איך לבחור מועד פקיעה לאופציה
בחרו מועד פקיעה לאופציה לפי התאמת תאריך התזה לזמן עד לפקיעה, סיכון אירועים, תנודתיות גלומה, נזילות ותוכנית היציאה
תשובה ישירה
בחירת פקיעה קובעת את הזמן הזמין לתזה ומשנה את החשיפה לפרמיה, תטא, גאמא ותנודתיות. התחילו בתאריך שבו האירוע הצפוי או תנועת המניה אמורים להתרחש, ולאחר מכן בחרו חוזה שמשאיר מקום לעיכוב במקום להתחיל מהפקיעה הזולה ביותר. יותר זמן בדרך כלל עולה יותר אך מפחית את הצורך בתנועה מיידית; פחות זמן בדרך כלל עולה פחות אך הופך את התזמון ואת הגאמא בשלב המאוחר לחשובים יותר
התאימו את הפקיעה לתאריך שבו התזה חייבת לעבוד
בחירת פקיעה קובעת את הזמן הזמין לתזה ומשנה את החשיפה לפרמיה, תטא, גאמא ותנודתיות. התחילו בתאריך שבו האירוע הצפוי או תנועת המניה אמורים להתרחש, ואז הוסיפו מרווח מכוון לעיכוב ולביצוע. הפקיעה הזולה ביותר רגישה לעיתים קרובות ביותר לטעות תזמון, ולא בהכרח היעילה ביותר
רשמו את הזרז, את התאריך האחרון שבו תנועה שימושית ואת היציאה המתוכננת. לאחר מכן אשרו את חותמת הזמן המדויקת של פקיעת החוזה, את סשן המסחר, שיטת הסליקה וסגנון המימוש. אירוע חדשות לאחר הפקיעה אינו יכול לעזור לאופציה שפגה, גם אם תאריך האירוע מרגיש קרוב בלוח השנה
השוו זמן, עלות ורגישות באמצעות דוגמה
נניח שאירוע דוחות צפוי בעוד 30 יום והתוכנית היא לצאת בתוך שבוע לאחר הדוח. אופציה ל־35 יום עשויה להיות זולה יותר אך משאירה מעט מקום לדוח שהתעכב, לאי־תנועה או לביצוע גרוע. אופציה ל־60 יום בדרך כלל עולה יותר, אך הזמן הנוסף יכול להפחית לחץ מיידי של תטא ולשמר אופציונליות לאחר האירוע. הפרמיה הנוספת אינה שווה אוטומטית את המחיר: השוו את הערך המחושב, מבנה התנודתיות לפי טווחים, המרווח וההפסד המרבי בנקודת הבדיקה המתוכננת
יותר זמן בדרך כלל עולה יותר ועלול לשאת חשיפה רבה יותר לווגא; פחות זמן בדרך כלל עולה פחות אך הופך את התזמון ואת הגאמא בשלב המאוחר לחשובים יותר. השוו כמה פקיעות באמצעות אותו מחיר מניה, אותה לוגיקת מחיר מימוש, זמן ציטוט והנחות תנודתיות משתמעת. מבנה התנודתיות המשתמעת לפי טווחים עוזר להסביר מדוע פקיעות הקרובות לאירוע יכולות להיות מתומחרות אחרת מתאריכים מאוחרים יותר
בדקו פערים בלוח השנה ואת חלון היציאה
ימי לוח שנה אינם זהים לימי מסחר. סופי שבוע, חגים, עצירות ומועדי חיתוך של הברוקר יכולים לצמצם את הזמן המעשי הזמין. בדקו דוחות, דיבידנדים, פרסומי מאקרו, תאריכי אקס וכל אירוע שיכול לשנות תנודתיות משתמעת או תמריצים למימוש מוקדם. באופציה בשורט אשרו את תגובת ההקצאה והמרג׳ין; באופציה בלונג אשרו אם התנועה הצפויה חייבת להתרחש לפני שתטא תאכל את הפרמיה
אל תתייחסו לפקיעה מאוחרת יותר כאל כרית ביטחון חינמית. היא יכולה להגדיל את ההון שבסיכון, לחשוף את הפוזיציה לשינויי תנודתיות רבים יותר וליצור שוק רחב יותר או פחות נזיל. תעדו את התאריך שבו תבדקו מחדש ואת התנאי שיהפוך גלגול או סגירה לעדיפים
שאלות נפוצות
מה עוזרת להסביר בחירת פקיעת אופציה?
היא מסבירה כיצד תאריך החוזה משנה את הזמן הזמין לתנועה ואת החשיפה של הפוזיציה לתטא, גאמא, ווגא וסיכון אירוע. זו החלטת תכנון, לא תחזית שתאריך מאוחר יותר יהיה רווחי
האם הפקיעה הארוכה ביותר תמיד בטוחה יותר?
לא. תאריך ארוך יותר יכול להפחית לחץ תזמון מיידי, אך בדרך כלל עולה יותר ועלול להוסיף חשיפה לווגא, להון ולנזילות. השוו תוצאות לחץ ותוכנית יציאה אמיתית במקום להשתמש במשך כתחליף לבטיחות
כמה זמן להוסיף לאחר אירוע?
אין מספר אוניברסלי. הוסיפו מספיק זמן להערכת התזה לאחר האירוע וליציאה מעשית, ואז בדקו אם הפרמיה הנוספת והחשיפה לתנודתיות עדיין מתאימות לתוכנית ההפסד המרבי. ציינו את ההנחה במפורש כדי שניתן יהיה לבדוק אותה
מדוע אופציה יכולה לאבד ערך כשהאירוע קורה בזמן?
התנודתיות המשתמעת יכולה לרדת לאחר האירוע, תנועת המניה יכולה להיות קטנה מהמתומחר, או שתטא יכולה לעלות על הרווח הכיווני. השוו את התנועה הצפויה לתנועה שהשוק מגלם ומדלו את תרחיש ה־IV לאחר האירוע לפני הכניסה
מקורות וקריאה נוספת
בדיקה מהירה
סיימת לקרוא? בדוק את עצמך ב־3 שאלות
שאלה 01
איזו אמירה מתאימה ביותר למדריך הזה — התאימו את הפקיעה לתאריך שבו התזה חייבת לעבוד?
בחר תשובה כדי לראות את ההסבר
מילון מונחי אופציות
הגדרות ברורות למונחי אופציות חשובים, מקריאות ופוטים ועד IV, יוונים, עניין פתוח ו-max pain
עיינו במילון המונחים של האופציות