איך לבחור מחיר מימוש לאופציה
בחרו מחיר מימוש לאופציה באמצעות השוואת עלות, דלתא, נקודת איזון, נזילות ותנועת המחיר הנדרשת באותו מועד פקיעה
תשובה ישירה
בחירת מחיר מימוש פירושה בחירת חבילה של עלות, מידת הכסף, רגישות ותנועת מניה נדרשת, ולא מציאת חוזה אחד שהוא הטוב ביותר באופן אוניברסלי. התחילו ממטרת הפוזיציה ומההפסד המרבי המקובל, ואז השוו מחירי מימוש באותה פקיעה ובאותה תמונת ציטוט. אופציות קרובות יותר לכסף עולות בדרך כלל יותר ונושאות יותר דלתא, בעוד שאופציות רחוקות מחוץ לכסף עולות בדרך כלל פחות אך דורשות תנועה גדולה יותר
התחילו מהתוצאה, לא ממחיר המימוש הזול ביותר
כתבו תחילה את התזה, התאריך שבו היא חייבת לעבוד, הכיוון, ההפסד המרבי המקובל והיציאה המתוכננת. לאחר מכן השוו מחירי מימוש באותה פקיעה ובאותה תמונת ציטוט. מחיר מימוש שנראה זול יכול להיות התאמה גרועה אם התנועה הצפויה קטנה מדי או שהציטוט אינו ניתן לביצוע
במרווח עם סיכון מוגדר בחרו את מחיר המימוש בשורט מתוך גבול ההפסד שאתם מקבלים, ואז תמחרו את מחיר המימוש בלונג ואת החיוב או האשראי נטו. באופציה בלונג החליטו אם אתם זקוקים לחשיפה לתנועה מתונה או מקבלים במכוון תנועה גדולה בסבירות נמוכה. איך לבחור אסטרטגיית אופציות ממסגר את בחירת האסטרטגיה לפני בחירת מחיר המימוש
השוו מחירי מימוש בתמונת מצב אחת
נניח שמניה נמצאת ב־100 ושלושה קולים באותה פקיעה מצוטטים כך:
| מחיר מימוש | מחיר היצע | דלתא | נקודת איזון בפקיעה | | --- | ---: | ---: | ---: | | 95 | 8.20 | 0.72 | 103.20 | | 100 | 5.10 | 0.53 | 105.10 | | 105 | 2.60 | 0.31 | 107.60 |
קול 105 דורש פחות מזומן אך תנועה גדולה יותר כדי להגיע לאיזון. קול 95 מכיל יותר ערך פנימי ורגישות אך קושר יותר הון. הטבלה אינה דירוג: השוו כל חוזה ליעד המחיר, לתזמון, לנזילות ולהפסד המרבי שבתוכנית. השתמשו ב־דלתא אינה הסתברות כדי לא להתייחס לדלתא לסיכוי מובטח לרווח
אופציות קרובות יותר לכסף עולות בדרך כלל יותר ונושאות יותר דלתא, בעוד שאופציות רחוקות מחוץ לכסף עולות בדרך כלל פחות אך דורשות תנועה גדולה יותר. השוו גם רוחב ביד־אסק, גודל ציטוט, עניין פתוח, תנודתיות משתמעת ומחיר המניה הדרוש בנקודת הבדיקה. מחיר מימוש עם יתרון תיאורטי עדיין יכול לאבד אותו להחלקה
הפעילו לחץ על מחיר המימוש לפני שליחת ההוראה
בדקו לפחות שלושה מסלולים: התנועה הצפויה, תנועה שטוחה או מאוחרת ותנועה לרעה. בכל מסלול שנו גם את התנודתיות המשתמעת וגם את מחיר המניה וסמנו את הערך בתאריך שבו אתם מתכננים לצאת. כללו את מכפיל החוזה, העמלות והמרווח. אם האופציה בשורט, דגמו הקצאה, מרג׳ין ועלות סגירה; אם היא חלק ממרווח, דגמו ביצוע של רגל אחת
פרמיה נמוכה יכולה להסתיר חוזה בסבירות נמוכה או בנזילות ירודה. דחו מחיר מימוש כאשר ההפסד, התנועה הנדרשת או איכות הביצוע מחוץ לתוכנית, גם אם אחוז התשואה המצוטט נראה מושך
שאלות נפוצות
מה עוזרת להסביר בחירת מחיר מימוש?
היא מסבירה כיצד מחיר מימוש משנה פרמיה, מידת כסף, דלתא, איזון ותנועת מניה הנדרשת לתזה. היא אינה מזהה מחיר מימוש אוניברסלי מיטבי בלי לדעת את האסטרטגיה, התזמון ומגבלת הסיכון
האם לבחור במחיר המימוש עם הדלתא הגבוהה ביותר?
לא אוטומטית. דלתא גבוהה יותר נותנת בדרך כלל רגישות מיידית רבה יותר למחיר המניה אך עולה יותר. השוו תנועה צפויה, תאריך יעד, הפסד מרבי, תרחיש IV ונזילות במקום למטב יוונית אחת
מדוע מחיר מימוש זול מחוץ לכסף יכול להפסיד אחרי תנועה חיובית?
התנועה אולי לא תגיע לאיזון עד תאריך היציאה, התנודתיות המשתמעת יכולה לרדת או שערך הזמן יישחק מהר יותר מהערך שהדלתא מוסיפה. בדקו ערך מודלי בנקודת הבדיקה, לא רק אם המניה נעה בכיוון הצפוי
האם בחירת מחיר מימוש משנה סיכון הקצאה?
כן. אופציה בשורט הקרובה לכסף או בתוך הכסף חשופה יותר למימוש ולהקצאה, במיוחד סמוך לפקיעה או לפני דיבידנד. עיינו ב־הקצאת אופציה, בסגנון הסליקה ובמועדי חיתוך של הברוקר לכל רגל בשורט
מקורות וקריאה נוספת
בדיקה מהירה
סיימת לקרוא? בדוק את עצמך ב־3 שאלות
שאלה 01
איזו אמירה מתאימה ביותר למדריך הזה — התחילו מהתוצאה, לא ממחיר המימוש הזול ביותר?
בחר תשובה כדי לראות את ההסבר
מילון מונחי אופציות
The number of calendar days remaining until expiration, used as a compact time-horizon label rather than a complete measure of time-decay risk.
קראו את המדריך המעמיקTime decayThe erosion of an option's extrinsic value as expiration approaches, all else equal; it is usually nonlinear and can be offset by price or volatility changes.
קראו את המדריך המעמיק