Come cambia l'open interest dei futures: apertura e chiusura spiegate
Scopri quando l'open interest dei futures aumenta, diminuisce o resta invariato, perché un'operazione viene conteggiata una volta e perché il solo volume non rivela se le posizioni sono state aperte o chiuse.
Risposta diretta
L'open interest dei futures è il numero di contratti ancora aperti dopo aver tenuto conto degli effetti di compensazione e regolamento. Un'operazione abbinata può aumentare l'open interest, lasciarlo invariato o ridurlo a seconda che i due lati stiano aprendo o chiudendo posizioni.
L'open interest conta i contratti, non entrambi i lati
Ogni operazione futures ha un compratore e un venditore, ma un contratto abbinato contribuisce al massimo con un contratto all'open interest.
CME Group afferma che nel calcolo dell'open interest viene contato un solo lato. La CFTC definisce l'open interest come i contratti stipulati e non ancora compensati o adempiuti tramite consegna.
Per questo 1,000 contratti aperti significano 1,000 obbligazioni long-short abbinate, non 2,000 contratti.
Open interest rispetto al volume spiega perché le due statistiche rispondono a domande diverse.
La combinazione di apertura e chiusura determina la variazione
Se entrambi i lati stabiliscono nuove posizioni, l'open interest aumenta della quantità abbinata.
Se un lato apre mentre l'altro chiude una posizione esistente, un'obbligazione sostituisce un'altra e l'open interest totale resta invariato.
Se entrambi i lati chiudono posizioni esistenti, l'open interest diminuisce della quantità abbinata.
Un acquisto quindi non è automaticamente un'operazione di apertura, e una vendita non è automaticamente un'operazione di chiusura. Ciascun lato può aprire, aumentare, ridurre o chiudere l'esposizione.
Esempio svolto: 24 contratti di volume, solo 5 contratti aperti in più
Supponiamo che un mese contrattuale inizi con un open interest di 1,000.
Prima, 12 contratti vengono scambiati con entrambi i lati in apertura. L'open interest diventa 1,012.
Poi, 5 contratti vengono scambiati tra chi apre e chi chiude. L'open interest resta 1,012.
Infine, 7 contratti vengono scambiati con entrambi i lati in chiusura. L'open interest scende a 1,005.
Le tre operazioni hanno creato 12 + 5 + 7 = 24 contratti di volume. L'open interest è cambiato di +12 + 0 - 7 = +5.
Questo è un esempio contabile ipotetico. Non dice se il prezzo dovrebbe salire o scendere.
Non puoi dedurre apertura o chiusura dal solo nastro
Time and sales mostra prezzo eseguito, quantità e ora. Da solo non identifica se entrambe le controparti stavano aprendo, entrambe stavano chiudendo o una stava sostituendo l'altra.
Come leggere time and sales dei futures spiega che cosa il registro pubblico delle esecuzioni può e non può mostrare.
Una grande operazione può quindi aggiungere open interest, ridurlo o lasciarlo invariato. Considera non dimostrate affermazioni come “un grande acquisto significa nuovi long” a meno che i dati sulle posizioni non le sostengano.
L'open interest è di solito una statistica di reporting, non una mappa delle posizioni in tempo reale
CME Group pubblica report giornalieri su volume e open interest e osserva che i dati preliminari sull'open interest possono differire da quelli finali.
Confronta lo stesso mese contrattuale e la stessa data di reporting. Un totale su tutti i mesi può nascondere un roll in cui l'open interest diminuisce in un mese e aumenta in un altro.
Mese front rispetto al contratto attivo spiega perché la liquidità può spostarsi prima che scada il contratto più vicino. [!TRYMARK] Punto di controllo dell'open interest Alla chiusura del 18 settembre, registra il mese contrattuale esatto, l'open interest precedente, l'open interest corrente dichiarato, il volume giornaliero e se il dato è preliminare o finale prima di interpretare la variazione.
Usa l'open interest come contesto, non come segnale direzionale
L'open interest può descrivere partecipazione ed esposizione in essere. Non identifica la motivazione di un trader né garantisce il prossimo movimento del prezzo.
- Verifica il prodotto esatto e il mese contrattuale
- Confronta l'open interest con lo stesso punto di reporting precedente
- Mantieni separati il volume e la variazione dei contratti aperti
- Controlla se il dato è preliminare o finale
- Non dedurre chi ha aperto o chiuso dalla sola direzione del prezzo
- Esamina i mesi vicini durante un periodo di roll
Domande frequenti
Ogni operazione futures aumenta l'open interest?
No. Un'operazione aumenta l'open interest solo quando crea contratti aggiuntivi ancora in essere. Se un lato apre mentre l'altro chiude, l'open interest può restare invariato; se entrambi chiudono, può diminuire.
Se l'open interest aumenta, significa che sono entrati più compratori?
Significa che restano aperti più contratti abbinati. Ogni contratto futures ha sia un lato long sia un lato short, quindi l'aumento dell'open interest non identifica da solo un gruppo direzionale.
Posso calcolare l'open interest dal volume giornaliero?
No. Il volume conta tutti i contratti completati, mentre l'open interest dipende dal fatto che le posizioni abbinate siano state aperte o chiuse. Servono il dato dichiarato di open interest o dati equivalenti di clearing.
Perché l'open interest può spostarsi tra mesi contrattuali durante un roll?
I partecipanti possono chiudere il mese in scadenza e aprire un mese differito. L'open interest può diminuire in un mese e aumentare in un altro anche quando l'esposizione complessiva al mercato viene mantenuta.