Che cos'è un bear put spread?
Calcola debit, break-even, perdita massima, guadagno massimo, volatilità e assegnazione di un bear put spread con un esempio completo
Risposta diretta
Un bear put spread compra una put e vende un'altra put con la stessa scadenza a uno strike più basso. La put short aiuta a ridurre il debit iniziale, ma limita anche il valore dello spread se il titolo scende sotto lo strike più basso. A scadenza, la perdita massima è generalmente il debit pagato e il guadagno massimo è l'ampiezza degli strike meno quel debit
È un vertical spread ribassista
La put long con strike più alto aumenta di valore mentre il titolo scende. Vendere la put con strike più basso apporta premio all'operazione, lasciando un debit netto inferiore a quello di una put long autonoma
La posizione è ribassista solo entro le ipotesi di payoff impostate. Un movimento al ribasso può aumentare il valore dello spread, ma un movimento che arriva dopo che gran parte del valore temporale è decaduto può non recuperare il debit. La put short modifica anche vega, theta e profilo di assegnazione rispetto a una singola put long
L'ampiezza degli strike stabilisce il limite del payoff
Quando il titolo è allo strike più basso o sotto di esso a scadenza, entrambe le put sono in the money e i loro valori si compensano oltre la distanza tra gli strike. Ulteriori ribassi del titolo non aumentano il valore dello spread a scadenza
Supponiamo che la put long 100 costi $7.40 e la put short 90 incassi $4.20. Il debit netto è $3.20 per azione, o $320 per un contratto da 100 azioni prima delle commissioni. Il break-even a scadenza è $96.80, la perdita massima è generalmente $320 e il guadagno massimo è l'ampiezza di strike $10 meno $3.20, cioè $680. Una chiusura a $94 produce circa $2.00 di valore intrinseco dello spread e resta quindi sotto il break-even dopo il debit
Calcolo del break-even di un'opzione mostra come includere moltiplicatore e commissioni. Confronta la struttura con una strategia long put per decidere se il costo di ingresso più basso valga il payoff ribassista limitato
Le meccaniche delle opzioni short contano ancora
La put short può essere assegnata prima o alla scadenza. La put long può limitare il payoff definito, ma non elimina la necessità di comprendere esercizio, assegnazione, potere d'acquisto del conto e gestione della scadenza
Prima della scadenza, lo spread può negoziare sopra o sotto il suo valore teorico mentre cambiano prezzo del titolo, IV, tassi, tempo e liquidità. La put long non impedisce automaticamente una notifica di assegnazione anticipata sulla put short. Se avviene un'assegnazione, segui il processo di esercizio e di esercizio per eccezione del broker e conferma come esercitare o chiudere la gamba long
Checklist del bear put spread:
- Annota entrambi gli strike, la scadenza comune, la quantità, il moltiplicatore e il debit netto - Calcola break-even a scadenza, perdita massima e guadagno massimo dopo le commissioni - Stressa una chiusura sopra lo strike long, tra gli strike e sotto lo strike short - Confronta il debit con la quotazione corrente dello spread, IV e tempo residuo - Decidi come finanziare e gestire un'assegnazione anticipata o un ordine di chiusura non eseguito [!TRYMARK] Punto di controllo del bear spread TryMark Tieni insieme in un unico Path la tesi ribassista, la data obiettivo, il debit, il break-even, l'ampiezza degli strike, lo scenario IV, l'ampiezza della quotazione e la regola di chiusura o roll. Riaprilo dopo un gap o una rivalutazione della volatilità [!WARNING] Rischio definito non significa assenza di rischio sul conto Il payoff a scadenza è limitato quando entrambe le gambe sono mantenute come previsto, ma assegnazione, tempistica dell'esercizio, commissioni ed esposizione temporanea al titolo possono ancora creare requisiti di potere d'acquisto o regolamento
Domande frequenti
Qual è il break-even di un bear put spread?
Per un bear put spread standard a debit, il break-even a scadenza è lo strike della put long meno il debit netto per azione. Con uno spread 100/90 acquistato per $3.20, è $96.80 prima delle commissioni. Prima della scadenza, il valore del pacchetto dipende anche da tempo, IV e quotazioni eseguibili
Un bear put spread può perdere meno del debit?
Sì. Il debit è generalmente la perdita massima a scadenza se lo spread viene mantenuto fino alla scadenza e entrambe le gambe hanno i termini previsti. Chiudere prima può produrre una perdita o un guadagno parziale in base al valore di mercato del pacchetto, allo spread e ai costi
La put short rende lo spread privo di rischio sotto lo strike più basso?
No. La put long limita il payoff definito a scadenza, ma lo spread può essere difficile da chiudere e le procedure di assegnazione o esercizio possono creare un'esposizione operativa temporanea. Verifica il contratto e il trattamento effettivo del conto