Laksanakan opsyen panggilan berbanding jual: nilai masa dan saham
Bandingkan pelaksanaan panggilan dengan penjualannya berdasarkan nilai intrinsik, nilai masa yang tinggal, pembiayaan saham, dividen, kecairan, cukai, dan pengendalian tamat tempoh.
Jawapan terus
Melaksanakan panggilan panjang membeli saham yang boleh dihantar pada strike. Menjual untuk menutup memindahkan opsyen pada harga pasaran yang boleh dilaksanakan. Oleh sebab harga opsyen boleh merangkumi nilai intrinsik dan ekstrinsik, pelaksanaan awal biasanya melepaskan nilai masa yang masih ada. Laluan yang lebih baik bergantung pada bida, matlamat saham, pembiayaan, dividen, kos, dan peraturan akaun.
Asingkan nilai intrinsik daripada bida yang boleh dilaksanakan
Bagi harga saham S dan strike K, nilai intrinsik panggilan ialah max(S - K, 0). Nilai ekstrinsik ialah harga opsyen ditolak nilai intrinsik. Pesanan jual untuk menutup boleh memperoleh semula kedua-dua komponen apabila pembeli sanggup membayarnya; pelaksanaan hanya menukar nilai intrinsik menjadi pembelian saham.
Andaikan saham pada 108, strike 100, dan bida panggilan ialah 9.20. Nilai intrinsik ialah 8 dan bida boleh laksana itu mengandungi nilai ekstrinsik 1.20. Melaksanakan dan menjual saham serta-merta merealisasikan 8 sebelum kos, manakala menjual panggilan merealisasikan 9.20 sebelum kos.
Tentukan sama ada matlamatnya tunai atau saham
Jika matlamatnya tunai, bandingkan bida opsyen dengan nilai intrinsik selepas komisen, peningkatan harga, cukai, dan kos penjualan saham. Jika matlamatnya pemilikan saham, bandingkan pelaksanaan dengan menjual panggilan dan membeli saham secara berasingan. Laluan kedua boleh mengekalkan nilai ekstrinsik walaupun menggunakan dua dagangan.
Pelaksanaan mungkin menjadi lebih kompetitif apabila panggilan jauh dalam wang mempunyai nilai ekstrinsik yang boleh diabaikan, spread yang buruk, dan pelabur mahukan saham. Ia masih memerlukan strike didarabkan dengan saham kontrak dalam kuasa beli dan mencipta pendedahan saham serta-merta.
Dividen dan tamat tempoh menambah tarikh akhir
Dividen boleh mempengaruhi keputusan pemegang panggilan kerana pemegang opsyen tidak menerima dividen saham. Bandingkan dividen dengan nilai ekstrinsik yang dikorbankan dan semua kos pelaksanaan; tarikh kalendar sahaja tidak menjadikan pelaksanaan awal optimum.
Pada tamat tempoh, opsyen dalam wang boleh dilaksanakan di bawah peraturan broker dan penjelasan. Sahkan tarikh akhir, tunai, tumpuan saham, dan sebarang arahan berlawanan sebelum tarikh akhir dan bukannya menganggap pesanan tutup yang tidak diisi menyelesaikan kedudukan.
Kecairan boleh mengubah jawapan praktikal
Harga dagangan terakhir yang dipaparkan bukan keluar yang boleh dilaksanakan. Gunakan bida, tawaran, saiz, dan pengisian yang mungkin. Bagi pasaran yang luas, pesanan had atau semakan pelaksanaan broker boleh menunjukkan sama ada penjualan masih mengekalkan lebih banyak nilai daripada pelaksanaan.
Cukai, penyelesaian, dan sekatan akaun berbeza mengikut pelabur dan bidang kuasa. Anggap ia sebahagian daripada perbandingan dan dapatkan panduan profesional apabila kesannya mungkin melebihi nilai ekstrinsik yang tinggal.
Gunakan keputusan pelaksanaan empat soalan
| Soalan | Jika jawapannya ya | Perkara yang perlu disahkan seterusnya | | --- | --- | --- | | Adakah nilai ekstrinsik panggilan hampir sifar? | Pelaksanaan mungkin mengekalkan hampir semua nilai yang tersedia | Bida, tawaran, yuran, dan perkara yang boleh dihantar tepat | | Adakah anda benar-benar memerlukan saham sekarang? | Pelaksanaan mencipta kedudukan dalam satu tindakan kontrak | Tunai strike, tumpuan, dan penyelesaian | | Adakah tarikh ex-dividen hampir? | Ekonomi dividen mungkin menjadikan pelaksanaan wajar disemak | Jumlah dividen, tarikh ex-dividen, dan nilai masa yang hilang | | Adakah pasaran opsyen cukup cair untuk dijual? | Penjualan mungkin mengekalkan nilai intrinsik dan ekstrinsik | Saiz bida, harga had, dan risiko pelaksanaan dua kaki |
Tiada baris yang menentukan dagangan dengan sendirinya. Bandingkan bida panggilan yang boleh dilaksanakan dengan nilai pelaksanaan, kemudian dokumentasikan kedudukan tunai dan saham yang dicipta oleh setiap laluan. Semak semula keputusan apabila bida, dividen, atau tarikh akhir broker berubah dan bukannya menganggap pengiraan pertama kekal.
Soalan lazim
Adakah lebih baik melaksanakan panggilan atau menjualnya?
Penjualan selalunya lebih baik dari segi ekonomi sebelum tamat tempoh apabila panggilan mempunyai nilai ekstrinsik positif kerana penjualan boleh memperoleh nilai intrinsik dan masa bersama-sama. Pelaksanaan boleh sesuai apabila pelabur benar-benar mahukan saham dan nilai yang hilang melalui pelaksanaan boleh diabaikan selepas spread dan kos. Bandingkan bida boleh laksana, bukan harga terakhir yang lapuk, serta masukkan tunai pembelian saham yang diperlukan oleh pelaksanaan.
Apakah nilai yang saya hilang dengan melaksanakan panggilan awal?
Pelaksanaan awal secara amnya melepaskan nilai ekstrinsik panggilan yang masih ada, yang mencerminkan masa, turun naik, kadar, dividen, serta penawaran dan permintaan. Jika saham pada 108, strike 100, dan panggilan boleh dijual pada 9.20, nilai intrinsiknya ialah 8 dan baki 1.20 ialah nilai ekstrinsik. Pelaksanaan menangkap 8 melalui saham tetapi tidak membayar 1.20 secara berasingan.
Bolehkah saya menjual panggilan dan membeli saham sebagai gantinya?
Ya, tertakluk pada kecairan, kebenaran, dana, cukai, dan kos transaksi. Menjual panggilan dan membeli saham secara berasingan sering mencapai pendedahan saham panjang yang dikehendaki sambil mengekalkan sebarang nilai ekstrinsik yang boleh dijual. Risiko pelaksanaan penting kerana harga opsyen dan saham boleh bergerak antara pengisian, jadi pelabur mungkin menggunakan pesanan had yang sesuai dan menilai hasil bersih gabungan dan bukannya sebut harga setiap satu sahaja.
Apakah yang berlaku jika panggilan saya dalam wang pada tamat tempoh?
Ia mungkin dilaksanakan di bawah prosedur penjelasan dan broker, tetapi tarikh akhir, ambang, arahan berlawanan, dan kawalan risiko akaun boleh mempengaruhi hasil. Pelaksanaan mencipta pembelian saham kontrak pada strike, jadi tunai tidak mencukupi atau tumpuan berlebihan boleh mendorong tindakan broker. Semak kedudukan lebih awal dan sahkan peraturan tepat broker dan bukannya bergantung pada hasil automatik.
Sumber dan bacaan lanjut
Semakan pantas
Sudah membaca panduan? Uji diri dengan 3 soalan
Soalan 01
Pernyataan manakah yang paling tepat untuk panduan ini — Asingkan nilai intrinsik daripada bida yang boleh dilaksanakan?
Pilih jawapan untuk melihat penjelasan
Glosari opsyen
The process that requires an option writer to fulfill the contract after an exercise notice is allocated; it can create or remove an underlying position.
Baca panduan terperinciBid-ask spreadThe gap between the best displayed bid and ask, which is a practical trading cost and a signal of how uncertain an immediate fill may be.
Baca panduan terperinci0DTEAn option that expires on the current trading day; little time remains for the thesis to work, while gamma and execution risk can change quickly.
Baca panduan terperinci