Uno spread futures può avere un tick size diverso dal contratto outright?
Scopri perché gli spread di calendario futures possono usare un incremento minimo di prezzo diverso dai contratti outright, come questo modifica il conteggio dei tick e i valori in contanti e che cosa verificare prima di inserire ordini.
Risposta diretta
Sì. Uno spread futures quotato può avere un incremento minimo di prezzo più piccolo o diverso da quello del contratto outright. Leggi il tick size proprio dello strumento spread prima di contare i tick, stimare lo slippage o impostare i prezzi degli ordini.
Lo spread è uno strumento negoziabile a sé
Un contratto futures outright e uno spread di calendario quotato sono collegati, ma non sono lo stesso strumento del book ordini.
Ognuno può avere un proprio incremento minimo di prezzo.
Questo significa che un contratto outright può muoversi con un certo tick size mentre lo spread di calendario può quotare con incrementi più fini.
L'exchange può anche cambiare l'incremento minimo di prezzo di uno spread senza modificare il moltiplicatore del contratto outright.
Un esempio reale di CME FX
La FX Product Guide CME del 2026 elenca i futures EUR/USD con:
Il valore in contanti del tick outright è:
125,000 × 0.00005 = $6.25.
Il valore in contanti del tick spread è:
125,000 × 0.00002 = $2.50.
La stessa dimensione del contratto produce valori in contanti del tick diversi perché gli incrementi minimi sono diversi.
- dimensione del contratto: EUR 125,000
- tick outright Globex: 0.00005 USD per EUR
- tick spread Globex: 0.00002 USD per EUR
Lo stesso movimento di prezzo può contenere un numero diverso di tick
Supponi che entrambi gli strumenti si muovano di 0.00010.
Per il contratto outright:
0.00010 ÷ 0.00005 = 2 tick.
Movimento in contanti:
2 × $6.25 = $12.50.
Per lo strumento spread:
0.00010 ÷ 0.00002 = 5 tick.
Movimento in contanti:
5 × $2.50 = $12.50.
La variazione economica del prezzo è la stessa, ma il conteggio dei tick è diverso.
Per questo confrontare “tre tick di slippage” tra mercati outright e spread può essere fuorviante senza la specifica esatta del tick.
I prezzi degli ordini devono cadere su incrementi spread validi
Il prezzo di un ordine spread deve rispettare la griglia dei prezzi consentita per lo strumento spread.
Se il tick spread è 0.00002, un prezzo valido per la griglia del tick outright potrebbe non rappresentare l'unico prezzo spread consentito.
Il problema inverso può verificarsi quando un trader copia un prezzo spread nel ticket di un ordine outright.
Convalida sempre il prezzo dell'ordine rispetto allo strumento effettivamente negoziato.
Come leggere le specifiche di un contratto futures spiega da dove provengono i campi relativi a tick e moltiplicatore.
I tick spread possono cambiare nel tempo
Gli incrementi minimi di prezzo sono parametri dell'exchange, non leggi permanenti della natura.
CME ha modificato gli MPI degli spread di calendario per prodotti specifici.
Un foglio di calcolo della strategia costruito con un vecchio valore del tick può quindi diventare errato anche se il simbolo del contratto resta familiare.
Usa la product guide corrente o la security definition invece di uno screenshot vecchio.
Per specifiche del prodotto sensibili alla data, registra la data in cui le hai verificate.
Tick size e segno dello spread sono concetti separati
Il tick size indica il più piccolo incremento di prezzo consentito.
La convenzione del segno dello spread indica come vengono combinati i prezzi delle due gambe.
Un prodotto può avere un tick spread fine e usare comunque differito meno vicino o un'altra convenzione di quotazione documentata.
Non usare il tick size per dedurre la direzione delle gambe.
Come leggere i segni del prezzo degli spread di calendario futures spiega questa questione separata.
Lo slippage deve essere convertito in contanti, non confrontato solo per numero di tick
Supponi che un mercato subisca uno slippage di due tick outright e un altro di due tick spread.
Questi valori possono rappresentare importi in contanti diversi.
Per l'esempio EUR/USD sopra:
Il solo conteggio dei tick non basta per confrontare la qualità dell'esecuzione.
Spread denaro-lettera e slippage dei futures mostra come convertire le differenze di esecuzione in contanti. [!TRYMARK] Ricalcola un tick spread Usa dimensione del contratto 125,000, tick outright 0.00005 e tick spread 0.00002. Calcola entrambi i valori del tick e il conteggio dei tick per un movimento di prezzo di 0.00010.
- due tick outright = 2 × $6.25 = $12.50
- due tick spread = 2 × $2.50 = $5.00
Usa una checklist del tick spread
Conferma prodotto esatto e mesi contrattuali.
Conferma se stai negoziando un outright o uno spread quotato.
Leggi l'incremento minimo di prezzo corrente per quello strumento.
Calcola il valore in contanti del tick dalla dimensione del contratto e dalle unità di quotazione.
Convalida i prezzi degli ordini rispetto alla griglia corretta.
Converti lo slippage sia in tick sia in contanti.
Non riutilizzare un vecchio valore del tick senza verificarne la data di efficacia.
Mantieni separati tick size, convenzione di quotazione dello spread e direzione delle gambe.
Questa guida spiega gli incrementi di prezzo, non è una raccomandazione a negoziare spread.
Domande frequenti
Uno spread di calendario futures può avere un tick più piccolo del future outright?
Sì. Gli exchange possono specificare per lo spread quotato un incremento minimo di prezzo più fine rispetto a quello del contratto outright.
Un tick spread più piccolo significa che è cambiato il moltiplicatore del contratto?
No. La dimensione del contratto può restare uguale mentre cambia l'incremento minimo di prezzo, producendo un valore in contanti del tick diverso.
Perché lo stesso movimento di prezzo equivale a più tick nello spread?
Perché il conteggio dei tick è il movimento di prezzo diviso per l'incremento minimo di prezzo dello strumento. Un tick più piccolo crea più tick per lo stesso movimento.
Dove devo verificare il tick spread?
Usa la product guide, la specifica del contratto o la security definition corrente dell'exchange per lo strumento spread esatto.