Apa yang terjadi pada covered call saat kedaluwarsa in the money?
Pelajari bagaimana covered call in the money dapat di-assignment, bagaimana saham dan premi memengaruhi hasil, serta apa yang perlu diperiksa sebelum batas waktu kedaluwarsa.
Jawaban langsung
Jika covered call standar berakhir in the money saat kedaluwarsa, short call biasanya diperkirakan akan di-assignment dan saham terkait dijual pada strike. Premi yang diterima tetap menjadi bagian dari ekonomi strategi. Assignment diproses melalui pemegang opsi, OCC, dan broker, sehingga harga penutupan in the money adalah peringatan kuat, bukan jaminan pribadi. Konfirmasikan jumlah kontrak final, deliverable, lot pajak, dan status settlement sebelum kembali bertransaksi
Mulai dari kontrak yang tepat, bukan hanya harga penutupan
Covered call menggabungkan saham long dengan call short pada underlying yang sama. Untuk opsi ekuitas yang belum disesuaikan, satu kontrak biasanya mewakili 100 saham, tetapi multiplier dan deliverable kontrak dapat berubah setelah stock split, merger, atau aksi korporasi lainnya. Baca simbol opsi, strike, kedaluwarsa, gaya exercise, multiplier, dan deliverable sebelum menghitung payoff. Panduan strategi covered call menjelaskan mengapa saham menyediakan coverage untuk delivery tetapi tidak menghapus risiko penurunan
Call berada in the money ketika harga saham berada di atas strike call pada referensi kedaluwarsa yang relevan. Berada in the money bukan berarti akun menjual saham pada harga pasar saat ini. Pemegang call memiliki hak untuk membeli pada strike, dan assignment memenuhi kewajiban tersebut. Kontrak cash-settled atau nonstandar mengikuti spesifikasinya sendiri, bukan delivery saham standar sebanyak 100 saham
Apa yang biasanya terjadi pada hari kedaluwarsa
Siklusnya lebih mudah diikuti ketika setiap peristiwa pada ledger dipisahkan:
1. Pasar mencapai sesi perdagangan terakhir untuk seri tersebut. Harga yang ditampilkan mungkin bukan referensi final yang digunakan untuk pemrosesan kedaluwarsa 2. Pemegang long memutuskan apakah akan exercise, dengan tunduk pada prosedur broker pemegang dan ketentuan kontrak. Prosedur exercise-by-exception dapat memproses banyak kontrak in the money, tetapi bukan janji bahwa setiap akun akan exercise atau setiap broker menggunakan batas waktu nasabah yang sama 3. OCC mengalokasikan pemberitahuan exercise kepada anggota kliring, lalu perusahaan mengalokasikannya ke posisi short berdasarkan metodenya. Jika short call Anda terpilih, jumlah yang di-assignment ditutup 4. Broker mencatat penjualan saham yang dapat diserahkan pada strike, mengeluarkan saham tersebut, dan memposting hasil penjualan saham. Call dan saham yang tidak di-assignment tetap berada di akun 5. Broker kemudian memperbarui saldo pending dan settled. Delivery opsi ekuitas standar umumnya berlangsung pada T+1, tetapi layar dapat menampilkan penghapusan opsi, perpindahan saham, buying power, dan kas settled pada waktu yang berbeda
[Spesifikasi opsi ekuitas OCC](https://www.theocc.com/clearance-and-settlement/clearing/equity-options-product-specifications) dan [panduan exercise OIC](https://www.optionseducation.org/referencelibrary/faq/options-exercise) berguna sebagai referensi, tetapi perjanjian broker Anda mengatur pemberitahuan nasabah dan proses cutoff
Contoh perhitungan: saham ditarik pada strike
Misalkan Anda memiliki 100 saham dengan basis $48 dan menjual satu call strike 55 dengan premi $2. Saham ditutup pada $60 saat kedaluwarsa:
| Item | Jumlah per saham | Artinya | | --- | ---: | --- | | Penjualan saham melalui assignment | $55.00 | Pembeli call membayar strike, bukan $60 | | Keuntungan saham sebelum biaya | $7.00 | Strike $55 dikurangi basis $48 | | Premi yang diterima | $2.00 | Dipertahankan sejak membuka short call | | Hasil gabungan sebelum biaya | $9.00 | Hasil saham $7 ditambah premi $2 |
Selisih $5 di atas strike tidak diterima oleh penjual covered call. Itu adalah upside yang dilepas sebagai imbalan atas premi dan harga jual yang ditentukan. Contoh ini juga menunjukkan mengapa perhitungan profit maksimum dan breakeven covered call harus menyebutkan basis saham, strike, premi, jumlah kontrak, dan biaya
Jika saham ditutup sedikit di atas strike, assignment mungkin terjadi, tetapi hasil tepatnya dapat bergantung pada instruksi exercise, waktu cutoff, dan harga setelah penutupan. Jika saham ditutup tepat pada atau sangat dekat dengan strike, perlakukan posisi sebagai risiko pin, bukan menganggap label pada layar sudah menentukan hasil
Assignment tidak sama dengan menjual opsi
Short call tidak dibeli kembali pada nilai terakhir yang ditampilkan. Assignment memenuhi kewajiban delivery. Premi diterima saat call dijual; premi tidak dikembalikan dan bukan pembayaran kedua untuk saham. Jika hanya satu dari empat kontrak di-assignment, satu deliverable dijual sementara tiga lainnya tetap short dan masih memerlukan coverage
Assignment juga dapat terjadi sebagian atau pada kontrak yang telah disesuaikan. Deliverable akibat aksi korporasi mungkin berisi saham plus kas, multiplier berbeda, atau sekuritas lain. Rekonsiliasikan deliverable sebenarnya, jangan mengalikan setiap assignment dengan 100. Artikel saham mana yang dijual setelah assignment covered call menjelaskan mengapa pemilihan lot oleh broker dan aktivitas akun penting
Tiga pilihan sebelum cutoff
Kedaluwarsa tidak memaksa satu tindakan universal. Penjual yang nyaman menjual pada strike dapat membiarkan covered call tetap terbuka, sedangkan penjual yang ingin mempertahankan saham dapat mempertimbangkan closing trade atau roll:
Closing atau rolling bukan cara untuk membatalkan assignment yang sudah dialokasikan. Posisi short yang sudah di-assignment tidak dapat ditutup seolah-olah masih terbuka; hubungi broker jika laporan aktivitas tampak tidak konsisten
- Buy to close: Ini membayar ask saat ini atau harga yang dapat dieksekusi dan menghapus jumlah short hanya setelah trade terisi. Biayanya dapat lebih besar daripada kredit pembukaan, terutama setelah rally atau lonjakan volatilitas. Order yang baru dikirim belum menghapus risiko assignment
- Roll: Buy to close call yang ada dan sell to open call lain dengan kedaluwarsa lebih lambat, strike berbeda, atau keduanya. Bandingkan debit atau kredit bersih, batas upside baru, tambahan waktu berisiko, dan apakah kontrak baru benar-benar covered
- Terima assignment: Pertahankan saham yang memenuhi syarat sampai cutoff broker, lalu rekonsiliasikan hasil pada strike, premi, lot pajak, biaya, dan posisi tersisa. Jangan menempatkan order sell baru berdasarkan jumlah saham sebelum assignment
Pajak dan settlement memerlukan pemeriksaan tersendiri
Untuk perlakuan federal AS secara umum, premi atas written call yang di-exercise biasanya masuk ke jumlah realisasi penjualan saham, sementara lot saham yang dipilih menentukan basis dan periode kepemilikan. Aturan qualified-covered-call, wash-sale, straddle, dividen, akun pensiun, dan non-AS dapat mengubah hasilnya. Simpan konfirmasi trade pembukaan, pemberitahuan assignment, multiplier, strike, lot saham, hasil, tanggal, dan biaya untuk penyusun pajak Anda
Pemberitahuan assignment dapat tiba setelah sesi kedaluwarsa. Sampai broker mengonfirmasi status final, jangan menganggap semua saham masih tersedia, semua hasil sudah settled, atau short call yang tersisa masih covered. Panduan tanggal trade versus tanggal settlement menjelaskan mengapa timestamp tersebut dapat berbeda
Checklist kedaluwarsa untuk mencegah kejutan
Sebelum sesi perdagangan terakhir, catat:
Setelah kedaluwarsa, bandingkan konfirmasi dengan laporan akun. Periksa jumlah yang di-assignment, saham yang dikeluarkan, hasil pada strike, riwayat premi, biaya, settlement pending, lot pajak, dan setiap kontrak yang tidak di-assignment
- simbol opsi, strike, kedaluwarsa, gaya, multiplier, dan deliverable yang tepat
- jumlah kontrak short dan jumlah saham yang memenuhi syarat yang benar-benar tersedia
- basis saham dan instruksi pemilihan lot, jika broker menyediakannya
- waktu cutoff broker untuk exercise, assignment, dan order closing
- debit atau kredit yang diperlukan untuk close atau roll, termasuk spread dan biaya
- buffer kas dan buying power yang dibutuhkan jika saham dijual
Pertanyaan umum
Apakah covered call in the money selalu akan di-assignment?
Tidak. Assignment umumnya diharapkan ketika kedaluwarsa in the money mendekat, tetapi instruksi exercise, instruksi yang berlawanan, prosedur broker, ketentuan kontrak, dan harga referensi setelah penutupan dapat memengaruhi hasil final. Perlakukan harga penutupan sebagai sinyal risiko dan tunggu catatan assignment yang dikonfirmasi broker
Pada harga berapa saham saya dijual jika call di-assignment?
Untuk call ekuitas standar dengan physical settlement, saham yang di-assignment dijual pada strike call, dikalikan dengan deliverable sebenarnya. Harga pasar saat kedaluwarsa tidak menggantikan strike. Kontrak yang disesuaikan dapat memiliki paket atau multiplier berbeda
Apakah saya tetap menyimpan premi ketika covered call di-assignment?
Ya, kredit pembukaan tidak ditarik kembali hanya karena assignment terjadi. Premi tetap menjadi bagian dari hasil strategi. Penjualan saham, biaya, perlakuan pajak, dan pembelian kembali di kemudian hari adalah peristiwa terpisah
Dapatkah saya menjual saham sebelum tahu apakah assignment terjadi?
Berhati-hatilah. Menjual saham ketika short call masih terbuka dapat membuat call menjadi uncovered, sementara menjual setelah assignment mengeluarkan saham dapat menciptakan short stock yang tidak diinginkan. Periksa posisi final dan coverage di broker sebelum mengirim order sell lain
Bagaimana jika covered call hanya sedikit in the money?
Posisi menghadapi risiko pin. Pergerakan kecil pada harga referensi final, instruksi exercise yang berlawanan, atau cutoff broker dapat mengubah hasil. Simpan buffer kas dan saham, lalu rekonsiliasikan akun setelah pemrosesan assignment, bukan hanya mengandalkan label layar pertama