शुरुआती लोगों के लिए ऑप्शन ट्रेडिंग: पहला ट्रेड करने से पहले जानने योग्य छह बातें

उस समस्या से शुरू करें जिसे यह पोज़िशन आपके पोर्टफोलियो में हल करेगी। ऑप्शन सीमित प्रीमियम जोखिम के साथ ऊपर की संभावना लेने, शेयरों को गिरावट से बचाने, मौजूदा होल्डिंग से आय बनाने या किसी व्यापक विचार का जोखिम तय करने के लिए हो सकता है। ये अलग काम हैं और इनके कॉन्ट्रैक्ट भी अलग होते हैं।

“मुझे कॉल ट्रेड करनी है” से शुरुआत करना सबसे अहम प्रश्न छोड़ देता है: यह पोज़िशन पोर्टफोलियो के लिए कौन-सा परिणाम देनी चाहिए? उद्देश्य पहले लिखें, फिर ऐसी रणनीति हटा दें जिसके अधिकार, दायित्व या नुकसान का ढाँचा उस उद्देश्य से मेल नहीं खाता।

ब्रोकर की अनुमति और आपकी तैयारी अलग बातें हैं। फर्म अनुभव, उद्देश्य, वित्तीय जानकारी और चुनी गई रणनीतियों के आधार पर अकाउंट की अनुमति तय कर सकती है। ऑर्डर भेजने की अनुमति यह प्रमाण नहीं है कि कॉन्ट्रैक्ट आपके उद्देश्य के अनुकूल है।

एक लंबी कॉल ऑप्शन धारक को स्ट्राइक पर अंतर्निहित संपत्ति खरीदने का अधिकार देती है। एक लंबी पुट ऑप्शन उसे बेचने का अधिकार देती है। खरीदार इस अधिकार के लिए प्रीमियम देता है और विकल्प बेकार समाप्त होने पर पूरा प्रीमियम खो सकता है।

विक्रेता प्रीमियम पाता है, लेकिन असाइनमेंट होने पर संबंधित दायित्व स्वीकार करता है। रणनीति के आधार पर शॉर्ट ऑप्शन बड़ा नुकसान, शेयर खरीदने या सौंपने का दायित्व और मार्जिन की मांग बना सकता है।

“कॉल” हमेशा तेज़ी और “पुट” हमेशा मंदी का अर्थ नहीं है। खरीदना, लिखना, खोलना, बंद करना, शेयर स्वामित्व और दूसरी लेग मिलकर एक्सपोज़र बनाते हैं। प्रवेश से पहले पूरे ढाँचे को एक वाक्य में लिखें: मेरे पास क्या है, मुझे क्या पूरा करना है, और कौन-सी घटना उस दायित्व को वास्तविक बना सकती है।

इक्विटी ऑप्शन का कोट सामान्यतः प्रति शेयर होता है, जबकि एक मानक कॉन्ट्रैक्ट अक्सर 100 शेयरों का प्रतिनिधित्व करता है। इसलिए $2.40 का प्रीमियम सामान्यतः शुल्कों से पहले $240 प्रति कॉन्ट्रैक्ट होता है, $2.40 नहीं। कॉन्ट्रैक्ट मल्टिप्लायर व्यायाम मूल्य, असाइनमेंट एक्सपोज़र और प्रति डॉलर के लाभ-हानि को भी बढ़ाता है।

कॉरपोरेट कार्रवाई के बाद समायोजित कॉन्ट्रैक्ट का डिलिवरेबल अलग हो सकता है। हर श्रृंखला को 100 शेयर मानने के बजाय कॉन्ट्रैक्ट की शर्तें देखें। कम प्रीमियम का अर्थ सस्ता जोखिम नहीं होता; उसमें बहुत कम समय, दूर की स्ट्राइक या मूल्य के साथ समाप्त होने की कम संभावना हो सकती है।

पहले उस पोज़िशन के लिए स्वीकार्य अधिकतम डॉलर हानि तय करें, फिर उसके भीतर आने वाले कॉन्ट्रैक्ट गिनें। पहले कॉन्ट्रैक्ट संख्या चुनकर बाद में जोखिम जानना अनजाने में बहुत बड़ा आकार ले सकता है।

ऑप्शन का विचार केवल यह नहीं है कि शेयर कहाँ जाएगा। यह भी है कि वह चाल कब आएगी और बाजार ने अनिश्चितता के लिए पहले से कितना मूल्य लगाया है। कॉल खरीदार दिशा में सही होकर भी हार सकता है यदि बढ़त छोटी हो, देर से आए या अंतर्निहित अस्थिरता घट जाए।

प्रीमियम बेचने वाला समय बीतने से लाभ पा सकता है, पर अंतर्निहित संपत्ति के तेज़ चलने या अस्थिरता बढ़ने पर नुकसान उठा सकता है। अंतर्निहित अस्थिरता और ग्रीक्स संवेदनशीलता समझने में मदद करते हैं, पर वे अनुमान को गारंटी नहीं बनाते।

तीन अलग प्रश्न लिखें:

• मुझे किस कीमत का दायरा अपेक्षित है?
• वह दायरा किस तारीख तक मायने रखता है?
• अंतर्निहित अस्थिरता के बारे में मेरा अनुमान क्या है?

यदि एक उत्तर भी अनुपस्थित है, तो थीसिस अधूरी है।

अंतिम ट्रेड मूल्य पुराना हो सकता है और मिडपॉइंट मिलना तय नहीं है। बिड सबसे ऊँचा प्रदर्शित खरीदार मूल्य और आस्क सबसे कम प्रदर्शित विक्रेता मूल्य है; इनका अंतर प्रवेश और निकास की लागत है। चौड़ा स्प्रेड, कम दिखाई गई मात्रा और कम गतिविधि सैद्धांतिक रूप से अच्छे पेऑफ को व्यावहारिक रूप से खराब ट्रेड बना सकते हैं।

ऑर्डर भेजने से पहले लाइव बिड, आस्क, आकार, वॉल्यूम और ओपन इंटरेस्ट देखें। ऑप्शन चेन इन अंकों को सही समाप्ति और स्ट्राइक के साथ पढ़ने में मदद करती है। लिमिट ऑर्डर सबसे खराब स्वीकार्य मूल्य तय करता है, लेकिन भरना तय नहीं करता; मार्केट ऑर्डर भरने को प्राथमिकता देता है और खराब मूल्य पर भर सकता है।

लंबी ऑप्शन को समाप्ति तक रखना अनिवार्य नहीं है। अक्सर उसी कॉन्ट्रैक्ट में उलटा ट्रेड करके पोज़िशन बंद की जा सकती है। व्यायाम संविदात्मक अधिकार का उपयोग है; असाइनमेंट लेखक से उसका दायित्व पूरा कराता है। ऑप्शन समाप्ति, स्वचालित व्यायाम, ब्रोकर की कटऑफ, लाभांश, सेटलमेंट और उपलब्ध खरीद शक्ति परिणाम बदल सकते हैं।

प्रवेश से पहले यह जाँच पूरी करें:

यदि एक भी पंक्ति अस्पष्ट है, तो प्रतीक्षा करना प्रक्रिया का हिस्सा है। ऑप्शन अधिक विकल्प देते हैं, पर हर समय को ट्रेड योग्य नहीं बनाते।

• मैं पोज़िशन का पोर्टफोलियो काम एक वाक्य में बता सकता/सकती हूँ
• मुझे हर लेग के अधिकार, दायित्व, मल्टिप्लायर और डिलिवरेबल पता हैं
• मैंने दिशा, समय और अंतर्निहित अस्थिरता के अनुमान अलग-अलग जाँचे हैं
• मेरे पास केवल अंतिम मूल्य नहीं, बल्कि निष्पादित हो सकने वाली प्रवेश सीमा है
• मुझे अधिकतम स्वीकार्य हानि और विचार को अमान्य करने वाली शर्त पता है
• मैंने समाप्ति से पहले बंद करने, व्यायाम करने या असाइनमेंट सँभालने का तरीका तय किया है