Strategia di call diagonal spread su opzioni
Comprendi il call diagonal long, la scelta di strike e scadenza, l'assegnazione a breve termine, il valore temporale della call lontana, il roll, le differenze con PMCC, i Greek, il margine e la pianificazione dell'uscita.
Risposta diretta
Un call diagonal long comune acquista una call con scadenza più lontana allo strike inferiore Kl e vende una call con scadenza più vicina allo strike superiore Ks. La call long offre un'esposizione rialzista di lungo periodo mentre la call short incassa il premio e limita o complica il rialzo a breve. A differenza di una covered call, l'opzione long non è un'azione e non può essere consegnata direttamente se la call short viene assegnata. La posizione richiede quindi un piano per due livelli di volatilità, il valore estrinseco variabile, dividendi, assegnazione anticipata, roll e la call lontana residua dopo la prima scadenza
Strike lontano inferiore e strike vicino superiore creano la forma comune
Entrambe le call condividono sottostante, moltiplicatore e bene consegnabile, ma Kl è sotto Ks e la call long scade più tardi. Invertire uno dei due lati crea una diagonale diversa con un rischio diverso
La distanza tra gli strike dovrebbe coprire più del credito desiderato. Deve riflettere il costo per gestire un'assegnazione, il delta della call long e la partecipazione al rialzo accettabile
La scadenza vicina non è la data del payoff finale
Se lo spot resta sotto Ks, la call short può scadere senza valore e lasciare la call lontana. Se lo spot si avvicina o supera Ks, chiudere o fare roll prima dell'assegnazione può preservare flessibilità
L'assegnazione crea azioni short. Esercitare la call lontana a strike inferiore può acquistare azioni per coprire, ma sacrifica il valore estrinseco residuo e potrebbe non essere l'uscita economicamente migliore
PMCC è una call diagonal specializzata
Una poor man's covered call usa generalmente una call profondamente in-the-money, con delta elevato e scadenza lunga per approssimare il titolo, vendendo ripetutamente call più brevi
Non ogni call diagonal usa un contratto LEAPS, delta elevato o roll ripetuti. Chiamare tutte le diagonali PMCC nasconde differenze importanti di leva e protezione
I Greek dipendono dallo spot e dalla struttura delle scadenze
La call lontana contribuisce spesso con vega positivo, mentre la call short vicina può contribuire con theta positivo. Nessuno dei due segni è garantito a tutti i livelli dello spot o vicino alla scadenza
Un rialzo improvviso può far prevalere gamma e assegnazione della call short prima che la call lontana la compensi pienamente. Un calo dell'IV può ridurre il valore residuo della call long
Definisci in anticipo l'economia del roll e dell'uscita
Confronta il costo di chiudere entrambe le call con quello di portare avanti soltanto la gamba short. Un roll è una chiusura realizzata più una nuova operazione, non una riparazione automatica della perdita
Monitora debito totale, crediti incassati, valore residuo della call long, spread denaro-lettera, commissioni, date dei dividendi e massima esposizione azionaria che il conto può sostenere
Domande frequenti
Un call diagonal è rialzista?
La forma long comune è moderatamente rialzista sull'orizzonte più lungo, ma la call short limita o complica un rapido rialzo a breve
Cosa succede se la call short viene assegnata?
Il conto diventa generalmente short di azioni mentre la call long lontana resta aperta, richiedendo una risposta deliberata su azioni e opzioni
Un call diagonal è uguale a una PMCC?
No. PMCC è un call diagonal che usa una call long con scadenza lunga, profondamente in-the-money e con delta elevato come sostituto del titolo
Il profitto massimo può essere conosciuto in anticipo?
Non con precisione alla scadenza vicina, perché valore temporale residuo e IV della call lontana non sono noti in anticipo