विकल्प थीटा: अर्थ और समय-क्षय का उदाहरण

-0.08 थीटा बताता है कि अन्य सभी मॉडल इनपुट स्थिर होने पर एक दिन में प्रति शेयर लगभग $0.08 की कमी हो सकती है। 100-शेयर के मानक अनुबंध में यह शुल्क से पहले लगभग $8 का सैद्धांतिक बदलाव है।

मान लें मॉडल में विकल्प का मूल्य $3.20 है। केवल आज के थीटा से अगला दिन लगभग $3.12 आता है। यह घटाव समय को अलग करता है; यह कल के वास्तविक कोट का अनुमान नहीं है।

यदि शेयर चढ़े, IV बढ़े या स्प्रेड बदले, तो देखा गया प्रीमियम $3.20 से ऊपर जा सकता है। फिर भी एक दिन कम बचने से समय-क्षय ने उस मूल्य को उसी बाजार-चाल और बिना समय बीते वाले परिदृश्य की तुलना में घटाया हो सकता है।

उपयोगी सवाल यह नहीं है कि विकल्प ठीक $8 गिरा या नहीं। सवाल है कि दोनों जांच-बिंदुओं के बीच क्या बदला और मॉडल के फर्क में समय का हिस्सा कितना था।

समय मूल्य हर दिन समान किस्त में खत्म नहीं होता। मनीनेस, बचा समय और निहित अस्थिरता वक्र को आकार देते हैं; इन इनपुट के साथ थीटा भी बदलता है।

समाप्ति के पास का एट-द-मनी विकल्प, लंबी अवधि वाले अनुबंध से तेज़ समय मूल्य खो सकता है। बहुत इन-द-मनी और बहुत आउट-ऑफ-द-मनी विकल्प अलग वक्र अपना सकते हैं।

आज के थीटा को बचे दिनों से गुणा करना मानता है कि थीटा कभी नहीं बदलेगा। इसके बजाय उसी अनुबंध को नामित भविष्य की तारीखों पर फिर से मूल्यांकित करें और शेयर व अस्थिरता की धारणाएं दिखती रहने दें।

• सही अनुबंध, कोट का समय, शेयर मूल्य और IV से शुरू करें
• सीधे समाप्ति पर जाने के बजाय एक भविष्य जांच-बिंदु चुनें
• चुने हुए इनपुट स्थिर रखें, फिर एक समय में एक धारणा बदलें
• केवल मार्क नहीं, निष्पाद्य बिड और आस्क से मॉडल प्रीमियम की तुलना करें

थीटा को ब्रोकर शुल्क न मानें, एक स्नैपशॉट को समाप्ति तक गुणा न करें, और साथ में हुई शेयर-चाल व IV के बदलाव के बिना इसका मूल्यांकन न करें।