מהלך צפוי לעומת מחיר איזון: מה חייב לקרות כדי שעסקת אופציה תצליח?

לאירוע, מוסכמה נפוצה מחברת את מחירי האמצע של קול ופוט בכסף באותו מחיר מימוש ופקיעה. עם נכס בסיס ב-100 וסטרדל של 6.20 דולר, הטווח הפשוט הוא 93.80–106.20 דולר. הטווח תלוי בזמן הציטוט, במחיר המימוש, בפקיעה, במשטח התנודתיות ובמוסכמת הציטוט

מהלך צפוי באופציות מסביר חישובים חלופיים ומדוע אין להציג טווח כהסתברות מובטחת. הוא אינו מספר את המחיר המדויק הדרוש לאסטרטגיה מסוימת כדי להרוויח

עבור סטרדל ארוך שנכנס במחיר מימוש 100 תמורת חיוב של 6.20 דולר, מחירי האיזון המשוערים בפקיעה הם 93.80 ו-106.20 דולר לפני עמלות והחלקה. בדוגמה סימטרית זו המספרים מתאימים במקרה לטווח המשתמע הפשוט של הסטרדל. צירוף מקרים זה אינו כלל: ציטוט כניסה אחר, חוסר איזון בין הרגליים, עמלות או מבנה רב-רגלי יכולים להזיז את נקודות האיזון

חישוב מחיר איזון באופציות עובר על חיוב, זיכוי, מכפיל חוזה ומוסכמות עלות. לסטרדל קצר יש את אותם מחירי גבול כטווח רווח מרבי משוער, אך ההפסד שלו יכול לגדול במהירות מחוץ להם

נניח שקול במחיר מימוש 100 עולה 3.10 דולר ופוט באותו מחיר מימוש עולה 3.10 דולר

| מדד | חישוב | תוצאה | | --- | --- | --- | | טווח צפוי פשוט | $100 ± ($3.10 + $3.10) | $93.80–$106.20 | | מחיר איזון של קול ארוך | $100 + $3.10 | $103.10 | | מחיר איזון של פוט ארוך | $100 - $3.10 | $96.90 | | מחירי איזון של סטרדל ארוך | $100 ± $6.20 | $93.80–$106.20 |

הקול צריך להיסגר מעל 103.10 דולר כדי לכסות את החיוב שלו, בעוד שהטווח הצפוי הוא אמירה על תמחור השוק המצטבר לאופק. קניית קול אחד אינה אותה חשיפה כמו קניית הסטרדל ששימש ליצירת הטווח

הוסיפו עמלות, עמלות בורסה, מרווח והבדל בין אמצע מוצג לבין ביצוע בר-ביצוע. אם קול ארוך עולה 3.10 דולר ועלויות ההלוך-חזור הן 0.12 דולר למניה, מחיר האיזון המעשי שלו קרוב יותר ל-103.22 דולר לפני מסים. בפקודה רב-רגלית, הביצוע של כל רגל ועלות סגירת הפוזיציה חשובים

אל תשוו מהלך צפוי במחיר אמצע למחיר איזון המבוסס על כניסה בהיצע ויציאה בביקוש. השתמשו באותה מוסכמת ציטוט או רשמו יחד תרחיש מודל ותרחיש בר-ביצוע

נוסחאות מחיר איזון נקיות ביותר בפקיעה. לפני הפקיעה, דלתא, גמא, תטא, וגה, הטיה ונזילות משנות את שווי האופציה. קול יכול להיסחר מעל מחיר האיזון שלו בפקיעה לפני שהנכס מגיע למחיר הזה, או להישאר מתחתיו לאחר שהבסיס חוצה רמה פשוטה אם התנודתיות הגלומה יורדת

הסתברות לרווח לעומת מחיר איזון מסביר מדוע רמת איזון אינה הסתברות. פרמיית אופציה מפרידה בין ערך פנימי לערך זמן

לפני הכניסה, רשמו:

1. את הטווח המשתמע מהשוק ואת חותמת הזמן שלו 2. את מחיר האיזון של הפוזיציה במודל ואת מחיר האיזון בר-הביצוע לאחר עלויות 3. את תרחישי המחיר של פסילה, בסיס ותוצאה חיובית 4. מה קורה ל-IV, לערך הזמן ולנזילות בכל תרחיש

אם התרחיש החיובי בקושי מגיע למחיר האיזון במודל אך אינו מצליח לעבור את הרמה ברת-הביצוע, לעסקה אין מרווח לטעות. אם הטווח הצפוי רחב אך תקרת ההפסד של האסטרטגיה אינה מקובלת, טווח גדול יותר אינו הופך את הפוזיציה למתאימה

מדריך זה מסביר מוסכמות תמחור אופציות לצורכי לימוד. הוא אינו תחזית או המלצה. אשרו מפרטי חוזה, איכות ציטוט, עמלות וכללי ברוקר לפני מסחר