Data di scadenza delle opzioni e ultimo giorno di contrattazione: perché differiscono
Comprendi le diverse scadenze per contrattazione, esercizio e regolamento, e perché la sola data non basta
Risposta diretta
La data di scadenza è la maturità giuridica del contratto. L'ultimo giorno di contrattazione è quando puoi ancora inviare ordini eseguibili. Le scadenze per l'esercizio presso il broker e le finestre di regolamento sono un terzo livello. Tratta ogni livello separatamente prima di aprire posizioni nella settimana della scadenza
Tre scadenze, un solo risultato di regolamento
Quando un contratto arriva a scadenza, molti utenti confondono tre momenti:
La prima è una data definitoria. La seconda è un'opportunità di esecuzione. La terza è quando denaro o azioni vengono infine assegnati.
Confonderli può far credere che una chiusura sia già stata eseguita quando non lo è stata.
- data di scadenza del contratto
- ultimo momento utile per una contrattazione eseguibile
- scadenza per il regolamento e l'elaborazione dell'esercizio
Cosa significa ogni data
Data di scadenza
La data di scadenza è il punto finale del contratto per la valutazione e il regolamento giuridico. Non coincide sempre con l'ultimo giorno in cui puoi negoziare l'opzione.
Ultimo giorno di contrattazione e sessione
L'ultimo giorno di contrattazione indica quando gli ordini vengono accettati per quella serie. Può essere:
Scadenza per esercizio e regolamento
Le istruzioni di esercizio/assegnazione possono ancora essere governate dalle scadenze del broker e dell'exchange. Il regolamento in contanti può basarsi su valori di riferimento pubblicati dopo la chiusura del mercato locale o prima di una data di pagamento successiva. Questo significa che il risultato operativo può continuare dopo la chiusura dell'accesso agli ordini.
- il giorno lavorativo precedente per alcuni prodotti regolati AM
- il giorno lavorativo della scadenza per molti prodotti PM
- diverso in base alla serie e alle specifiche dell'exchange
Caso numerico di tempistica per migliorare le decisioni
Caso A: contratto in stile regolamento AM
Se lasci aperta la call short fino a venerdì e venerdì mattina non avviene alcun eseguito, il rischio di assegnazione può comunque derivare dai meccanismi di regolamento AM, a seconda delle regole del prodotto.
Caso B: contratto in stile regolamento PM
Una decisione nelle ultime ore può cambiare se l'opzione è in-the-money al regolamento, quindi “ero in-the-money alle 4:00 PM” non equivale a “era redditizia al regolamento”.
- la chiusura spot nella catena mostra l'opzione quotata vicino a 3.10
- l'ultimo giorno di contrattazione indicato è giovedì
- la data di scadenza è venerdì
- puoi negoziare giovedì e venerdì
- l'ultima opportunità significativa di contrattazione è la fine della sessione di venerdì
- il valore di regolamento può usare un riferimento di chiusura fissato tardi nella stessa giornata
Costruisci un piano reale prima della scadenza
Prepara un piano a 3 colonne prima di venerdì mattina:
1. scadenza per la contrattazione 2. termine per l'esercizio 3. fonte del valore di regolamento
Per ogni colonna scrivi:
- ora esatta e fuso orario
- radice del prodotto e codice di scadenza
- metodo AM/PM
- moltiplicatore e sottostante consegnabile
- azione se il prezzo è vicino allo strike
- limite della dimensione della posizione per gli aggiustamenti dopo lo stopout
Checklist prima di entrare in una strategia nella settimana della scadenza
Usa questa checklist pre-trade per le strategie in opzioni che scadono entro 5 giorni lavorativi:
Il piano è più solido quando viene scritto all'ingresso, non la notte prima della scadenza.
- l'ultimo giorno di contrattazione è prima della data di scadenza o coincide con essa
- il tuo broker accetta il tipo di ordine desiderato in quella sessione
- il percorso di assegnazione è già pianificato se l'esercizio avviene inaspettatamente
- dove viene ottenuto e pubblicato il valore di regolamento
- quale flusso di denaro/azioni è richiesto per la data di regolamento
- se esiste una via di chiusura anticipata con liquidità realistica
Due comuni errori operativi
Errore 1: ordine pendente scambiato per una chiusura
Un ordine pendente attivo non è un completamento. Devi confermare la quantità eseguita, lo stato dell'eseguito e l'istruzione rimanente prima della scadenza.
Errore 2: affidarsi solo alla data nella catena
La catena può mostrare una data di scadenza, ma il tuo ordine potrebbe essere già diventato non eseguibile il giorno precedente. È comune per i prodotti regolati AM e per alcuni contratti speciali.
Se entrambi gli errori si verificano insieme, un trader può perdere il controllo della tempistica dell'assegnazione senza che si verifichi una singola esecuzione aperta.
Rapporto con altre guide fondamentali
- Opzioni regolate AM e PM per le differenze nel metodo del valore di regolamento - Opzioni dopo esercizio e assegnazione per le conseguenze delle chiusure mancate - Quanto restano aperti gli ordini sulle opzioni per i meccanismi di durata [!TRYMARK] Punto di controllo della scadenza Aggiungi un piano di una pagina con tre scadenze e un'azione in caso di errore per ogni scadenza prima di qualsiasi operazione di scadenza al venerdì. Se lo stesso piano si applica a più di una strategia, automatizzalo come Path riutilizzabile [!WARNING] La scadenza è un processo, non un unico momento Supponi che il mercato possa chiudere, ma che lo stato della posizione possa restare aperto attraverso la logica di regolamento finché le regole non sono completamente applicate
Domande frequenti
La data di scadenza dell'opzione è sempre l'ultimo giorno di contrattazione?
No. Possono differire per prodotti regolati AM o specializzati. Devi controllare le specifiche esatte della serie e le note del broker per ogni radice.
Perché la mia opzione è cambiata dopo che la contrattazione si è fermata?
La contrattazione può fermarsi prima della scadenza, mentre i valori di regolamento e assegnazione possono ancora essere definiti in seguito. Solo gli ordini eseguiti e i meccanismi regolati determinano il risultato economico finale.
Dovrei chiudere la sera prima qualsiasi strategia in scadenza?
A volte sì, a volte no. Se hai un percorso di liquidità chiaro e uno stop definito, la chiusura può essere anticipata. Se il tuo percorso presenta rischio di evento e un comportamento del premio controllato, puoi mantenere la posizione, ma devi sapere quando e come l'assegnazione chiude l'operazione