איך לקבוע יעד רווח באופציה

קבעו בדיוק סוג יעד עיקרי אחד לפני הכניסה

התייחסות לשלושתם כזהים היא מקור נפוץ לבלבול. יעד פרמיה ניתן לביצוע כעת. ערך תרחיש יכול שלא להמיר גם כאשר הפרמיה בדרך, מפני ששינוי במרווח או בתנודתיות יכול לעכב ביצוע

באופציה ארוכה, הגדירו תחילה יעד פרמיה בדולרים ואז המירו לפורמט למניה ולחוזה:

targetCash = (targetPremium - entryPremium) × multiplier × contracts

באסטרטגיות פרמיה קצרה, הגדירו לכידה כאחוז מהאשראי ההתחלתי רק לאחר קביעת המהלך השלילי המרבי ונתיב הכיסוי הכפוי

• יעד פרמיה: יציאה כאשר הפרמיה מגיעה לרמה, נפוץ באופציות ארוכות
• יעד לכידת אשראי: יציאה כאשר האשראי שנגבה ונותר במרווח מגיע לסף
• ערך תרחיש ממוקד: יציאה כאשר תנאי בנכס הבסיס או בתנודתיות שתומך ביעד הצפוי מתרחש

השתמשו במילוי בפועל ולא בתחליף ציטוט

כלל של 50% אומר דברים שונים מאוד עבור דביט של 2.00 ועבור דביט של 200.00. אותו אחוז שמוחל על בסיס שגוי נותן תחושת ודאות כוזבת

• מילוי שניתן לביצוע, לא מחיר עסקה אחרונה מוצג
• מספר חוזים ומכפיל
• עמלות, עלויות, מסים וחיובים לפי נתיב
• סימן האסטרטגיה, דביט או קרדיט

לכל יעד יש שלוש רגליים:

A. רגל התוצאה

B. רגל התהליך

C. רגל הבטיחות

אל תבצעו הגדרת יעד שחסרה לה רגל כלשהי

• איזה מספר מאשר שהיעד הושג
• על איזה חוזה וסדרה הוא חל
• איזה צד נסגר ובאיזו כמות
• סוג הוראה ומרווח מקובלים
• נקודת ביקורת של זמן או שעון
• כלל מילוי למילוי מלא וחלקי
• נתיב ביטול תזה
• הפסד מרבי וכלל סטופ קשיח
• תנאי חלופי כאשר ההנחות משתנות

השתמשו בשלוש נקודות ביקורת, תמיד באותו סדר שורות:

אם לנקודת ביקורת כלשהי אין פעולת גיבוי, המטריצה אינה שלמה

• ב־T+0 עד T+N דקות אחרי הכניסה, בדקו מרווח ואיכות ציטוט; ביעד של רצועה ראשונה, הקטינו גודל או המתינו לנרמול
• בשלב הביניים, עקבו אחר תנועת המניה ורצועת התנודתיות המשתמעת; ביעד פרמיה, הקטינו גודל או עברו ליציאה מדורגת
• לפני הפקיעה, שקלו נזילות, השאלה וסיכון הקצאה; צאו רק בנתיב הוראה מפורש או הסלימו לכלל ההשמדה שהוגדר מראש

יעדי אופציות אינם מספרים סטטיים

הפכו זאת לכלל:

• IV גבוה יותר יכול להעלות אופציה קצרה מחוץ לכסף גם בלי תנועת מניה
• IV נמוך יותר יכול למנוע מרעיון בתוך הכסף להגיע בזמן ליעד פרמיה
• שחיקת זמן יכולה להפוך יעד ראשוני למיושן גם כאשר תזת השוק לא השתנתה
• אם IV זז מספיק כדי לבטל את המרווח הניתן לביצוע, חשבו מחדש או השהו את היעד
• אם איכות הציטוט מתדרדרת לאחר שתי בדיקות, השביתו רענון יעד אוטומטי

בקולים ופוטים ארוכים:

יציאות מדורגות בדרך כלל מגבירות עקביות

קחו חלקים לפי יחס שהוגדר מראש ורק כאשר בביצוע עדיין יש עומק נזילות. יעד שמולא במלואו עם מרווח ישן גרוע לעיתים קרובות ממילוי חלקי ונקי עם המשך נקי

• הגדירו הפסד מרבי
• הגדירו יעד עיקרי, למשל +50% בפרמיה
• הגדירו יעד משני לרווח חלקי, למשל +25% ליציאה מדורגת
• הגדירו ביטול, למשל סגירת נכס הבסיס מחוץ לטווח התזה
• הגדירו את הזמן המוקדם ביותר להערכה מחדש של מילוי חלקי

במרווחי אשראי או באשראי חשוף:

לכידה של 40% מהאשראי ההתחלתי יכולה להיות ניצחון רק אם ענף הסיכון מוגבל במלואו. אם ענף ההפסד אינו מפורש, יעד שמבוסס רק על לכידה הופך לסיפור

• הגדירו לכידה מרבית במונחי פרמיה
• הגדירו גבול זמן לשחיקה מקובלת
• הגדירו טריגרים לגלגול או לסגירה כאשר סיכון הקצאה גדל
• הגדירו סף התרחבות מרווח שמבטל את היגיון הלכידה העיקרי

במרווחים ובמבנים מרובי רגליים, לעולם אל תשתמשו בשפה של רגל יחידה. עקבו אחר ערך החבילה נטו וענף ההפסד נטו

החליטו לפני הכניסה אם לשטח את כל הרגליים, רק אחת או לגדר קודם כאשר מתרחש חוסר התאמה. אי אפשר לקבל החלטה זו אחרי שהשוק זז

• דביט או קרדיט פרמיה כולל בכניסה
• יעד נטו ביחס לחבילה
• כללי מילוי לכל רגל וחשיפה שנותרה
• מה עושים כאשר רגל אחת מתמלאת חלקית

יעד אינו מתקדם אלא אם ניתן למלא אותו. הוסיפו ענף עבור:

חישוב מחדש של מילוי חלקי אינו אופציונלי. יעד שמניח מילוי מלא יכול להפריז גם בעלייה וגם בירידה

• אפס מילוי: עצרו פעולה, בדקו מחדש שעון ומרווח
• מילוי חלקי: חשבו מחדש את יעד החבילה לגודל שנותר
• סטיית מילוי בין שווקים: הקטינו את הנחת היעד בפער איכות הציטוט

לפני כניסה, ודאו שניתן לבצע את היעד בלי לכפות תזה שנייה תחת לחץ

יעד שמתעלם מיכולת ביצוע יוצר ביטחון כוזב

• אם היעד מושג, האם אפשר לסגור בתוך סבילות הגודל?
• האם תוכלו לחיות עם עלויות ניסיון חוזר אם השוק בודק שוב ושוב את רצועת היעד?
• האם מאגרי המרג׳ין נשארים לאחר ביצוע במקרה הגרוע?

לכדו שורת הערה אחת בכל פעם שהיעד נבדק:

היעדים העתידיים שלכם משתפרים כאשר אפשר להשוות את חמש השורות הקודמות על מסך אחד

• תאריך ושעה
• ענף יעד
• מקור ציטוט
• מרווח וגודל מילוי
• האם ענפי יעד, הפסד וביטול התקיימו
• האם היעד עודכן ולמה

טעות: התייחסות לאחוזים ולדולרים כזהים

יעד של 30% באסטרטגיה אחת אינו 30% מאותו מכנה באחרת. כתבו תמיד את המכנה באותה שורה

טעות: אין ענף בטיחות

אם אין בתוכנית ביטול מוגדר, זו הצהרת תזה ולא תוכנית מסחר

טעות: הזזת היעד לאחר מילויים גרועים

מילוי גרוע אומר לעיתים קרובות שינוי גודל, נתיב או עיכוב, לא שינוי שקט של היעד. תעדו את הסיבה ושמרו על היגיון היעד יציב עבור אופק ההחלטה המקורי

• כניסת קול לונג: 2.10, שני חוזים, מרווח 2.10–2.30
• מזומן נטו: 420 בתוספת עמלות
• יעד עיקרי: סגירה ב־2.90 עם מרווח ≤0.12 בתוך שתי דקות
• ענף בטיחות: מרווח רחב מ־0.20 במשך שתי דקות
• פעולת בטיחות: בלי כניסות נוספות, הקטנת גודל, קביעת סגירה חלקית ב־2.65
• בדיקה לאחר אירוע: בדקו אם נרמול המרווח הגיע מנזילות של risk-off ולא מאישור התזה

זה אינו אות. זו תוכנית

נקודות ביקורת נשארות כנות רק כאשר לשורת הגיבוי ניתנת אותה תשומת לב כמו לשורת היעד

• תוצאה לא אפשרית ליעד אופציה כאשר צריך לנטוש יעד
• כיצד להגדיר נקודות ביקורת של רווח והפסד באופציה לרשימת בדיקה ממוקדת יעד בתכנון חי
• מהו אומדן יעד אופציה לעומת תחזית להפרדת מתמטיקה מהנחות
• מהו יעד האופציה בתנאי תנודתיות משתמעת