Orario limite per esercitare un'opzione e chiusura del mercato: quale scadenza conta
Separa la chiusura delle negoziazioni, il cutoff del broker per l'esercizio, l'esercizio per eccezione, l'assegnazione e il regolamento, così una posizione in scadenza non viene gestita secondo l'orologio sbagliato.
Risposta diretta
La chiusura del mercato delle opzioni e il cutoff per impartire istruzioni di esercizio sono scadenze diverse. La chiusura delle negoziazioni è l'ultimo momento in cui una serie può eseguire un ordine di chiusura in quella sessione. Il cutoff per il cliente è il termine del broker per ricevere un'istruzione di esercizio o di non esercizio. Il broker o membro di clearing presenta e tratta poi le istruzioni di scadenza secondo le procedure della borsa e dell'OCC, dopo di che avvengono esercizio, assegnazione e regolamento. Il termine del broker per il cliente può essere precedente a quello operativo della borsa o del membro di clearing, quindi non esiste un orario universale sicuro per ogni conto e contratto.
La scadenza ha almeno quattro orologi distinti
Il primo è l'ultimo momento di negoziazione del contratto. Il secondo è la scadenza del conto per presentare un'istruzione di esercizio o di non esercizio. Il terzo è la scadenza operativa usata da broker, borsa e membro di clearing per trasmettere intenzioni contrarie. Il quarto è il successivo calendario di trattamento e regolamento che produce contanti o il deliverable.
Questi orologi possono cadere in date diverse per i prodotti regolati AM e possono cambiare per regolamento PM, scadenze settimanali, mezze giornate, festività, sospensioni delle negoziazioni e regole speciali del prodotto. Un'etichetta di calendario che indica la scadenza non identifica tutti e quattro.
L'esercizio per eccezione è un processo predefinito, non un piano del cliente
L'OCC usa l'esercizio per eccezione per le opzioni in scadenza idonee. OIC descrive attualmente una soglia di 0.01 in-the-money per opzioni azionarie e su indici, ma sottolinea che questa procedura amministrativa è tra OCC e i suoi membri di clearing. Un broker può applicare proprie politiche per i clienti, controlli di rischio e una propria scadenza di comunicazione.
Le istruzioni contrarie possono dire al broker di non esercitare un'opzione sopra la soglia o di esercitarne una sotto di essa, in base alle regole applicabili e all'accettazione. Non presumere che un contratto apparentemente profittevole venga venduto per contanti o che un ordine di chiusura non eseguito sostituisca un'istruzione esplicita.
Il movimento fuori orario può influenzare le decisioni senza riscrivere ogni prezzo di riferimento
Il prezzo di chiusura della sessione regolare viene generalmente usato per il test di moneyness dell'esercizio per eccezione sulle opzioni azionarie standard. Il movimento del titolo fuori orario non sostituisce semplicemente quella chiusura di riferimento. Tuttavia, un titolare che riesce ancora a comunicare entro il termine applicabile può considerare nuove informazioni e presentare un'istruzione contraria.
Questo crea rischio di pin vicino allo strike. Un titolare long controlla la propria decisione di esercizio, mentre uno scrittore short non può conoscere né controllare la decisione del titolare il cui esercizio può infine essere assegnato. La moneyness alla chiusura regolare non garantisce quindi la posizione azionaria finale.
Costruisci una checklist di scadenza specifica per il conto
Registra simbolo, scadenza e strike esatti, stile di esercizio, regolamento fisico o in contanti, timestamp e fuso orario dell'ultima negoziazione, cutoff del broker per il cliente, politica di esercizio automatico, metodo per le istruzioni contrarie, capacità di acquisto richiesta e deliverable risultante. Verifica di nuovo gli orari speciali durante festività e mezze giornate.
Se l'obiettivo è eliminare l'opzione, invia un ordine di chiusura realistico abbastanza presto da poter essere eseguito e conferma la quantità eseguita. Se la posizione resta aperta, impartisci istruzioni esplicite al broker quando necessario e assicurati che il conto possa sostenere ogni plausibile risultato in azioni o contanti. Gli avvisi di assegnazione possono arrivare dopo la finestra decisionale, quindi le posizioni short richiedono capacità per l'incertezza.
Domande frequenti
Qual è l'orario limite per esercitare un'opzione?
Non esiste un unico termine per il cliente affidabile per ogni opzione e broker. La società può smettere di accettare istruzioni dei clienti prima del cutoff operativo della borsa o del membro di clearing, e prodotti speciali, festività o sessioni accorciate possono modificare il calendario. Controlla il contratto del conto e contatta il broker prima della scadenza per simbolo esatto, metodo di istruzione, fuso orario e data.
Posso esercitare un'opzione dopo la chiusura del mercato?
Un'istruzione di esercizio o di non esercizio può essere accettata dopo che l'opzione ha smesso di essere negoziata se raggiunge il broker prima del cutoff applicabile di quella società. Questo non significa che ogni broker accetti istruzioni tardive o che ogni prodotto segua la stessa tempistica. Una volta chiusa la finestra del cliente, l'investitore non dovrebbe presumere che la successiva scadenza operativa di un membro della borsa resti disponibile per il conto.
Un'opzione in-the-money si esercita automaticamente alla scadenza?
Il processo di esercizio per eccezione dell'OCC generalmente esercita le posizioni in scadenza idonee quando non viene presentata un'istruzione contraria del membro di clearing, e OIC indica attualmente una soglia di 0.01 per le opzioni azionarie e su indici. Le politiche dei broker e i controlli di rischio del conto possono differire, e i titolari possono impartire istruzioni diverse quando accettate. Conferma finanziamento e istruzioni invece di trattare la soglia come un risultato garantito per il cliente.
Il movimento del titolo fuori orario può cambiare l'assegnazione di un'opzione?
Può influenzare le decisioni del titolare vicino allo strike anche se il prezzo di chiusura regolare fornisce generalmente il riferimento dell'esercizio per eccezione di un'opzione azionaria standard. Un titolare può presentare un'istruzione contraria entro la finestra consentita, ma lo scrittore short non può osservare o controllare tutte le scelte dei titolari. L'assegnazione finale e le azioni risultanti possono quindi differire da quanto sembrava indicare la chiusura regolare.