Profitto massimo, perdita massima e break-even di una long put
Calcola il profitto massimo di una long put a prezzo azionario zero, la perdita massima, il break-even alla scadenza, il valore del contratto, i costi, il valore temporale, l'IV e gli esiti dell'esercizio.
Risposta diretta
Una long put autonoma acquista il diritto di vendere azioni allo strike K e paga un premio D per azione. Prima dei costi, la perdita massima è D, il break-even alla scadenza è K - D e il profitto massimo per un'azione non negativa si verifica a prezzo zero ed è K - D. Il profitto alla scadenza per azione è il maggiore tra K meno il prezzo dell'azione e zero, meno D. Applica moltiplicatore, quantità e costi.
Converti la quotazione nel premio totale a rischio
Se una put con strike 100 costa 4.80 e ha un moltiplicatore di 100 azioni, un contratto richiede 480 prima dei costi di transazione. Tre contratti richiedono 1,440.
Usa il debito eseguito invece del prezzo medio o dell'ultimo scambio. Il premio è quotato per azione, mentre il flusso di cassa del conto e la perdita contrattuale massima si misurano sull'intero sottostante consegnabile.
La perdita massima è il debito pagato
A qualsiasi prezzo di scadenza pari o superiore a K, la put non ha valore intrinseco. Con K = 100 e D = 4.80, la perdita massima senza costi è 4.80 per azione o 480 per contratto standard.
Vendere prima della scadenza può recuperare il valore residuo. Costi e slippage sono perdite economiche separate, quindi vanno aggiunti invece di nasconderli nella formula dell'opzione.
Il break-even sottrae il premio dallo strike
Sotto K, la put guadagna un dollaro di valore intrinseco alla scadenza per ogni dollaro di ribasso dell'azione. Recupera un debito di 4.80 a 95.20, rendendo K - D il break-even alla scadenza.
Con prezzi dell'azione pari a 100, 95.20 e 80, i risultati per azione sono −4.80, 0 e 15.20. Moltiplica queste cifre per il moltiplicatore del contratto e la quantità.
Il profitto massimo è grande ma finito
Un'azione ordinaria non può scendere sotto zero. A zero, la put vale K, quindi il profitto massimo senza costi è K - D: 95.20 per azione o 9,520 per un contratto standard nell'esempio.
Definire illimitato il profitto di una long put è inesatto per un sottostante simile a un'azione. Prodotti con intervalli di prezzo, regole di regolamento o sottostanti consegnabili diversi richiedono un'analisi contrattuale propria.
L'esercizio può creare azioni short
Prima della scadenza, IV, valore temporale, tassi, dividendi, skew e liquidità possono rendere la put profittevole sopra 95.20 o non profittevole sotto quel livello. Il break-even fisso si applica solo alla scadenza.
Esercitare una put autonoma vende il sottostante consegnabile a K. Se il conto non possiede già azioni corrispondenti, l'esercizio automatico può creare una posizione azionaria corta, soggetta alle autorizzazioni del broker, al prestito titoli, al margine e alle regole di regolamento.
Domande frequenti
Qual è la formula del profitto massimo di una long put?
Per un'azione che non può scambiare sotto zero, sottrai il premio per azione pagato dallo strike della put, moltiplica per il moltiplicatore del contratto e il numero di put e sottrai i costi pertinenti. Il massimo si verifica se l'azione vale zero alla scadenza, perché il valore intrinseco della put equivale allora al suo strike completo. Questo differisce da una protective put, dove devono essere inclusi anche guadagni e perdite dell'azione.
Come calcolo il prezzo break-even di una long put?
Sottrai il premio per azione pagato dallo strike della put. Una put con strike 100 acquistata per 4.80 ha un break-even alla scadenza senza costi pari a 95.20. Il risultato descrive il payoff finale, non il prezzo dell'azione necessario per una vendita profittevole oggi. Valore temporale residuo, volatilità implicita, skew, tassi, dividendi e denaro eseguibile possono spostare la soglia di uscita anticipata.
Una long put può perdere denaro dopo che l'azione è scesa?
Sì. Un ribasso può essere troppo piccolo o troppo tardivo per compensare premio e decadimento temporale e la volatilità implicita può scendere dopo l'ingresso. Prima della scadenza, il prezzo della put non è solo valore intrinseco. Confronta il denaro di rivendita eseguibile con il debito e i costi effettivi e modella sia il prezzo dell'azione sia l'IV invece di trattare K - D come una barriera che garantisce profitto a ogni data.
Cosa succede se una put autonoma viene esercitata alla scadenza?
L'esercizio vende il sottostante consegnabile del contratto allo strike. Se l'investitore non possiede azioni corrispondenti, può lasciare una posizione azionaria corta invece di un semplice guadagno in contanti. Regole di esercizio automatico del broker, autorizzazione alla vendita allo scoperto, disponibilità del prestito, margine, regolamento e istruzioni contrarie possono essere rilevanti. Chiudere la put prima del cutoff può evitare una posizione azionaria indesiderata.