Cosa succede quando una posizione futures passa da long a short?
Scopri come un'operazione futures opposta e sovradimensionata può chiudere una posizione esistente e aprirne una nuova nella direzione opposta, con esempi di P&L e prezzo medio
Risposta diretta
Se un'operazione futures opposta è più grande della tua posizione aperta nello stesso mese contrattuale, una parte può compensare la vecchia posizione e l'eccedenza può creare una nuova posizione nella direzione opposta. Riconcilia separatamente la chiusura e la nuova apertura
Separa la compensazione dalla nuova posizione
Supponi di essere long di 3 contratti dello stesso mese futures
Se vendi 3 contratti, la posizione diventa flat perché la quantità opposta compensa il long aperto
Se invece vendi 5 contratti, i primi 3 possono chiudere il long e i 2 rimanenti lasciano una posizione netta short
La sequenza economica è quindi:
Non fare la media tra il vecchio prezzo di ingresso long e il nuovo prezzo di ingresso short in un unico prezzo continuo
Terminologia CFTC sui futures aiuta a distinguere una posizione aperta dai registri di clearing e del conto
- chiudi 3 contratti long
- apri 2 contratti short
- termini con una posizione netta short di 2
Esempio svolto: da long 3 a short 2
Supponi che 3 contratti long siano stati aperti a 5,000
Il moltiplicatore del contratto è un ipotetico $20 per punto
Un ordine di vendita per 5 contratti viene quindi eseguito a 5,012
I primi 3 contratti compensano la posizione long
Il P&L lordo realizzato sul long chiuso è:
(5,012 − 5,000) × $20 × 3 = $720.
Dopo la compensazione restano due contratti, quindi la nuova posizione è short di 2 al prezzo di apertura 5,012 prima dei costi
Il vecchio long è terminato. Il nuovo short richiede un proprio registro di ingresso e un proprio calcolo del rischio
Calcola il nuovo short dal proprio ingresso
Supponi che il mercato si muova successivamente a 5,007
Il nuovo short ha guadagnato 5 punti per contratto
Il P&L lordo non realizzato è:
(5,012 − 5,007) × $20 × 2 = $200.
Il P&L economico totale tra il long chiuso e lo short aperto è $720 + $200 = $920 prima delle commissioni e degli altri costi
Questo non significa che la posizione short abbia guadagnato $920. Lo short ha $200 di P&L aperto; il long precedente ha già realizzato $720
Come calcolare il P&L dei futures spiega l'aritmetica di direzione, moltiplicatore e quantità
Un prezzo di inversione non è la media di entrambe le direzioni
Un prezzo medio di ingresso long riassume contratti long aperti
Quando quel long viene completamente compensato, il suo prezzo medio di ingresso appartiene alla cronologia dell'operazione completata
Ogni quantità di vendita eccedente avvia una posizione short con una nuova base di apertura determinata dagli eseguiti che hanno creato lo short
Se diversi eseguiti di vendita eccedenti costruiscono il nuovo short, calcola la nuova media short ponderata per quantità
Prezzo medio di ingresso dopo l'aumento progressivo mostra come ponderare più aperture nella stessa direzione
Non trasferire la vecchia media long nel nuovo short. Farlo può distorcere la distanza visualizzata della nuova posizione dal pareggio e il suo P&L aperto
Gli eseguiti parziali possono rendere graduale l'inversione
Un ordine per 5 contratti non garantisce che tutti i 5 vengano eseguiti insieme
Se all'inizio vengono eseguiti solo 2 contratti di vendita, una posizione long di 3 diventa long di 1
Se ne viene eseguito ancora 1, il conto diventa flat
Solo dopo l'esecuzione di ulteriore quantità di vendita esiste una posizione short
Perciò il registro esatto dell'ordine conta più della quantità richiesta intenzionalmente
Perché gli ordini futures vengono eseguiti a più prezzi spiega come un ordine possa creare diversi eseguiti e una quantità rimanente variabile [!TRYMARK] Ricostruisci un'inversione Inizia long di 3 a 5,000. Applica gli eseguiti di vendita uno alla volta finché siano stati venduti 5 contratti. Dopo ogni eseguito, scrivi la posizione netta rimanente, il P&L realizzato e il prezzo di apertura dell'eventuale nuovo short
Usa una checklist per l'inversione della posizione
Conferma prodotto e mese contrattuale esatti
Registra direzione e quantità iniziali
Registra ogni eseguito sul lato opposto invece della sola quantità richiesta dell'ordine
Identifica quanta quantità compensa la vecchia posizione
Tratta ogni quantità eseguita eccedente come l'inizio di una nuova posizione opposta
Calcola il P&L realizzato sulla quantità chiusa
Inizia una nuova media di ingresso per la nuova direzione
Applica separatamente commissioni, costi dell'exchange, costi di clearing e slippage
Riconcilia il regolamento giornaliero e l'estratto conto dell'intermediario per non conteggiare due volte lo stesso movimento del prezzo
Questa guida spiega l'aritmetica delle posizioni. Non raccomanda di invertire una posizione futures
Domande frequenti
Se sono long di 3 futures e ne vendo 5, quale posizione ho?
Se tutti i 5 contratti venduti vengono eseguiti nello stesso mese contrattuale, 3 possono compensare il long e i 2 eccedenti lasciano una posizione netta short di 2
Qual è il prezzo di ingresso del nuovo short dopo un'inversione futures?
Usa i prezzi di esecuzione della quantità di vendita eccedente che crea lo short. Se lo creano diversi eseguiti, calcola una media ponderata per quantità di quelle nuove aperture
Il mio vecchio prezzo medio long passa nel nuovo short?
No, ai fini della riconciliazione della posizione. La vecchia media appartiene alla cronologia del long chiuso. Il nuovo short deve essere seguito a partire dagli eseguiti che lo hanno aperto
Una posizione futures può invertirsi gradualmente a causa di eseguiti parziali?
Sì. Gli eseguiti opposti possono prima ridurre la vecchia posizione, poi portarla flat e solo in seguito creare la posizione opposta. Controlla gli eseguiti cumulativi e la quantità netta corrente dopo ogni esecuzione