पुट ऑप्शन क्या है?

लंबी पुट का धारक बेचने के संविदात्मक अधिकार को नियंत्रित करता है। जब वह अधिकार व्यायाम होता है, तो खुली शॉर्ट पुट पोज़िशन वाले व्यक्ति को कॉन्ट्रैक्ट की शर्तों के तहत खरीदने का दायित्व असाइन हो सकता है।

इसलिए खरीदार का अधिकार और विक्रेता का दायित्व एक ही प्रक्रिया के दो पक्ष हैं। ब्रोकर, समाप्ति नियम और उत्पाद की सेटलमेंट शैली इस प्रक्रिया के व्यावहारिक नतीजे को बदल सकते हैं।

पुट में स्ट्राइक वह मूल्य है जिस पर धारक व्यायाम करके अंतर्निहित संपत्ति बेच सकता है। जब अंतर्निहित संपत्ति का मूल्य स्ट्राइक से नीचे हो, पुट इन-द-मनी होती है। फिर भी इससे यह सिद्ध नहीं होता कि खरीदार पूरे ट्रेड में लाभ में है।

उदाहरण के लिए, $50 स्ट्राइक पुट पर $3 प्रति शेयर प्रीमियम दिया गया। समाप्ति पर शेयर $48 है तो पुट में $2 आंतरिक मूल्य है। 100-शेयर के मानक कॉन्ट्रैक्ट में $200 मूल्य होने पर भी $300 प्रीमियम के मुकाबले शुल्कों से पहले $100 शुद्ध हानि है। समाप्ति ब्रेक-ईवन $47 है।

इस अंतर को मनीनेस, प्रीमियम और ब्रेक-ईवन अलग-अलग पढ़कर समझें। स्ट्राइक तक पहुँचना और लाभ तक पहुँचना समान बात नहीं है।

प्रोटेक्टिव पुट को शेयर के साथ जोड़ा जा सकता है। कैश-सेक्योर्ड पुट संभावित शेयर-खरीद दायित्व बना सकती है। एक स्प्रेड में पुट को दूसरी ऑप्शन के साथ जोड़ा जा सकता है। इन ढाँचों की तुलना से पहले प्रत्येक लेग के अधिकार और दायित्व समझें।

• लंबी पुट: खरीदार के पास बेचने का अधिकार, और प्रीमियम जोखिम
• शॉर्ट पुट: विक्रेता को असाइनमेंट पर खरीदना पड़ सकता है
• प्रोटेक्टिव पुट: शेयर और पुट साथ हैं, इसलिए दोनों की एक्सपोज़र गिनें
• पुट स्प्रेड: एक पुट का परिणाम दूसरी लेग के साथ पढ़ें

समाप्ति से पहले पुट का मूल्य आंतरिक मूल्य के साथ समय मूल्य भी रख सकता है। शेयर गिरने पर पुट बढ़ सकती है, पर समय बीतना या अंतर्निहित अस्थिरता घटना उसके मूल्य पर अलग असर डाल सकता है। लाइव बिड और आस्क देखे बिना केवल सैद्धांतिक मूल्य से बाहर निकलने की योजना न बनाएं।