Apa itu bull put spread?
Pahami kredit, titik impas, kerugian maksimum, assignment, daya beli, dan eksekusi bull put spread melalui contoh numerik lengkap
Jawaban langsung
Bull put spread menjual sebuah opsi put dan membeli opsi put lain dengan tanggal kedaluwarsa yang sama pada strike yang lebih rendah. Posisi ini menerima kredit bersih saat dibuka dan umumnya diuntungkan jika harga saham tetap berada di atas strike opsi put short saat kedaluwarsa. Keuntungan maksimumnya adalah kredit yang diterima, sedangkan opsi put long dengan strike lebih rendah membatasi kerugian maksimum
Kredit diterima sebagai imbalan atas kewajiban yang terbatas
Menjual opsi put dengan strike lebih tinggi menghasilkan premi. Membeli opsi put dengan strike lebih rendah menetapkan nilai spread terburuk saat kedaluwarsa, sehingga potensi kerugian posisi ini terbatas dan bukan tanpa batas
Misalkan spread menjual opsi put 50 dan membeli opsi put 45 dengan kredit bersih sebesar $1.20. Lebar spread adalah $5.00, sehingga kerugian maksimum saat kedaluwarsa adalah $3.80 per saham, atau $380 untuk satu spread dengan satu kontrak sebelum biaya. Keuntungan maksimum adalah kredit sebesar $120, bukan seluruh lebar strike
Titik impas berada di bawah opsi put short
Saat kedaluwarsa, titik impas sama dengan strike opsi put short dikurangi kredit bersih yang diterima. Dalam contoh ini, titik impasnya adalah $48.80. Di atas $50, kedua opsi put dapat kedaluwarsa tanpa nilai dan kredit tetap menjadi milik Anda; di bawah $45, kerugian mendekati nilai yang telah ditetapkan, yaitu lebar spread dikurangi kredit sebesar $3.80
Rumus tersebut mengasumsikan jumlah yang sesuai, deliverable standar, dan kredit sebagaimana dinyatakan. Perhitungan titik impas opsi menjelaskan alasan biaya, multiplier, dan harga eksekusi harus ditambahkan ke catatan posisi
Opsi put short dapat terkena assignment
Assignment dini dapat terjadi pada opsi put short bergaya Amerika. Jika terkena assignment, akun dapat menerima saham long pada strike opsi short sementara opsi put long 45 tetap terbuka. Leg long tidak otomatis dieksekusi, dan pergerakan saham atau arus kas yang dihasilkan dapat berbeda dari diagram saat kedaluwarsa
Menjelang kedaluwarsa, posisi yang mendekati strike opsi short juga dapat menimbulkan ketidakpastian mengenai posisi saham yang dihasilkan, sehingga keputusan untuk menutup atau mempertahankan posisi merupakan keputusan risiko yang harus diambil secara aktif. Kedaluwarsa dan assignment spread opsi membahas skenario satu leg
Margin dan eksekusi merupakan bagian dari strategi
Payoff yang telah ditetapkan tidak dengan sendirinya menentukan persyaratan daya beli broker. Aturan internal broker, jenis akun, volatilitas, konsentrasi, dan penanganan assignment dapat mengubah cadangan yang ditampilkan. Spread yang lebar atau eksekusi sebagian juga dapat menyisakan opsi put short yang tidak disengaja
- Pastikan strike opsi short dan long, tanggal kedaluwarsa, gaya, penyelesaian, serta multiplier - Catat kredit aktual setelah memperhitungkan spread dan biaya, bukan nilai tengah teoretis - Hitung jumlah maksimum dalam dolar yang berisiko dan kewajiban saham setelah assignment - Tetapkan harga, waktu, dan tindakan untuk menutup posisi sebelum kedaluwarsa - Uji skenario lonjakan harga ke bawah strike opsi long serta hasil eksekusi sebagian atau satu leg [!TRYMARK] Titik pemeriksaan spread kredit titik pemeriksaan Simpan strike opsi short, strike opsi long, tanggal kedaluwarsa, kredit, kerugian maksimum, titik impas, batas waktu broker, cadangan daya beli, dan tindakan saat assignment dalam satu catatan. Periksa kembali jika saham mendekati strike opsi short atau spread melebar [!WARNING] Risiko terbatas bukan berarti tidak ada risiko akun Spread dapat menimbulkan kepemilikan saham sementara, biaya, pembiayaan, kerugian likuiditas, atau ketidaksesuaian jumlah setelah assignment. Verifikasi posisi aktual dan perlakuan broker sebelum mengandalkan label tersebut
Pertanyaan umum
Berapa kerugian maksimum pada bull put spread?
Untuk spread dengan jumlah yang sesuai, kerugian maksimum adalah lebar strike dikurangi kredit bersih, kemudian dikalikan dengan multiplier kontrak dan jumlah spread, sebelum biaya. Assignment, pembiayaan, dan jumlah yang tidak sesuai dapat menimbulkan kebutuhan kas tambahan pada akun
Apakah bull put spread dapat terkena assignment dini?
Ya. Opsi put short bergaya Amerika dapat terkena assignment sebelum kedaluwarsa. Opsi put long biasanya tetap terbuka, sehingga akun dapat sementara waktu memiliki saham dan opsi long yang terpisah
Apakah bull put spread menguntungkan di atas titik impas sebelum kedaluwarsa?
Belum tentu. Sebelum kedaluwarsa, kedua leg masih memiliki nilai waktu dan dapat memiliki volatilitas tersirat serta likuiditas yang berbeda. Gunakan kuotasi paket yang dapat dieksekusi pada titik pemeriksaan yang telah ditentukan, alih-alih menganggap titik impas saat kedaluwarsa sebagai jaminan harga secara langsung