למה דרישות המרג'ין בחוזים עתידיים משתנות?

מרווח בחוזים עתידיים הוא ערבות ביצוע.

זהו כסף שחייב להיות זמין כדי לתמוך בסיכון של פוזיציה פתוחה.

זה אינו אחוז קבוע שחייב להישאר ללא שינוי במשך חיי החוזה.

CME מציינת שדרישות ערבויות הביצוע משתנות לפי המוצר ולפי תנודתיות השוק.

אם סביבת הסיכון משתנה, גם הבטוחה הנדרשת יכולה להשתנות.

CME מסבירה שהמרווח מותאם באופן סדיר כאשר תנודתיות השוק משתנה.

כאשר תנועות המחיר היומיות גדלות, ההפסדים האפשריים בתקופת החיסול יכולים לגדול.

המסלקה יכולה להגיב בהגדלת המרווח.

כאשר התנודתיות יורדת והסיכון במודל קטן, גם המרווח יכול לרדת.

השינוי עוסק בכיסוי סיכון, ולא בדעה שהשוק צריך לעלות או לרדת.

מודל המרווח של CME מתחשב בתנודתיות היסטורית ובתנודתיות צופה פני עתיד.

הוא מתחשב גם בנזילות, עונתיות, מתאמים, תנאי מאקרו, סיכון אירועים, סיכון גיאופוליטי ומאפיינים ספציפיים למוצר.

לכן שני מוצרים בעלי ערכים נומינליים דומים יכולים לקבל דרישות מרווח שונות מאוד.

המשמעות היא גם שהמרווח של מוצר אחד יכול להשתנות אפילו אם מכפיל החוזה שלו נשאר בדיוק זהה.

מרג'ין לעומת מינוף בחוזים עתידיים מסביר מדוע בטוחה וחשיפה נומינלית הם מושגים נפרדים.

נניח שאתם מחזיקים 3 חוזים.

המרווח ההתחלתי הוא כעת $6,000 לכל חוזה.

המרווח ההתחלתי הכולל הוא:

3 × $6,000 = $18,000.

בהמשך הדרישה עולה ל־$7,500 לכל חוזה.

אותה פוזיציה של 3 חוזים דורשת כעת:

3 × $7,500 = $22,500.

הבטוחה הנדרשת גדלה ב־:

$22,500 − $18,000 = $4,500.

כמות החוזים שלכם לא השתנתה.

דרישת הסיכון השתנתה.

מרווח התחלתי הוא הסכום הנדרש להקמת פוזיציה או להחזרתה, לפי הכללים החלים.

מרווח תחזוקה הוא הסף הנמוך יותר שחייבים לשמור עליו לאורך זמן.

אם הון החשבון יורד מתחת למרווח התחזוקה, החשבון עלול להתמודד עם דרישת מרווח או עם תהליך חיסול.

שינוי בכל אחת מהרמות יכול לשנות את גודל כרית המזומן הדרושה לכם.

מרג'ין התחלתי לעומת מרג'ין תחזוקה מסביר את שני הספים.

המסלקה קובעת דרישות מינימום לערבויות ביצוע עבור חברי מסלקה ותיקי לקוחות.

ברוקר יכול לדרוש כספים נוספים מעבר למינימום של הבורסה.

הדרישה הנוספת יכולה לשקף את מדיניות הסיכון של הברוקר, את סוג החשבון, ריכוז, כללי תוך־יומיים או תנאי שוק.

אל תניחו שהסכום באתר הבורסה יהיה בדיוק זה שמופיע בחשבון הברוקראז' שלכם.

בדקו את שני המקורות.

סוחר יכול להזדקק לבטוחה נוספת משום שהמרווח הנדרש עלה, גם אם מחיר החוזה העתידי לא השתנה ביחס לסימון הקודם.

זה שונה מקריאת מרווח שנגרמה מהפסדי מסחר שהפחיתו את הון החשבון.

שתי ההשפעות יכולות להתרחש יחד.

שוק תנודתי יכול גם ליצור הפסדים וגם להעלות את המרווח הנדרש.

כרית מזומן בחוזים עתידיים לפני קריאת מרג'ין מראה כיצד להפריד בין הון החשבון לבין הבטוחה הנדרשת.

אשרו את המוצר המדויק ואת חודש החוזה לפני השוואת רמות המרווח.

תעדו את המרווח ההתחלתי ואת מרווח התחזוקה הנוכחיים.

תעדו אם המספר הוא מרווח של הבורסה או של הברוקר.

בדקו את תאריך התחילה של כל שינוי שהוכרז.

חשבו מחדש את הדרישה הכוללת עבור הכמות בפועל שלכם.

חשבו מחדש את המזומן הפנוי לאחר השינוי.

הפרידו בין עליות מרווח לבין הפסדי סימון לשוק.

בדקו בנפרד קיזוזי מרווח או תיק.

אל תתייחסו לנתוני מרווח ישנים כאל קבועים.

המדריך הזה מסביר את מכניקת הבטוחות, ולא כמה מינוף עליכם להשתמש.