Strategia long call: rischio, rendimento e tempistica
Scopri come funziona una long call, calcolane il break-even e la perdita a livello di contratto e pianifica le uscite considerando tempistica, volatilità implicita ed esecuzione
Risposta diretta
Una long call si crea acquistando una call. Il premio pagato è la perdita massima comune prima dei costi, mentre il profitto alla scadenza può continuare ad aumentare quando l'azione sale oltre lo strike più il premio. Prima della scadenza, però, la call dipende anche da tempo residuo, volatilità implicita, tassi, dividendi e denaro e lettera disponibili. Una visione rialzista sul titolo è quindi solo una parte di un piano completo per la long call
Costruisci la posizione long call da un contratto
Scegli un sottostante, uno strike call e una scadenza, poi paga il premio quotato moltiplicato per il moltiplicatore del contratto. Il contratto dà al possessore il diritto, ma non l'obbligo, di acquistare il sottostante allo strike. Acquistare la call crea esposizione direzionale senza pagare lo stesso numero di azioni, ma il contratto ha una durata finita e può scadere senza valore.
Esempio: il titolo è a 100, una call 105 è quotata a 3.20 e il moltiplicatore è 100. Un contratto richiede circa 320 prima dei costi. In genere la perdita massima che l'acquirente dell'opzione può subire prima dell'esercizio è quel premio, ma la posizione ha comunque una scadenza e può perdere valore molto prima.
Calcola i confini alla scadenza in dollari di contratto
Alla scadenza, il break-even comune è lo strike più il premio pagato per azione: 105 + 3.20 = 108.20. Sotto 105, la call non ha valore intrinseco e il premio di 320 si perde prima dei costi. Sopra 105, il valore intrinseco cresce dollaro per dollaro con l'azione. A 112, il valore intrinseco è 7.00 per azione, quindi il profitto alla scadenza è circa 380 per contratto (7.00 − 3.20 × 100). A 106, l'opzione è in the money ma perde ancora circa 220 alla scadenza.
Il payoff alla scadenza non è una previsione. Come leggere un grafico del payoff di un'opzione aiuta a visualizzarlo, mentre premio dell'opzione spiega perché la quotazione prima della scadenza può contenere valore temporale.
In un punto di controllo prima della scadenza può restare valore temporale, quindi l'azione non deve raggiungere 108.20 perché l'opzione venga venduta con profitto. È possibile anche il contrario quando decadimento temporale, volatilità implicita più bassa o uno spread ampio compensano un movimento favorevole dell'azione.
Definisci la decisione prima di acquistare la call
Registra il motivo per cui scegli strike e scadenza, il premio massimo a rischio, un premio obiettivo e una data di rivalutazione. Confronta un movimento immediato, un movimento ritardato, un'azione piatta con calo dell'IV e un movimento sfavorevole. Includi spread denaro-lettera, costi, quantità e contanti necessari se l'esercizio creasse azioni.
Se la tesi cambia, vendere per chiudere può preservare il valore residuo. L'esercizio è una decisione diversa: richiede capitale sufficiente per acquistare le azioni e può rinunciare al valore temporale residuo. Vicino alla scadenza, conferma le regole di esercizio automatico e cutoff del broker invece di presumere che una call in the money scompaia semplicemente trasformandosi in profitto. [!TRYMARK] Punto di controllo long call TryMark Mantieni insieme in un unico Path prezzo dell'azione, strike, scadenza, premio, moltiplicatore, break-even, data obiettivo, scenario IV, prezzo di uscita e finanziamento dell'esercizio. Riaprilo dopo un dato sugli utili, un dividendo o un cambiamento della volatilità [!WARNING] La direzione è solo un dato Un titolo può salire mentre una long call perde valore se il movimento è troppo piccolo o troppo tardivo, l'IV scende, il theta prevale o il denaro eseguibile è inferiore al valore modellato
Domande frequenti
Un titolo può salire mentre una long call perde valore?
Sì. Un aumento piccolo o tardivo del titolo può essere compensato dal decadimento temporale, da un calo della volatilità implicita o da una quotazione eseguibile meno favorevole. Confronta l'intero scenario invece di attribuire l'esito solo alla direzione del titolo
Una long call profittevole deve essere esercitata?
No. In genere il possessore può vendere il contratto per chiuderlo prima della scadenza. L'esercizio scambia l'opzione con la transazione sulle azioni sottostanti e può richiedere molto denaro, quindi va valutato separatamente
Una long call può essere in the money e perdere comunque denaro?
Sì. In the money descrive il valore intrinseco, mentre il profitto deve anche recuperare premio, costi e spesa di esecuzione. Una call con strike 105 acquistata per 3.20 è in the money a 106, ma alla scadenza ha ancora una perdita di 2.20 per azione