הסבר על פקודות משתמעות בחוזים עתידיים: Implied In לעומת Implied Out

לספרד רשום בחוזים עתידיים יכול להיות ספר פקודות משלו, בעוד שחוזי המרכיב שלו נסחרים גם כחוזים ישירים

עבור מוצרים נתמכים, מנוע התאמה יכול לשלב פקודות תואמות בין הספרים האלה ולחשב הזדמנות נוספת שניתנת לביצוע

CME Globex קוראת לכך פונקציונליות משתמעת. הזכאות, התצוגה, היחסים, העדיפות והעיגול המדויקים תלויים בבורסה ובמוצר

פקודות ספרד בחוזים עתידיים לעומת מסחר נפרד ברגליים מסביר מדוע ספרד רשום שונה ממסחר ידני בכל רגל

Implied-in מתחילה מפקודות תואמות ברגלי החוזים הישירים וגוזרת מחיר לספרד הקשור

נניח שספרד של 1:1 מוגדר כנדחה פחות קרוב

אם בחוזה הנדחה יש ביקוש ב־101.00 ובחוזה הקרוב יש היצע ב־100.25, מכירת הספרד יכולה להיווצר במחיר 101.00 - 100.25 = 0.75

אם בחוזה הנדחה יש היצע ב־101.25 ובחוזה הקרוב יש ביקוש ב־100.00, קניית הספרד יכולה להיווצר במחיר 101.25 - 100.00 = 1.25

לכן הספרד הסינתטי המפושט הוא ביקוש ב־0.75 והיצע ב־1.25, לפני פקודות ספרד ישירות, עיגול הבורסה או עמלות

Implied-out פועלת בכיוון השני

באמצעות הזהות נדחה = ספרד + קרוב, פקודות תואמות בספרד ובחוזה הקרוב יכולות לרמוז על מחיר נדחה שניתן לביצוע

בדוגמה פשוטה של 1:1, ביקוש ספרד של 0.90 בתוספת ביקוש קרוב של 100.00 מרמזים על ביקוש נדחה של 100.90

היצע ספרד של 1.10 בתוספת היצע קרוב של 100.25 מרמזים על היצע נדחה של 101.35

המספרים מדגימים את האלגברה. הבורסה מחליטה אם הציטוט המשתמע זכאי, מוצג, מעוגל וכיצד מוקצית הכמות

מחיר משתמע שימושי רק כאשר הכמויות הנדרשות זמינות

נניח שביקוש הספרד הסינתטי משתמש בגודל ביקוש נדחה של 5 ובגודל היצע קרוב של 8 ביחס של 1:1

לכל היותר 5 יחידות ספרד נתמכות על ידי שתי הכמויות המוצגות האלה בתצלום המפושט, משום שהרגל הנדרשת הקטנה יותר היא המגבלה

עבור יחסים כגון 2:1 או 3:2, המרת הכמות והעיגול חייבים לעקוב אחר יחס הספרד שהבורסה הגדירה

אל תכפילו גדלים בראש הספר לפני שבדקתם את הגדרת האסטרטגיה

לא כל פקודה משתמעת מחושבת חייבת להופיע כציטוט מוצג רגיל

CME מציינת שנזילות משתמעת מסוימת יכולה להיחשב אך לא להיות מופצת, ושפקודות ספרד ישירות יכולות לקבל עדיפות על פקודות משתמעות באותו מחיר לפי כללים מוגדרים

פירוש הדבר שעומק גלוי אינו תמיד כלל מערכות היחסים שניתנות לביצוע הזמינות למנוע ההתאמה

ספר פקודות לעומת זמן ומכירות מסייע להפריד בין ציטוטים ממתינים לבין ביצועים שהושלמו

נזילות משתמעת תלויה בכך שמספר פקודות מקור יישארו תואמות

אם פקודת מקור נסחרת, זזה או מתבטלת, ההזדמנות המשתמעת יכולה להשתנות או להיעלם

• אשרו את הגדרת הספרד המדויקת ואת כיוון הרגליים
• רשמו את היחס ואת כללי הטיקים
• הפרידו בין פקודות ישירות מוצגות לבין נזילות משתמעת כאשר הנתונים מזהים אותן
• חשבו מחדש את הקשר מספרי המקור
• בדקו את הכמות בכל רגל נדרשת
• בדקו את כללי העדיפות, העיגול וההפצה של הבורסה

זו דוגמה למכניקת ביצוע, ולא ראיה לכך שציטוט משתמע יישאר זמין עד הגעת פקודה