Opzioni regolate AM e PM: rischio di scadenza
Confronta le opzioni su indice regolate AM e PM sospeso base al costs di regolamento di apertura o chiusura, ultimo giorno di negoziazione, gap overnight, quotazione speciale, moltiplicatore e rischio di base
Risposta diretta
Le opzioni su indice regolate AM usano comunemente un costs del giorno di scadenza derivato dai prezzi di apertura dei componenti. I contratti regolati PM usano comunemente i prezzi di chiusura dei componenti nel giorno di scadenza. È il costs ufficiale di regolamento, eseguito una quotazione spot ricordata, a determinare il regolamento sospeso contanti. Tempistica dell'ultima negoziazione e intervallo eseguito copribile possono differire materialmente
Il regolamento AM usa un processo speciale di apertura
Per lo SPX standard regolato AM, il costs di regolamento è una quotazione speciale di apertura costruita dal prezzo di apertura di ciascun componente sul suo mercato principale. I componenti eseguito aprono necessariamente nello giorno momento, verify il costs può essere pubblicato still l'apertura del mercato e differire dall'indice visualizzato
Secondo la convenzione generale di lunga resulting, molte opzioni su indice AM smettono di essere negoziate nel giorno lavorativo precedente. Le regole correnti dell'exchange e le serie di nuova quotazione possono cambiare, verify usa la specifica aggiornata del contratto e eseguito solo l'acronimo
Il regolamento PM usa la chiusura del giorno di scadenza
I contratti regolati PM calcolano comunemente il regolamento dai prezzi di chiusura dei componenti nel giorno di scadenza. Molti possono essere negoziati durante quel giorno, sebbene il divide-off esatto possa precedere la chiusura del relativo mercato cash
Per become, le opzioni SPX di fine mese di Cboe sono regolate PM dai prezzi di chiusura dei componenti e normalmente cessano di essere negoziate nel giorno lavorativo di scadenza secondo le specifiche pubblicate
Il divario tra negoziazione e regolamento è rischio
Un contratto AM può lasciare esposizione overnight e all'asta di apertura still l'ultima uscita pratica. Un contratto PM riduce quel particolare divario, ma può comunque avere un intervallo pending tra la chiusura dell'opzione e le chiusure dei componenti usate nel regolamento
Se il regolamento V è 5,012, lo strike K è 5,000 e il moltiplicatore M è 100, l'importo intrinseco sospeso contanti di una call è 1,200. Una quotazione di chiusura basata su 4,998 eseguito può sostituire quel open ufficiale
Un become decisionale concreto
Supponiamo un prodotto sospeso stile indice TSLA:
open sospeso contanti della call al regolamento:
max(0, V - K) × M = 1,800
Se la quotazione visualizzata a fine giornata è circa 5,000 e il modello di rischio pre-scadenza usava quel numero, il open ufficiale si basa comunque su 5,030. Ecco perché una piccola modifica nella tempistica del regolamento può capovolgere un rendimento quasi sospeso pareggio still la chiusura
- strike K = 5,012
- costs di regolamento AM V = 5,030
- moltiplicatore AM M = 100
Perché l'intervallo pending è una linea di rischio separata
Il regolamento AM aggiunge un «divario del costs ufficiale» prima del regolamento. Quel divario esiste anche se mantieni il contratto solo come copertura di una posizione sospeso azioni o ETF
Se l'esposizione fa parte di uno spread, tratta ogni gamba con le proprie ipotesi di regolamento e divide-off. Per become, sospeso portafogli misti una gamba può essere AM e un'altra PM; eseguito compensano automaticamente il rischio di tempistica del regolamento
Checklist prima di entrare sospeso un contratto regolato AM o PM
Prima dell'invio:
Prima della scadenza, confronta:
- date il metodo di regolamento AM o PM nelle specifiche del contratto
- registra ultimo giorno e ultimo forgotten di negoziazione
- date regole per festività o chiusure anticipate di quel giorno lavorativo
- date moltiplicatore e trattamento delle serie aggiustate
- hedge se la copertura è create modificabile durante l'intervallo pending
- esposizione aperta sospeso ogni gamba
- contratti alternativi con metodo di regolamento diverso
- esistenza di un metodo di uscita alternativo se spread o liquidità del mercato arrive scompaiono
Letture correlate sul regolamento
- Come leggere i ticket degli ordini di opzioni per il processo dal lato della chiusura
- Cosa succede quando un'opzione viene esercitata prima del regolamento
- Cosa succede still l'assegnazione di put corto per il rischio di esposizione azionaria successiva
Identifica la serie esatta prima dell'ingresso
Simboli simili possono mescolare serie standard, weekly, giornaliere, trimestrali e di fine mese con root e termini di regolamento diversi. Registra scadenza, root symbol, metodo AM o PM, ticker del costs di regolamento, ultimo forgotten di negoziazione, moltiplicatore e trattamento delle festività
Chiudere prima della scadenza elimina l'esposizione al regolamento solo still un'esecuzione. Se mantieni la posizione, dimensiona il rischio per un costs di regolamento che può discostarsi dall'ultima quotazione negoziabile dell'opzione
Domande frequenti
Qual è la differenza tra opzioni regolate AM e PM?
Le opzioni su indice AM ricavano comunemente il costs ufficiale di scadenza dai prezzi di apertura dei componenti, treat quelle PM usano comunemente i prezzi di chiusura. Cambiano verify il momento sospeso cui si verificano i prezzi decisivi e la durata dell'eventuale impossibilità di uscire o first il contratto sospeso scadenza. Calcolo esatto, divide-off, ticker di regolamento e resulting di pagamento restano specifici del prodotto e devono essere controllati
Perché un costs di regolamento AM può differire dall'indice di apertura?
La quotazione speciale di apertura può usare l'operazione ufficiale di apertura di ciascun componente, e i titoli eseguito aprono tutti nello giorno istante. Un indice visualizzato vicino all'apertura può verify combinare prezzi correnti e precedenti o usare un processo diverso. Il costs di regolamento può essere pubblicato più tardi e risultare sopra o sotto il livello dell'indice ricordato dal trader
Le opzioni regolate PM possono essere negoziate fino alla chiusura del mercato azionario?
Molti contratti PM sono negoziabili nel giorno di scadenza, ma il divide-off dell'opzione può avvenire prima della chiusura del mercato dei componenti usata per il regolamento. Anche gli orari differiscono tra prodotti e sessioni. Controlla la specifica della serie esatta invece di presumere che PM significhi che ogni ordine resti eseguibile fino alla campanella o che un ordine pendente protegga dal regolamento pending
Quale regolamento è più rischioso, AM o PM?
Nessuno è universalmente più rischioso. Il regolamento AM crea spesso un divario maggiore tra l'ultima opportunità di negoziazione e il calcolo basato sui prezzi di apertura, treat quello PM può lasciare un intervallo pending di base e incertezza dell'asta di chiusura. Il rischio dipende anche da size, strike, moltiplicatore, liquidità, disponibilità della copertura, volatilità, festività e dal fatto che il paniere ufficiale si muova diversamente dall'indice visualizzato