Apa yang terjadi pada spread opsi saat jatuh tempo?
Pahami penugasan sebagian, keputusan pelaksanaan, pergerakan setelah jam perdagangan, serta eksposur saham atau kas yang dapat tersisa dari spread berkaki banyak
Jawaban langsung
Spread opsi tidak selalu hilang sebagai satu kesatuan saat jatuh tempo. Setiap kaki merupakan kontrak terpisah dan dapat dilaksanakan, ditugaskan, ditutup, atau dibiarkan kedaluwarsa secara independen. Jika kaki short ditugaskan sementara kaki long yang bersifat protektif tidak dilaksanakan, akun dapat memiliki saham, posisi short saham, kebutuhan kas, atau eksposur pasar yang tidak terlihat dalam diagram hasil saat jatuh tempo spread tersebut. Broker tidak wajib mempertahankan paket yang dimaksud secara otomatis
Evaluasi setiap kaki sebagai kontrak tersendiri
Cantumkan jenis, harga kesepakatan, sisi, metode penyelesaian, dan gaya pelaksanaan setiap kaki. Spread vertikal yang tampak memiliki risiko terbatas sebelum jatuh tempo dapat sementara berubah menjadi saham ditambah satu opsi yang masih tersisa jika kaki short ditugaskan lebih awal. Kaki long yang membatasi kerugian teoretis spread tetap menjadi milik pemegangnya, yang mungkin perlu melaksanakan, menjual, atau mengambil tindakan lain sesuai prosedur broker
Sebagai contoh, spread debit call 100/105 dapat terlihat memiliki batas maksimum lima poin saat jatuh tempo. Jika call short 105 ditugaskan lebih awal sementara call long 100 tetap terbuka, akun mungkin sementara memiliki saham atau kewajiban short saham, alih-alih profil hasil spread yang rapi. Hasilnya bergantung pada kapan setiap pemberitahuan diterima, apakah kaki long dilaksanakan, dan batas waktu broker
Waspadai zona di sekitar setiap harga kesepakatan
Risiko pin paling tinggi ketika aset acuan ditutup di dekat harga kesepakatan. Sebuah kontrak dapat tampak berada di luar uang pada penutupan reguler, tetapi menjadi relevan secara ekonomi setelah jam perdagangan ketika instruksi pelaksanaan masih dapat diberikan. Ambang batas pelaksanaan otomatis, instruksi yang bertentangan, batas waktu broker, dan keputusan pemegang di pihak lawan tidak semuanya dapat diketahui sebelumnya, sehingga penugasan tidak dapat diprediksi dengan pasti
Risiko pin adalah persoalan pengambilan keputusan, bukan sekadar posisi harga. Penutupan di dekat harga kesepakatan dapat membuat satu kaki berada dalam status pelaksanaan yang tidak pasti, sementara pergerakan setelah jam perdagangan mengubah status dalam atau luar uang kaki lainnya. Perlakukan setiap kaki short sebagai posisi yang dapat ditindaklanjuti secara independen sampai broker mengonfirmasi posisi akhir akun
Ambil keputusan sebelum jendela perdagangan terakhir
Sebelum jatuh tempo, bandingkan biaya penutupan spread dengan kebutuhan pendanaan dan eksposur semalam yang dapat timbul akibat penugasan. Pastikan apakah broker dapat menutup posisi, apakah tersedia kas atau saham yang memadai, dan apa yang terjadi jika hanya satu kaki yang dikonversi. Jika rencana bergantung pada kedua kaki yang saling mengimbangi secara sempurna setelah pasar tutup, rencana tersebut mengandalkan hasil yang mungkin tidak dapat dikendalikan oleh akun
Daftar periksa jatuh tempo spread:
- Cantumkan sisi, harga kesepakatan, jatuh tempo, gaya, penyelesaian, pengali, dan jumlah setiap kaki - Hitung hasil yang direncanakan, lalu uji skenario penugasan satu kaki dengan kaki protektif tetap terbuka - Catat ambang batas pelaksanaan otomatis, tenggat instruksi yang bertentangan, batas waktu broker, dan eksposur setelah jam perdagangan - Pastikan ketersediaan kas, saham, daya beli, dan kapasitas peminjaman untuk setiap kemungkinan posisi hasil konversi - Putuskan apakah paket akan ditutup atau setiap kaki akan dikelola sebelum jendela perdagangan terakhir [!TRYMARK] Titik pemeriksaan jatuh tempo titik pemeriksaan Simpan ketentuan tingkat kaki, harga saham, stempel waktu kuotasi, hasil, cabang penugasan, instruksi pelaksanaan, dan konfirmasi broker bersama-sama dalam satu catatan. Buka kembali setiap kali aset acuan mendekati harga kesepakatan [!WARNING] Spread bukan satu kontrak yang tidak dapat dipisahkan Kaki protektif tidak otomatis dilaksanakan ketika kaki short ditugaskan. Penutupan yang tidak tereksekusi, pergerakan setelah jam perdagangan, dan aturan broker dapat meninggalkan posisi sementara yang membutuhkan pendanaan dan keputusan baru
Pertanyaan umum
Dapatkah satu kaki spread ditugaskan sementara kaki lainnya tidak?
Ya. Setiap opsi merupakan kontrak terpisah. Kaki short dapat ditugaskan atau kaki long dapat dilaksanakan berdasarkan ketentuannya masing-masing, sehingga menyisakan saham, posisi short saham, kas, atau opsi lain sampai akun tersebut dikelola
Apakah opsi long secara otomatis melindungi opsi short yang ditugaskan?
Tidak. Kaki long dapat membatasi hasil teoretis saat jatuh tempo, tetapi tidak otomatis dilaksanakan atau ditutup ketika kaki short ditugaskan. Ikuti proses pelaksanaan broker dan konfirmasikan posisi yang dihasilkan
Haruskah saya menutup spread sebelum jatuh tempo?
Tidak ada tenggat yang berlaku secara universal. Bandingkan biaya penutupan paket, kedekatan dengan harga kesepakatan, nilai waktu yang tersisa, likuiditas, berbagai kemungkinan penugasan, daya beli, dan batas waktu broker. Menutup lebih awal dapat mengurangi ketidakpastian, tetapi menimbulkan biaya eksekusi dan merealisasikan hasil tertentu