חוזי אג״ח ממשלת ארה״ב לעומת תעודות סל של אג״ח ממשלתיות: ההבדלים העיקריים

פוזיציית חוזי אוצר היא חוזה מתוארך הנסחר לפי כללי הבורסה. המוצר והחודש המדויקים מגדירים את יחידת החוזה, מוסכמת המחיר, התהליך הסופי והנהלים לפוזיציה פתוחה. מניית ETF של אוצר מוגדרת במסמכי הניהול והגילוי של הקרן המסוימת. היא אינה אותו חוזה בורסה או מניה של סל מסירה בחוזים עתידיים

מהם חוזי אוצר מסביר מדוע המוצר והחודש המדויקים חייבים להיות גלויים. חוזים עתידיים לעומת ETF נותן את ההבחנה הרחבה בין נגזר מתוארך לבין מניית קרן

ETF של אוצר הוא תווית שוק רחבה, לא תיק או רשומת משך יחידים. לקרן אחת יכולים להיות יעד, החזקות, מוקד בגרות, בניית תיק, הוצאות, מדד ואופן חלוקה שונים משל אחרת. את התכונות האלה צריך לקחת מתשקיף הקרן העדכני ומדוח בעלי המניות האחרון, ולא מהטיקר או מתווית Treasury כללית

חומרי Investor.gov ו־SEC מסבירים שמניות ETF נסחרות בשוק המשני ושמסמכי הקרן מפרטים פרטי מוצר חשובים. אל תניחו ששתי קרנות ETF של אוצר מחזיקות אותם ניירות ערך, מכוונות לאותו טווח בגרות, משתמשות באותה שיטת מעקב או נסחרות באותו יחס ל־NAV

לחוזה חוזי אוצר נקוב יש ציטוט לפי מוסכמת המחיר שלו. למניית ETF יש מחיר בשוק המשני ו־NAV ברמת הקרן. אלה רשומות נפרדות; היחידות, חותמות הזמן והשאלה אם השדה הוא מחיר שוק או הערכת קרן יכולים להיות שונים

ה־SEC מציין שמחיר השוק של ETF יכול להיות גבוה או נמוך מה־NAV. זו אינה סיבה להכריז שאחד הערכים שגוי או להשוות אותו ישירות לציטוט חוזה עתידי. מחיר סליקה של חוזים עתידיים לעומת עסקה אחרונה מראה מדוע שדה המחיר בתוך חוזה יחיד חשוב לפני השוואתו לרשומת קרן

לחוזה אוצר עתידי יש חודש חוזה נקוב ותהליך סופי שהחוזה הגדיר. פוזיציה יכולה להיות מקוזזת, מגולגלת או מטופלת לפי הכללים העדכניים של המוצר אם החשבון מאפשר זאת. למניית קרן אין אותה פקיעת חוזה, אך לקרן יכולים להיות תיק, הערכת שווי, הוצאות, חלוקות, מסחר ומכניקת גילוי משלה

אם קרן מסוימת משתמשת בחוזים עתידיים, הגילויים העדכניים שלה — ולא תווית Treasury — מציינים אם היא עושה זאת וכיצד היא מנהלת חודשי חוזה

לשאלת נייר הערך במזומן שמאחורי ETF של אוצר, חוזי אוצר לעומת אג״ח אוצר במזומן מפריד בין רשומת נייר ערך יחיד לבין החוזה העתידי המתוארך. אף השוואה אינה צריכה להניח שמניית קרן היא CUSIP מסוים או תוצאת מסירה בחוזים עתידיים

בנו רשומות נפרדות. בצד החוזה העתידי שמרו בורסה, קוד מוצר, חודש־שנה, יחידת חוזה, יחידת ציטוט, שדה מחיר, חותמת זמן, כלל סופי ומפרט עדכני. בצד הקרן שמרו שם קרן ומחלקת מניה מדויקים, יעד מוצהר, החזקות או שיטת מעקב, מחיר שוק, NAV כשנדרש, חותמות זמן ומקור גילוי עדכני

רק לאחר ששתי הרשומות שלמות יכול קורא לתאר הבדל או דמיון. התוצאה יכולה להיות השוואה שימושית, אך היא אינה תחזית או המלצה להשתמש במוצר כלשהו

המדריך מסביר מבני מוצרים, לא המלצה לסחור בחוזי אוצר, לקנות או למכור ETF, להחזיק פוזיציה דרך אירוע חוזי או להסיק תשואה. תנאי הבורסה, הקרן, השוק, הברוקר והחשבון העדכניים קובעים פוזיציה ממשית