שם של אג״ח אוצר הוא רק ההתחלה של רישום חוזה עתידי מלא10 דקות קריאה6 בספט׳ 2026

מהם החוזים העתידיים על אוצר ארה״ב? כך החוזים פועלים

למדו מהם החוזים העתידיים על אג״ח האוצר האמריקאי, כיצד חודשי החוזה וסלי המסירה שונים מהחזקה בנייר ערך מסוים של האוצר, ומה מייצג הציטוט.

הוכן על ידי Mark · המקורות הראשוניים למטה

תשובה ישירה

חוזים עתידיים על אוצר ארה"ב הם חוזי בורסה מתוקננים עם מוצר וחודש חוזה מדויקים. עבור חוזי note ו־bond סטנדרטיים של CBOT, תנאי המסירה יכולים להגדיר סל של ניירות Treasury כשירים במקום CUSIP שנבחר מראש. החוזה עצמו אינו החזקה ישירה בנייר Treasury מסוים. ציטוט של חוזה Treasury דורש מוצר, חודש, מפרט, שדה מחיר, חותמת זמן ותנאי חשבון לפני שאפשר להשוות אותו לרשומת Treasury אחרת.

חוזי Treasury הם חוזים מתוארכים, לא ניירות Treasury יחידים

חוזה Treasury הוא הסכם נסחר בבורסה לפי כללים של מוצר מסוים. החוזה המדויק מזהה מוצר, חודש, יחידת חוזה, מוסכמת ציטוט, תהליך סופי ונהלים החלים על פוזיציה פתוחה. זה שונה מרשומה של נייר Treasury יחיד עם CUSIP, מועד פירעון, תנאי ריבית ומחיר או תשואה של שוק המזומן משלו.

הביטוי הכללי "חוזי Treasury" אינו הופך כל מוצר לזהה. חוזי note ו־bond רגילים, מוצרי Treasury קטנים יותר ומוצרים המבוססים על תשואה יכולים להיות בעלי עיצובים שונים. התחילו במוצר הבורסה המדויק ובמפרט הנוכחי, במקום להעביר כלל מתווית אחת לאחרת. איך לקרוא מפרטי חוזים עתידיים מפרט את השדות שהופכים מחיר עתידי מוצג לפרשני.

שמות benchmark וחודשי חוזה אינם מזהים CUSIP אחד

תווית כמו "חוזים עתידיים על Treasury ל־10 שנים" מזהה משפחת מוצר עתידי, לא טענה שהפוזיציה מחזיקה note אחד מסוים ל־10 שנים. עבור חוזי note ו־bond סטנדרטיים של CBOT, CME מתארת סל מסירה של ניירות בדרגת חוזה. הניירות הכשירים וכללי המסירה שייכים למוצר ולחודש המסירה המדויקים.

לכן שם מוצר אינו יכול להחליף רשומת נייר ערך. השוואת Treasury במזומן עשויה לדרוש CUSIP, תנאי ריבית, מועד פירעון, שדה מחיר או תשואה, חותמת זמן ומקור. השוואת חוזה עתידי דורשת קוד וחודש, שדה מחיר, חותמת זמן ומפרט נוכחי. חוזי Treasury במחיר הזול ביותר למסירה מסביר מדוע אין לצמצם סל מסירה לאג"ח אחד משוער.

תנאי מסירה הם פעולות אפשריות, לא קיצור דרך לבעלות

מסירה פיזית מחברת את החוזים הסטנדרטיים לשוק המזומן, אך אינה קיצור דרך לקביעה מה חשבון לקוח מחזיק או יקבל. CME מציינת שפוזיציה שמוחזקת לחודש המסירה של חוזה פוקע צריכה להיות מוכנה להתחייבויות המסירה. הבורסה, הסליקה, תנאי המסירה המדויקים ונהלי הברוקר או החשבון הם בדיקות נפרדות.

משתתפים רבים סוגרים או מגלגלים לפני תהליך המסירה. אין בכך לבטל את הצורך לקרוא תנאי מסירה סביב מועדים תפעוליים. יום הודעה ראשון ויום מסחר אחרון מפריד בין מועדים קשורים במקום להתייחס לפקיעה כאירוע כללי אחד.

ציטוט Treasury עתידי דורש שדה מחיר, מוסכמה וחותמת זמן

מסך חוזים עתידיים יכול להציג עסקה אחרונה, ערך סליקה, bid או offer או שדה מחיר אחר לפי מוסכמת המוצר. אף אחד מהשדות אינו אוטומטית זהה למחיר Treasury במזומן, רשומת ריבית שנצברה או תשואה. השוואה משמעותית שומרת את היחידות, חותמות הזמן והמקור גלויים בשני הצדדים.

מחיר סליקה של חוזה עתידי לעומת עסקה אחרונה מראה מדוע שני מספרים מאותו חוזה עתידי יכולים לענות על שאלות שונות. אותה זהירות נדרשת לפני הצבת ציטוט עתידי לצד נייר Treasury יחיד או יחידת קרן Treasury.

רשומת חוזה מלאה הופכת את שאלת Treasury לבדיקה

רשמו בורסה, מוצר וקוד מדויקים, חודש־שנה, יחידת חוזה, מוסכמת ציטוט, תוספת מחיר מינימלית, שדה מחיר, חותמת זמן, תהליך מסירה או תהליך סופי, מקור, ובקרות חשבון נוכחיות. כך אפשר לומר מהי פוזיציית החוזה בלי להחליף בשקט Treasury במזומן או יחידת קרן.

מכאן בחרו את ההשוואה הבאה במכוון. חוזי Treasury לעומת Treasuries במזומן משווה חוזה מתוארך לרשומת Treasury יחידה. חוזי Treasury לעומת תעודות סל של Treasury משווה את החוזה ליחידת קרן מסוימת ולגילויים שלה.

מדריך זה מסביר מכניקת מוצר, לא המלצה לסחור בחוזי Treasury, לקנות נייר או קרן, להחזיק למסירה או להסיק תשואה. תנאי בורסה, סליקה, ברוקר, קרן וחשבון עדכניים קובעים לגבי פוזיציה בפועל.

שאלות נפוצות

האם חוזה Treasury זהה לבעלות בנייר Treasury?

לא. חוזה Treasury הוא חוזה בורסה מתוארך. לנייר Treasury יחיד יש רשומת הנפקה ונייר משלו. לחוזה עתידי יכולים להיות תנאי מסירה, אך פוזיציה פתוחה אינה אותה רשומה כמו בעלות בנייר מסוים.

האם חוזה Treasury ל־10 שנים מתייחס ל־note אחד ל־10 שנים?

אל תניחו זאת. תווית המוצר אינה מזהה CUSIP ואינה מבטיחה מועד נותר מדויק. קראו את תנאי המסירה והמפרט הנוכחי לפני השוואה לנייר מזומן.

האם כל חוזי Treasury משתמשים במסירה פיזית?

לא. אל תעבירו את עיצוב המסירה של חוזה note או bond לכל מוצר עתידי הקשור ל־Treasury. קראו מפרט, חודש, תהליך סופי, סליקה, ברוקר ומדיניות חשבון של המוצר המדויק.

האם ציטוט Treasury עתידי תמיד זהה לתשואת Treasury?

לא בהכרח. חוזי note ו־bond המבוססים על מחיר משתמשים בציטוט מחיר משלהם, בעוד CME Yield futures מצוטטים בתשואה ונסלקים לפי כללים משלהם. זהו מוצר, מוסכמת ציטוט, שדה מחיר, חותמת זמן ומקור לפני השוואה לתשואת Treasury במזומן.

מקורות וקריאה נוספת

בדיקה מהירה

סיימת לקרוא? בדוק את עצמך ב־3 שאלות

1 / 3

שאלה 01

איזה משפט תואם בצורה הטובה ביותר את המדריך — חוזי Treasury הם חוזים מתוארכים, לא ניירות Treasury יחידים?

בחר תשובה כדי לראות את ההסבר

מילון מונחי אופציות

At the money

A call or put whose strike is near the underlying price; it has little intrinsic value and often substantial sensitivity to time and volatility.

קראו את המדריך המעמיק

חוזה עתידי מתוארך ונייר ערך ממשלתי שהונפק הם רשומות שונותחוזי אג״ח ממשלת ארה״ב לעומת אג״ח ממשלתיות במזומן: ההבדלים העיקרייםחוזה עתידי על אג״ח ממשלת ארה״ב ומניית ETF של אג״ח ממשלתיות מוגדרים במסמכים שוניםחוזי אג״ח ממשלת ארה״ב לעומת תעודות סל של אג״ח ממשלתיות: ההבדלים העיקרייםסל מסירה הוא מנגנון חוזי, לא אג"ח יחידה וקבועההסבר על החוזה העתידי על אג"ח האוצר הזולה ביותר למסירהחוזה Micro וחוזה Ultra המקביל לו הם מוצרים נפרדיםחוזי Micro Treasury לעומת חוזי Ultra Treasury המקביליםיסודות האופציותמה המשמעות של בתוך הכסף, בכסף ומחוץ לכסף?