ספר הוראות בחוזים עתידיים לעומת Time and Sales
השוו ספר הוראות בחוזים עתידיים עם Time and Sales לפי מצב השוק או האירוע שהוא מתעד, היקף ההזנה, חותמת הזמן, רמת הפירוט והמסקנות שאי אפשר להסיק ממנו.
תשובה ישירה
ספר הוראות בחוזים עתידיים ו-Time and Sales עונים על שאלות שונות בנקודות שונות ברישום השוק. Market by Order של CME יכול לספק הוראות ממתינות בודדות ואנונימיות, את גודלן המוצג ואת עומק הספר המלא, בעוד Time and Sales של CME Globex מדווח על עסקאות יום המסחר הקודם ועל ביקושים או היצעים שמיוצגים בתנאים מסוימים. התאימו את החוזה, ההזנה, הסשן, תאריך המסחר וחותמת הזמן המדויקים לפני השוואת אחת התצוגות. טייפ אינו יכול לשחזר את הספר המלא, וספר או טייפ לבדם אינם יכולים להוכיח את כוונת הלקוח, את מקום התור של אדם או שהוראה מסוימת הייתה אמורה להתבצע.
ספר הוראות מציג עניין ממתין; Time and Sales מדווח על אירועים
ספר הוראות הוא תצוגה של עניין שממתין לפי המפרט של הזנת נתונים מסוימת. הוא יכול להשתנות כאשר הוראה מתווספת, משתנה, מתבטלת, מותאמת או מתרעננת. הזנת MBO של CME יכולה לספק הוראות בודדות ואנונימיות בכל רמות המחיר ואת גודלן המוצג. זה שימושי לתיאור מצב הספר שפורסם, ולא להתייחסות לכמות המוצגת כהבטחה שהיא תישאר זמינה.
Time and Sales מתעד סוג אחר של מידע. CME מתארת את הדוח שלה ל-Globex כמחיר וזמן של עסקאות שבוצעו, בתוספת ביקושים או היצעים שמיוצגים בתנאים מסוימים, ביום המסחר הקודם. קראו את קדימות המחיר-זמן בספר הוראות של חוזים עתידיים לפני שימוש במצב ספר מוצג כדי להסיק מה דוח מאוחר יותר חייב לכלול.
ההבדל פשוט אך חשוב: הוראה ממתינה יכולה להיעלם בלי להפוך לעסקה, ועסקה מדווחת אינה מציגה כל הוראה שהייתה קיימת לפניה. התייחסו לרשומות מצב ואירוע כמשלימות עם היקפים נפרדים, ולא כגרסאות ניתנות להחלפה של אותה הזנה.
התאימו קודם חוזה, היקף הזנה, תאריך מסחר וחותמת זמן
התחילו בהתאמת המוצר וחודש החוזה. לאחר מכן זהו אם התצוגה היא הזנה בזמן אמת, דף ייחוס מושהה, דוח היסטורי או תצוגה שעבר שינוי אצל ספק. CME אומרת שנתוני השוק הציבוריים באתר שלה הם לייחוס בלבד ושציטוטי החוזים העתידיים באתר מושהים ב-10 דקות לפחות. תיאור זה מוגבל לאתר CME; הוא אינו מגדיר כל פלטפורמה שעשויה להציג ספר או טייפ.
ב-Time and Sales של CME Globex, העמודה Date היא תאריך המסחר ב-Globex ולא התאריך הקלנדרי, והעמודה Time מדווחת בשעות, דקות ושניות עם ציון AM או PM. קראו את השדות של Time and Sales לפני יישור שורת דוח עם מסך חי או מושהה. אותה שעה בשעון אינה מיישרת מעצמה את הסשן, את היקף הנתונים או את החוזה.
רשמו מה כל תצוגה מכנה חותמת זמן. זמן שמוצמד לשורת דוח, זמן שבו שדה אחרון השתנה וזמן שבו הודעת ספר הגיעה יכולים לתאר אירועים שונים. בלי ההגדרות האלה, מחלוקת לכאורה יכולה להיות רק חוסר התאמה של הזנה, סשן או שדה.
MBO, MBP ו-Time and Sales שומרים פרטים שונים
CME מבחינה בין MBO לבין Market by Price. MBO יכולה לחשוף הוראות אנונימיות בודדות בכל רמות המחיר, עם OrderID לזיהוי ו-PriorityID למיון. MBP מצטברת כמות ומספר הוראות ברמת מחיר ומוגבלת לעשר רמות המחיר העליונות. CME אומרת שלא ניתן לקבוע בדיוק גבוה את מקום התור ואת גדלי ההוראות הבודדות ממידע MBP המצטבר.
Time and Sales אינה אף אחד משני פורמטי הספר. שדה המחיר שלה יכול לכלול A עבור היצע או Ask במחיר השווה או נמוך מהאחרון הקודם, או B עבור ביקוש או Bid במחיר השווה או גבוה מהאחרון הקודם. לפני שעות הסשן הרגילות, גודל אפס יכול לזהות מחיר אינדיקטיבי בדוח. התוויות האלה מתארות את מוסכמת הדוח של CME; הן אינן מזהות לקוח כקונה או מוכר, אינן משחזרות כל הוראה ואינן מנבאות את המחיר הבא. בדקו אם ציטוט חוזים עתידיים מושהה או בזמן אמת לפני העברת שדה מתצוגה אחת לאחרת.
רמת הפירוט אינה מסירה את היקף הנתונים. נתוני MBO אינם כוללים מידע שמזהה לקוח, ומסך או ספק יכולים לחשוף תת-קבוצה, צבירה או תצוגה שעברה שינוי. אמתו את כללי ההזנה והתצוגה המוצהרים במקום להניח שכל תצוגת עומק נושאת את אותם פרטים.
אף תצוגה אינה מאמתת כוונה, מקום בתור או ביצוע
המזהים האנונימיים של הזנת MBO אינם שמות לקוחות. הוראה מוצגת יכולה להשתנות, להתבטל, להיות מותאמת או להתרענן, והקדימות יכולה להשתנות כשההוראה משתנה או מתרעננת. שורת Time and Sales יכולה להתבטל, להתוקן או להיכנס מאוחר יותר בתנאי הדוח. אף תצוגה אינה יכולה לקבוע מדוע משתתף פעל, אם נזילות מוצגת הוסתרה במקום אחר או מה חווה חשבון מסוים.
כאשר השאלה היא אם הוראה יכולה או אכן ביצעה, השתמשו ברשומת ההוראות של החשבון ובאישור הבורסה או הברוקר. השוו הוראות מרקט ולימיט כדי להפריד מחיר שוק מוצג מהפשרה בין מהירות לשליטה במחיר. ספר, טייפ ומחיר אחרון מצוטט אינם מבטיחים ביצוע, כמות או קדימות.
לכן תהליך העבודה השימושי ביותר הוא מיפוי צולב ולא אות כיווני: ציינו את החוזה, זהו את ההזנה, סמנו אם הפריט הוא מצב ממתין או אירוע מדווח, שמרו על הגדרת חותמת הזמן שלו והשאירו ראיות ביצוע נפרדות.
שאלות נפוצות
האם Time and Sales הוא שחזור של ספר ההוראות בחוזים עתידיים?
לא. ספר הוראות מתאר עניין ממתין שפורסם, ואילו Time and Sales של CME מדווח על עסקאות מיום המסחר הקודם ועל ביקושים או היצעים שמיוצגים בתנאים מסוימים. שורת עסקה אינה משמרת כל הוראה ממתינה שקדמה לה, ותצוגת ספר אינה מתעדת כשלעצמה כל אירוע שוק מאוחר. התאימו את ההזנה ואת היקף הזמן לפני ניסיון לקשר ביניהם.
האם מסך MBO יכול לזהות סוחרים או לחשוף את מקום התור של כל משתתף?
לא. CME אומרת ש-MBO משתמשת ב-OrderID אנונימיים ואינה כוללת מידע שמזהה לקוח. היא יכולה לספק הוראות מוצגות בודדות ואת הנתונים הדרושים למשתתף כדי לקשר את ההוראה שלו לקדימות, אך אינה חושפת זהות לקוח ואינה הופכת תצוגה כללית להוכחה של מיקום החשבון של כל משתתף. צבירת MBP מספקת עוד פחות פרטים בודדים.
האם הדפסה ב-Time and Sales מוכיחה שהוראת החוזים העתידיים שלי הייתה אמורה להתבצע?
לא. שורת דוח אינה מציגה את הרצף המלא של העניין הממתין, כל עדכון, נתיב הניתוב של החשבון או הקדימות בפועל שלו. יש לאמת את סטטוס ההוראה דרך רשומת ההוראות של החשבון והאישור הרלוונטי. תנאי השוק ותנאי ההוראה יכולים להשתנות בין הדפסה מוצגת לבין כל הזדמנות ביצוע מאוחרת.
מקורות וקריאה נוספת
בדיקה מהירה
סיימת לקרוא? בדוק את עצמך ב־3 שאלות
שאלה 01
איזו אמירה מתאימה ביותר למדריך הזה — ספר הוראות מציג עניין ממתין; Time and Sales מדווח על אירועים?
בחר תשובה כדי לראות את ההסבר