menghasilkan jualan $5,500 pada strike sebelum yuran.
Pemegang yang sudah memiliki 100 saham boleh menyerahkannya. Pemegang tanpa saham mungkin memerlukan kelulusan broker dan kapasiti pinjaman untuk jualan pendek terhasil, jika transaksi itu dibenarkan.
OIC menasihati pelabur menyemak amalan pelaksanaan tepat firma kerana ketersediaan saham, jenis akaun dan peraturan broker boleh menentukan sama ada arahan diterima.
Menjual untuk menutup boleh mengelakkan pengambilan kedudukan saham
Pelaksanaan bukan satu-satunya jalan keluar bagi opsyen panjang. Sebelum tamat tempoh, pemegang mungkin boleh menjual opsyen, tertakluk kepada kecairan dan waktu dagangan.
Andaikan call 60 bernilai 8.40 ketika saham 68.00. Nilai intrinsiknya ialah $8 sesaham, manakala harga opsyen mengandungi lagi $0.40 nilai.
Menjual satu kontrak pada 8.40 menghasilkan $840 sebelum kos. Melaksanakan dan terus menjual saham menangkap nilai intrinsik $800 sebelum kos dan turut memerlukan pembelian saham $6,000.
Contoh itu hipotesis. Bandingkan bid yang boleh dilaksanakan, nilai masa berbaki, objektif saham, cukai dan yuran, bukan menganggap pelaksanaan sentiasa terbaik.
Lihat melaksanakan call berbanding menjualnya untuk perbandingan nilai.
Tamat tempoh boleh membawa kawalan risiko broker ke dalam keputusan
Opsyen in-the-money yang hampir tamat tempoh boleh mencipta obligasi saham besar berbanding premium asal. Akaun mesti mampu menanggung hasil itu jika opsyen dilaksanakan.
FINRA memberi amaran bahawa firma boleh melikuidasikan opsyen yang diselesaikan secara fizikal sebelum penutupan apabila akaun kekurangan dana atau saham untuk kemungkinan obligasi pelaksanaan.
Tindakan itu boleh berlaku pada harga yang tidak dipilih pelanggan. Prosedur, waktu tutup dan ambang pelikuidasian broker berbeza, jadi perjanjian akaun serta dasar firma semasa penting.
Pelaksanaan secara pengecualian bukan janji broker akan membiayai saham. Semak waktu tutup pelaksanaan berbanding penutupan pasaran sebelum hari tamat tempoh.
Opsyen yang diselesaikan secara tunai mengubah soalan pembiayaan
Opsyen indeks yang diselesaikan secara tunai tidak menyerahkan saham. Pelaksanaan menghasilkan jumlah penyelesaian tunai berdasarkan nilai penyelesaian kontrak, strike dan pengganda.
Jika call diselesaikan tunai mempunyai strike 6,000, nilai penyelesaian 6,012 dan pengganda 100, jumlah penyelesaian intrinsik ialah $1,200: (6,012 − 6,000) × 100.
Contoh itu tidak memerlukan pembelian 100 saham indeks. Nilai penyelesaian tepat, gaya pelaksanaan dan tarikh akhir dagangan masih bergantung pada produk khusus.
Lihat opsyen serahan fizikal berbanding penyelesaian tunai sebelum menggunakan andaian opsyen ekuiti pada kontrak indeks.
Semak akaun sebelum menghantar arahan pelaksanaan
Catat kontrak tepat dan hasil akaun sebelum melaksanakan.
- Sahkan aset serahan, pengganda, strike, kuantiti dan jenis penyelesaian
- Bagi call, kira strike × saham serahan dan bandingkan dengan tunai atau margin tersedia
- Bagi put, sahkan sama ada saham dimiliki atau serahan pendek dibenarkan
- Semak waktu tutup pelaksanaan pelanggan, dasar pelaksanaan automatik dan dasar pelikuidasian risiko broker
- Bandingkan pelaksanaan dengan harga jual untuk tutup yang boleh dilaksanakan ketika opsyen masih didagangkan
Asingkan pelaksanaan pemegang panjang daripada tugasan opsyen pendek
Panduan ini menangani pembiayaan yang diperlukan pemegang opsyen panjang yang mungkin melaksanakan. Tugasan opsyen pendek mewujudkan obligasi lain dan penulis tidak boleh memilih sama ada notis pelaksanaan diperuntukkan.
Jika soalan anda tentang kedudukan pendek yang kekurangan dana, gunakan tugasan tanpa wang yang mencukupi.
Contoh di sini mengandaikan mekanik ekuiti atau indeks A.S. standard. Kontrak terlaras, sekuriti yang sukar dipinjam, penghentian, pasaran asing dan peraturan broker khusus boleh mengubah hasil.
Soalan lazim
Adakah broker akan meminjamkan wang untuk melaksanakan call?
Tidak secara automatik. OIC menyatakan akaun memerlukan modal atau nilai setara margin, tetapi broker memutuskan sama ada akaun layak di bawah peraturan margin dan risikonya sendiri. Sahkan keperluan sebelum menghantar arahan pelaksanaan.
Apakah yang berlaku jika call saya tamat tempoh dalam keadaan in-the-money tetapi saya tidak mampu membeli 100 saham?
Broker mungkin menutup opsyen sebelum tamat tempoh, membenarkan pelaksanaan jika akaun mempunyai margin diluluskan yang mencukupi atau menggunakan prosedur firma lain. Jangan bergantung pada satu hasil sejagat; semak dasar tamat tempoh firma sebelum waktu tutup.
Bolehkah saya melaksanakan put jika saya tidak memiliki saham?
Ia bergantung pada akaun dan broker. Pelaksanaan memerlukan serahan saham asas bagi put yang diselesaikan secara fizikal. Tanpa saham, firma mungkin memerlukan kebenaran dan kapasiti pinjaman untuk posisi pendek atau menolak pelaksanaan.
Adakah opsyen indeks yang diselesaikan secara tunai memerlukan tunai yang cukup untuk membeli indeks?
Tiada pembelian saham berlaku bagi opsyen indeks yang diselesaikan secara tunai. Pelaksanaan menyelesaikan jumlah tunai kontrak. Nilai penyelesaian tepat, pengganda, gaya pelaksanaan dan prosedur broker masih perlu disemak bagi siri khusus.
Sumber dan bacaan lanjut
Semakan pantas
Sudah membaca panduan? Uji diri dengan 3 soalan
Soalan 01
Pernyataan manakah yang paling tepat untuk panduan ini — Call panjang menukar hak opsyen kepada pembelian saham?
Pilih jawapan untuk melihat penjelasan
Glosari opsyen
The process that requires an option writer to fulfill the contract after an exercise notice is allocated; it can create or remove an underlying position.
Baca panduan terperinciBid-ask spreadThe gap between the best displayed bid and ask, which is a practical trading cost and a signal of how uncertain an immediate fill may be.
Baca panduan terperinci0DTEAn option that expires on the current trading day; little time remains for the thesis to work, while gamma and execution risk can change quickly.
Baca panduan terperinci