Futures पर Options की Moneyness: Futures Price बनाम Spot Price
जानें कि futures option का ITM, ATM या OTM classification अलग spot quote से नहीं बल्कि underlying futures price से कैसे होता है, expiration और fixing examples सहित
सीधा जवाब
Futures पर option की moneyness उसके नामित underlying futures price और strike की तुलना से तय होती है। Spot price अलग हो सकती है; इसलिए spot देखकर futures option को ITM या OTM कहना गलत हो सकता है।
Moneyness underlying future का उपयोग करती है
Futures call के लिए underlying future strike से ऊपर हो तो option ITM है; put के लिए future strike से नीचे हो तो ITM है। बराबर होने पर ATM कहा जा सकता है। यह तुलना उसी contract month, quote unit और multiplier पर करें।
Spot और futures अलग उत्तर दे सकते हैं
मान लें strike 102.00 है, futures 104.50 पर है और spot 103.00 पर। Call futures के आधार पर ITM है, क्योंकि 104.50 - 102.00 = 2.50 points। Spot की 103.00 value केवल अलग market reference है।
इसके उलट spot 102.00 से नीचे हो सकती है, जबकि carry, funding, storage या delivery timing के कारण future ऊपर हो। Futures option structure में named future को पहले पहचानें।
Intrinsic value भी वही comparison अपनाती है
Call intrinsic value max(F - K, 0) और put intrinsic value max(K - F, 0) है, जहाँ F underlying futures price और K strike है। Spot को F में डालने से गलत intrinsic value निकलेगी।
यदि F 104.50 और K 103.00 है, call intrinsic 1.50 points है। यदि F 103.00 है, वही call 0.00 intrinsic पर ATM होगा।
Expiration defined fixing या settlement reference इस्तेमाल कर सकती है
कुछ products expiry या exercise के लिए official settlement, fixing या दूसरे defined reference price का उपयोग करते हैं। Last traded futures price हमेशा वही price नहीं होती।
यदि fixing 103.10 और strike 102.75 है, call intrinsic 0.25 points हो सकती है, भले screen पर पहले 103.00 दिखा हो। Product specification में reference और timing जाँचें।
Exercise futures position बना सकता है
ITM option exercise या assignment पर strike price पर futures position बन सकती है। Moneyness यह बताती है कि option के terms में exercise value है; यह total profit नहीं बताती। Premium, fees, margin और resulting futures move अलग से reconcile करें। Exercise price और market price इस conversion को समझाता है।
Contract-specific checklist अपनाएँ
- Underlying futures month और strike लिखें - Call या put direction confirm करें - Moneyness के लिए futures price इस्तेमाल करें, spot नहीं - Official fixing या settlement reference पढ़ें - Premium, multiplier, fees और exercise outcome अलग calculate करें - Expiry के पास stale या asynchronous spot quote पर निर्भर न रहें [!TRYMARK] Moneyness checkpoint Futures 102.00/104.50, spot 103.00, strike 103, fixing 103.10 और settlement reference को एक ही timestamp पर दर्ज करें। फिर 1.50 और 0.25 intrinsic examples से comparison जाँचें।
यह guide moneyness mechanics समझाती है। Exact ITM, exercise और settlement treatment के लिए product और broker specification निर्णायक हैं।
आम सवाल
क्या futures option spot price के आधार पर ITM होता है?
नहीं। सामान्यतः उसी named underlying future की price को strike से compare किया जाता है। Spot केवल अलग reference है।
क्या spot strike से नीचे हो और futures call ITM हो सकता है?
हाँ। यदि future strike से ऊपर है, तो call futures basis पर ITM है, भले spot नीचे हो।
क्या ITM futures option अपने आप profitable है?
नहीं। Intrinsic value premium, fees, margin और exit या exercise cost से अधिक होनी चाहिए।
Expiration पर कौन-सी price moneyness तय करती है?
Product specification में दी गई futures settlement, fixing या exercise reference price। Last trade को स्वतः वही न मानें।