שטרי אוצר אמריקאיים או CD: השוואת שיעור ניכיון, APY ונזילות

שטר אוצר אמריקאי (Treasury bill, T-bill) הוא התחייבות חוב ישירה של הממשל הפדרלי, לתקופה של שנה או פחות. בדרך כלל הוא נמכר מתחת לערך הנקוב ומשלם את הערך הנקוב בפדיון; ההפרש הוא ההכנסה. תעודת פיקדון (CD) היא פיקדון לתקופה קבועה בבנק או באגודת אשראי, לפי חוזה. CD שעומד בתנאים בבנק מבוטח עשוי ליהנות מביטוח פיקדונות. {source:treasuryDirectUnderstandingPricing} {source:fdicInsuredDeposits}

שיעור הניכיון של T-bill מחושב לפי הערך הנקוב ובסיס של 360 יום: מחיר = ערך נקוב × (1 − שיעור ניכיון × ימים שנותרו / 360). APY של CD מבטא שנתית את הריבית והריבית דריבית לאורך תקופת החוזה בפועל. המכנה ושיטת חישוב הזמן שונים, ולכן השוואת האחוזים לבדם עלולה להטעות. {source:treasuryDirectUnderstandingPricing} {source:cfpbApyAppendixA}

נניח T-bill היפותטי בערך נקוב של 10,000 דולר, עם 91 ימים לפדיון ושיעור ניכיון של 4.00%. המחיר = 10,000 × (1 − 0.04 × 91 / 360) = 9,898.89 דולר. בהחזקה עד הפדיון מתקבלים 10,000 דולר, כלומר רווח של 101.11 דולר לפני מס. במונחי המחיר ששולם ובשנה פשוטה של 365 יום, התשואה השנתית היא כ-4.097%. אם מפקידים את אותם 9,898.89 דולר ב-CD היפותטי ל-91 יום עם APY של 4.10%, הנוסחה ריבית = קרן × ((1 + APY)^(ימים / 365) − 1) נותנת כ-99.66 דולר ריבית וכ-9,998.55 דולר בפדיון. בהנחות הללו ה-T-bill מניב כ-1.45 דולר יותר לפני מס. זו דוגמה להבדלים בשיטות הציטוט, לא להשוואת ריביות עדכניות או לתחזית. מחיר המכרז, צבירה, ספירת ימים, עמלות ומועד הסליקה עשויים לשנות את התוצאה. {source:cfpbApyAppendixA}

ריבית משטרי אוצר אמריקאיים חייבת בדרך כלל במס הכנסה פדרלי, אך פטורה ממס הכנסה מדינתי ומקומי. ריבית CD נחשבת בדרך כלל להכנסת ריבית; הטיפול המדינתי והמקומי תלוי בחוק ובחשבון. ההבדל עשוי להשפיע על הסכום לאחר מס, אך אינו מבטיח תשואה נטו גבוהה יותר ל-T-bill. הדוגמה לפני מס ואינה חישוב מס אישי. {source:irsPublication5502025}

CD מתאים בבנק המבוטח ב-FDIC מכוסה בדרך כלל עד 250,000 דולר לכל מפקיד, בנק מבוטח וקטגוריית בעלות. הקרן, הריבית שנצברה ופיקדונות מתאימים נוספים באותה קטגוריה ובאותו בנק מצטברים יחד. שם בנק שמוצג אצל ברוקר אינו מוכיח שכל היתרה מבוטחת. T-bill הוא נייר ערך ממשלתי אמריקאי, לא פיקדון FDIC. אף אחת מההגנות אינה מבטיחה כוח קנייה או מחיר מכירה לפני הפדיון. {source:fdicInsuredDeposits} {source:fdicShoppingForCD}

CD שנרכש ישירות מהבנק עשוי לכלול קנס על משיכה מוקדמת לפי החוזה. CD דרך ברוקר אינו בהכרח ניתן לפדיון מוקדם בבנק; מכירה בשוק משני עלולה להסתיים מתחת לקרן או להיות מוגבלת. אפשר למכור T-bill לפני הפדיון דרך ברוקר במחיר השוק. ניירות סחירים חדשים שנרכשו ב-TreasuryDirect מוחזקים בדרך כלל 45 ימים קלנדריים לפני העברה או מכירה, למעט חריגי השקעה מחדש מסוימים. {source:finraBrokeredCDNotice} {source:treasuryDirectBuyingMarketableSecurity}

T-bill משלם את הערך הנקוב בפדיון, אך שיעור המכרז הבא אינו ידוע מראש. רכישה חוזרת של שטרות קצרים משאירה סיכון השקעה מחדש. חלק מה-CD הבנקאיים מתחדשים אוטומטית אם המפקיד לא פועל בחלון ההודעה; השיעור והתקופה החדשים יכולים להשתנות. בדקו הודעת פדיון, תקופת חסד, חידוש וקנס. זכות המנפיק לקרוא ל-CD אינה זכות המשקיע לצאת בכל עת. {source:treasuryDirectBuyingMarketableSecurity} {source:fdicShoppingForCD}

תחילה התאימו את מספר הימים ואת המזומן שהושקע ביום הראשון. עבור T-bill רשמו ערך נקוב, שיעור ניכיון, מחיר, תשלום בפדיון ושיטת תשואה; עבור CD רשמו APY, תקופה בפועל, צבירה, הפקדה, יתרה בפדיון ועמלות. כללו גם מה נעשה במזומן שנשאר לאחר רכישת השטר. לאחר מכן בדקו את הבנק המנפיק, סך כיסוי FDIC, מס, יציאה מוקדמת, העברה וחידוש אוטומטי. קראו גם את מדריך סולם שטרי האוצר ואת מדריך תוצאות מכרזי האוצר.