Cosa succede all'open interest delle opzioni alla scadenza?
Scopri quando l'open interest delle opzioni in scadenza scompare, perché il dato pubblicato può essere in ritardo e come esercizio, assegnazione e regolamento cambiano il risultato
Risposta diretta
Alla scadenza, i contratti che scadono, vengono esercitati o vengono assegnati non restano più come posizioni aperte in quella serie scaduta. Il dato pubblico dell'open interest è un conteggio compensato e pubblicato, non un conto alla rovescia in tempo reale, quindi il valore mostrato può restare invariato fino al ciclo di pubblicazione successivo. L'ultimo orario di negoziazione, le istruzioni di esercizio e il metodo di regolamento determinano comunque cosa accade prima che il dato cambi
L'open interest conta la serie prima della scadenza
L'open interest è il numero di contratti che restano aperti dopo le precedenti attività di compensazione. Non è il numero di ordini in attesa nel book, il volume della giornata o il numero di contratti che verranno sicuramente esercitati. Una serie può avere un open interest elevato e un mercato corrente tranquillo, mentre un'altra può negoziare molto senza chiudere la giornata con lo stesso incremento.
Il conteggio è attribuito a una call o put, strike, scadenza e specifica contrattuale esatti. Non sommare l'open interest di scadenze vicine e non dare per scontato che una nuova serie settimanale erediti le posizioni della vecchia serie. Volume delle opzioni e open interest mantiene distinti il turnover giornaliero e le misure delle posizioni in essere.
La scadenza rimuove la vecchia serie, ma non necessariamente subito
Quando il contratto entra nel processo di scadenza, le posizioni possono essere chiuse, esercitate, assegnate o lasciate scadere secondo i termini contrattuali. Quando la serie non è più idonea a restare aperta, i suoi contratti non dovrebbero comparire nell'open interest di una data di pubblicazione successiva. Esercizio e assegnazione possono invece creare l'obbligo di azioni o contanti descritto dal contratto.
Questo cambiamento operativo è diverso dall'aggiornamento di una quotazione in tempo reale. Le clearing firm riconciliano negoziazioni e attività di esercizio, poi i fornitori pubblicano un nuovo valore di open interest. Una chain può quindi mostrare l'open interest di ieri durante l'ultima sessione o per un breve periodo dopo l'evento. La posizione e lo stato dell'esercizio presso il broker sono registrazioni più immediate di un campo pubblico ritardato.
Le regole di regolamento possono cambiare il percorso verso zero
La data di scadenza e l'ultimo giorno di negoziazione non coincidono sempre. Un'opzione su indice con regolamento AM può smettere di essere negoziata prima del calcolo finale del regolamento, mentre un contratto con regolamento PM può usare un valore di chiusura successivo. Data di scadenza e ultimo giorno di negoziazione spiega perché una posizione può smettere di essere negoziata prima della sua data legale di scadenza.
Per un'opzione su indice con regolamento in contanti, il regolamento può creare un addebito o un accredito senza consegnare azioni. Per un'equity option con regolamento fisico, esercizio o assegnazione possono creare azioni e un obbligo in contanti. Uno spread può inoltre lasciare esposta una gamba se viene chiusa o esercitata una sola serie, quindi consulta Scadenza e assegnazione degli spread invece di trattare lo spread come un unico contratto indivisibile. [!TRYMARK] Salva l'ultimo snapshot dell'open interest Registra il simbolo esatto, call o put, strike, scadenza, deliverable del contratto, ultimo orario di negoziazione, tipo di regolamento e cutoff del broker per esercizio o istruzioni contrarie. Confronta il successivo open interest pubblicato solo dopo aver controllato posizione e registri della compensazione
Usa lo snapshot per spiegare cosa è cambiato, non per dedurre che ogni contratto negoziato nell'ultima sessione sia stato aperto o chiuso. [!WARNING] Non aspettare che l'open interest arrivi a zero Il conteggio pubblicato può essere in ritardo rispetto alla compensazione, e un valore zero o obsoleto non annulla obblighi di esercizio, assegnazione o regolamento. Risolvi posizione e istruzioni prima del cutoff del broker, poi conferma il contante o le azioni risultanti
Checklist della sessione finale
1. Abbina la posizione alla serie esatta e al deliverable del contratto 2. Separa ultimo orario di negoziazione, data di scadenza, orario di regolamento e cutoff del broker 3. Controlla se la posizione viene chiusa, esercitata, assegnata o lasciata scadere 4. Registra la conseguenza attesa in contanti o azioni per ogni gamba 5. Riconcilia il successivo open interest pubblicato con l'estratto conto del broker, non con una schermata delle quotazioni
Se il contratto è vicino al cutoff, Cutoff dell'esercizio e chiusura del mercato aiuta a collocare l'istruzione del broker sull'orario corretto.
Domande frequenti
L'open interest scende a zero alla data di scadenza?
Non necessariamente sulla schermata o immediatamente. La serie in scadenza non dovrebbe più contribuire dopo il relativo processo di compensazione e regolamento, ma il campo pubblico può mostrare un valore precedente fino al report successivo. Controlla posizione ed estratto conto del broker per l'obbligo corrente.
L'esercizio aumenta l'open interest?
No. L'esercizio rimuove la posizione dell'opzione dalla serie aperta; il regolamento fisico può invece creare azioni o un obbligo in contanti. L'assegnazione è l'altro lato di quell'esercizio e non mantiene aperto il contratto di opzione.
Perché l'open interest è ancora visibile dopo la scadenza di un'opzione?
I feed possono conservare l'ultimo valore pubblicato, memorizzare nella cache uno snapshot della chain o aggiornarsi secondo il calendario della compensazione. Verifica scadenza, timestamp della quotazione e registri del broker prima di interpretare il numero.