विकल्पों में डेल्टा बनाम गामा: व्यावहारिक अंतर

किसी कॉल के लिए, 0.50 के डेल्टा का मतलब है कि अंतर्निहित में एक छोटी सी एक अंक की वृद्धि से प्रति शेयर विकल्प के मूल्य में लगभग $0.50 जुड़ जाएगा, अन्य इनपुट स्थिर रहेंगे। पुट का डेल्टा आमतौर पर नकारात्मक होता है। स्थिति-स्तर की प्रतिक्रिया का अनुमान लगाने के लिए अनुबंध गुणक और स्थिति चिह्न से गुणा करें।

विकल्प डेल्टा संकेत परंपरा की व्याख्या करता है और डेल्टा को सटीक संभावना के रूप में क्यों नहीं पढ़ा जाना चाहिए। उद्धृत डेल्टा स्थानीय है: यह मौजूदा कीमत के करीब एक छोटी चाल के लिए सबसे उपयोगी है, न कि किसी बड़ी चाल या समापन परिणाम के वादे के रूप में।

गामा एक-बिंदु अंतर्निहित चाल के लिए डेल्टा में परिवर्तन को मापता है। यदि किसी कॉल में डेल्टा 0.50 और गामा 0.06 है, तो एक अंक की वृद्धि 0.56 का अनुमानित अगला-डेल्टा अनुमान देती है, जबकि एक अंक की गिरावट लगभग 0.44 देती है। अनुमान दिशात्मक और स्थानीय है; कीमत, समय और अस्थिरता में बदलाव के साथ गामा भी बदल जाता है।

विकल्प गामा दिखाता है कि नियर-द-मनी विकल्पों में अक्सर अधिक वक्रता क्यों होती है, विशेष रूप से समाप्ति के करीब। लॉन्ग कॉल और लॉन्ग पुट में सामान्य मॉडल में सकारात्मक गामा होता है। एक छोटी स्थिति संकेत को उलट देती है, इसलिए एक छोटी-गामा स्थिति एक चाल के बाद उसके मालिक के खिलाफ अधिक दिशात्मक हो सकती है।

| प्रश्न | डेल्टा | गामा | | --- | --- | --- | | यह क्या वर्णन करता है? | वर्तमान प्रथम-क्रम मूल्य एक्सपोज़र | वह एक्सपोज़र कितनी जल्दी बदलता है | | विशिष्ट इकाई | प्रति एक अंतर्निहित बिंदु पर विकल्प मूल्य | प्रति एक अंतर्निहित बिंदु पर डेल्टा परिवर्तन | | सर्वोत्तम उपयोग | अगले छोटे कदम का अनुमान लगाएं | अगली चाल और उसके बाद की चाल पर जोर दें | | अकेले क्या याद आता है | वक्रता, अंतराल प्रभाव, अस्थिरता पुनर्मूल्यांकन | दिशा, समय क्षय, और वर्तमान एक्सपोज़र का आकार |

न तो ग्रीक यह कहता है कि अंतर्निहित वृद्धि होगी या गिरावट। आपके द्वारा कोई परिदृश्य चुनने के बाद वे किसी स्थिति का वर्णन करते हैं; वे आपके लिए परिदृश्य नहीं चुनते हैं.

मान लीजिए कि एक कॉल में डेल्टा 0.40, गामा 0.05 और 100-शेयर गुणक है।

1. एक अंक की वृद्धि स्थिति के लिए $40 का प्रारंभिक अनुमान उत्पन्न करती है (0.40 × 1 × 100) 2. उस वृद्धि के बाद, अगला-डेल्टा अनुमान 0.45 (0.40 + 0.05) है, इसलिए अन्य इनपुट बदलने से पहले $45 के करीब एक अंक की वृद्धि का अनुमान लगाया जाएगा। 3. इसके बजाय एक अंक की गिरावट 0.35 के करीब अगला-डेल्टा अनुमान देती है, इसलिए गिरावट के बाद स्थिति 0.40-डेल्टा विकल्प की तरह कम प्रतिक्रिया देती है

अंकगणित एक स्थानीय सन्निकटन है। एक दो-बिंदु चाल केवल दो समान एक-बिंदु चाल नहीं है क्योंकि गामा पथ के साथ बदलता है। अस्थिरता, ब्याज दरें, लाभांश, बोली-पूछ प्रसार और अलग-अलग अंतराल भी अनुमान पर हावी हो सकते हैं।

अल्प-दिनांकित, निकट-द-मनी विकल्पों में उच्च गामा हो सकता है: एक छोटी सी अंतर्निहित चाल डेल्टा को जल्दी से बदल सकती है। यह तब उपयोगी हो सकता है जब थीसिस तत्काल कदम पर निर्भर करती है, लेकिन यह शॉर्ट-गामा स्थिति को प्रबंधित करना भी कठिन बना देती है। समाप्ति के करीब, थीटा बाहरी मूल्य को जल्दी से हटा सकता है जबकि गामा उतनी ही तेजी से बदल रहा है।

लंबी अवधि वाले विकल्पों में अक्सर दिन-प्रतिदिन का गामा कम होता है और थीसिस विकसित होने में अधिक समय लगता है। उनकी लागत अधिक होती है और वे लंबे समय तक अस्थिरता और घटना पुनर्मूल्यांकन के संपर्क में रहते हैं। एक ग्रीक द्वारा समाप्ति चुनने के बजाय तिथियों में पूरी स्थिति की तुलना करें।

उस मूल्य सीमा से प्रारंभ करें जिसमें व्यापार थीसिस गलत, प्रशंसनीय और सफल हो सकती है। फिर निरीक्षण करें:

एक दूरगामी विकल्प कम डेल्टा के साथ शुरू हो सकता है और सस्ता दिखाई दे सकता है, फिर भी इसके गामा के उपयोगी होने से पहले एक बड़े कदम की आवश्यकता होती है। नियर-द-मनी विकल्प अधिक तत्काल जोखिम की पेशकश कर सकता है लेकिन जोखिम पर अधिक प्रीमियम भी दे सकता है। विकल्प स्ट्राइक कैसे चुनें इन इनपुट को दोहराने योग्य चयन प्रक्रिया से जोड़ता है।

• प्रारंभिक एक्सपोज़र के रूप में वर्तमान डेल्टा
• निचले और ऊपरी परिदृश्य कीमतों पर हस्ताक्षरित गामा
• थीसिस अमान्य होने से पहले जो प्रीमियम खोया जा सकता है
• प्रत्येक स्ट्राइक पर कोटेशन की चौड़ाई और निकास तरलता

प्रसार के लिए, प्रत्येक चरण के ग्रीक को उसकी मात्रा, अनुबंध गुणक और लंबे या छोटे चिह्न से गुणा करें, फिर योग करें। शून्य के करीब शुद्ध डेल्टा वाली स्थिति में अभी भी सार्थक सकारात्मक या नकारात्मक गामा हो सकता है। एक मामूली कदम के बाद, एक बार तटस्थ स्थिति दिशात्मक हो सकती है।

कम से कम तीन कीमतों पर जोर दें: वर्तमान कीमत, अमान्यकरण कीमत, और लक्ष्य या बचाव कीमत। किसी घटना, अस्थिरता के झटके या बड़े अंतर के बाद पुनर्गणना करें। विकल्प स्थिति आकार और अधिकतम हानि परिदृश्य को केवल ग्रीक निर्णय के बजाय हानि बजट में बदलने में मदद करता है। [!TRYMARK] ट्राईमार्क डेल्टा-गामा चेकपॉइंट अंतर्निहित कीमत, समाप्ति के दिन, हस्ताक्षरित शुद्ध डेल्टा, हस्ताक्षरित शुद्ध गामा, गुणक और निकास उद्धरण रिकॉर्ड करें। एक अपेक्षित ऊपर और नीचे की चाल पर पुनर्गणना करें। व्यापार में प्रवेश करने से पहले वह कार्रवाई लिखें जो घाटे को बजट के भीतर रखती है। [!WARNING] गामा कोई दिशात्मक संकेत नहीं है सकारात्मक गामा का मतलब यह नहीं है कि अंतर्निहित वृद्धि होगी, और नकारात्मक गामा गिरावट की भविष्यवाणी नहीं करता है। गामा केवल यह बताता है कि कीमत बढ़ने पर एक्सपोज़र कैसे बदलता है। अंतर जोखिम और निष्पादन लागत वास्तविक परिणाम को ग्रीक अनुमान से काफी भिन्न बना सकती है।

यह मार्गदर्शिका शिक्षा के लिए विकल्प संवेदनशीलता की व्याख्या करती है। यह कोई पूर्वानुमान या सिफ़ारिश नहीं है. ट्रेडिंग से पहले अनुबंध विनिर्देशों, ब्रोकर मार्जिन नियमों और निष्पादन योग्य उद्धरणों की पुष्टि करें।