קרנות סל צוברות לעומת מחלקות: לאן הולכת ההכנסה

קרן סל עשויה להחזיק מניות שמחלקות דיבידנדים או אג"ח שמשלמות ריבית. המונחים צוברת ומחלקת מתארים מה קורה להכנסה ברמת יחידת הקרן, ולא אם ההשקעות שבבסיס מייצרות הכנסה

סוגים צוברים משאירים את ההכנסה ומשקיעים אותה מחדש בתוך הקרן. סוגים מחלקים מעבירים את ההכנסה למחזיקים לפי המדיניות שלהם. קראו את מסמכי הסוג המדויקים במקום להסיק את המדיניות משם קרן מוכר

ההסבר של Vanguard על סוגי יחידות מבחין בין השארת ההכנסה לבין העברתה

תוכנית השקעה מחדש של דיבידנדים אצל ברוקר, או DRIP, משתמשת בחלוקה כדי לרכוש יחידות נוספות של קרן סל עבור החשבון שלכם. הפעלת ההגדרה הזו אינה הופכת סוג יחידה מחלק לסוג יחידה צובר

המכניקה הזו שימושית בשווקים שבהם קיימים הסוגים האלה. היא אינה אומרת שכל קרן סל מציעה את שתי הגרסאות או שכל משקיע יכול לגשת אליהן. המדריך הזה משווה החזקות רגילות ומשולמות במלואן של קרנות סל

השקעה מחדש בתוך קרן צוברת משנה את הנכסים שמגבים כל יחידה. השקעה מחדש של הכנסה כשלעצמה אינה מעניקה לחשבון שלכם יחידות נוספות של קרן סל. רכישות, מכירות ופיצולי יחידות נפרדים יכולים לשנות את המספר

שאלות נפוצות על צבירה של Vanguard מתארות הכנסה שהושקעה מחדש במניות או באג"ח שבתיק, במקום דיבידנד במזומן שמשולם למשקיע

לכן החזקה של 100 יחידות צוברות יכולה להישאר החזקה של 100 יחידות, בעוד שההכנסה נשארת מושקעת. אין פירוש הדבר שההכנסה נעלמה או שערך היחידה חייב לעלות: הפסדי שוק יכולים להיות גדולים יותר מההכנסה שנשמרה

בסוג מחלק עם DRIP, זכאות במזומן משמשת לרכישה נוספת. מספר יחידות קרן הסל שלכם יכול לעלות. תעדו את הכמות החדשה ואת מחיר הביצוע במקום לצפות לאותן רשומות בדוח כמו בסוג צובר

השתמשו בשני סוגים בדיוניים בעלי תיקים ועלויות זהים, כאשר שניהם מתחילים ב־NAV 100. החזיקו 100 יחידות מכל סוג: שווי התחלתי של 10,000 במטבע אחד. התעלמו ממסים, חיובים, שינויים במטבע ותזרימי מזומנים חיצוניים

לאחר עליות שוק והכנסה שכבר הוכרה ב־NAV, שניהם מגיעים ל־107 לפני התאמת החלוקה. הסוג המחלק מקצה לאחר מכן 2 לכל יחידה כחלוקת מזומן; כל שאר הערכים נשארים ללא שינוי

הזכאות יכולה להפוך למזומן שניתן להשתמש בו מאוחר יותר, במועד התשלום. אל תספרו אותה גם כחוב לקבל וגם כמזומן. הדוגמה מבודדת העברת ערך, ולא 200 נוספים של רווח מעבר ל־10,700

העלון של Investor.gov על חלוקות מסביר את הפחתת ה־NAV ואת העברת הערך

אלה חישובי NAV. מחירי הבורסה בפועל יכולים לנוע אחרת, מפני שמידע ותנאי מסחר אחרים משתנים. ראו NAV של קרן סל לעומת מחיר השוק.

• צובר: 100 יחידות × NAV 107 = 10,700 שנשארים בתוך ההחזקה
• מחלק: 100 יחידות × NAV 105 = 10,500, בתוספת זכאות לחלוקה של 200
• שווי משולב: 10,700 בשני המקרים; התשואה מ־10,000 היא 7%

כעת נניח שה־200 משולמים ומושקעים מחדש במלואם במחיר 105 ללא עיכוב, עמלות, מס או פרמיה במחיר השוק. יחידות חלקיות מותרות. ההנחות האידיאליות האלה בכוונה אינן התחייבות לביצוע של ברוקר

יחידות נוספות = 200 ÷ 105 = 40 ÷ 21 ≈ 1.9047619. סך היחידות = 2,140 ÷ 21 ≈ 101.9047619. הכפילו את השבר המדויק ב־105: ההחזקה שווה 10,700, בלי שנותרו 200 במזומן

למחזיק הצובר יש 100 יחידות ב־107. למחזיק המחלק שמשקיע מחדש יש בערך 101.9047619 יחידות ב־105. מספרי יחידות שונים וערכי יחידה שונים יכולים לייצג את אותו עושר

אם ההשקעה מחדש מאפשרת רק יחידות שלמות, בדוגמה הזו נרכשת יחידה אחת ב־105 ונשארים 95 במזומן. 101 היחידות האלה בתוספת 95 במזומן עדיין שוות מיד 10,700, אך פחות כסף נשאר חשוף לקרן

השתמשו באישור ההשקעה מחדש כדי לפייס את המזומן נטו ששימש, את היחידות שנרכשו ואת המזומן שנותר. לעולם אל תוסיפו שוב חלוקה שהושקעה מחדש להחזקה הסופית. מוסכמות תשואה כוללת מכסות את הספירה הכפולה הזו

נניח שאין חלוקות נוספות ועלייה נוספת של 10% בתיקים המושקעים. גם ההחזקה הצוברת וגם ההחזקה המחלקת שהושקעה מחדש במלואה גדלות מ־10,700 ל־11,770

השארת החלוקה כמזומן שאינו נושא ריבית במקום זאת נותנת 10,500 × 1.10 + 200 = 11,750. ההפרש של 20 הוא 10% מתוך ה־200 שלא הושקעו, ולא בונוס מיוחד של סוג צובר

הפכו את תנועת השוק ל־−10%. עושר שמושקע במלואו הופך ל־9,630; הגרסה שמחזיקה מזומן הופכת ל־10,500 × 0.90 + 200 = 9,650. החזקת מזומן מקדימה כעת ב־20 תחת אותן הנחות

השקעה מחדש משנה את החשיפה לעליות ולהפסדים עתידיים. היא אינה מבטיחה ביצועי יתר. תשואה בפועל על מזומן, עיכובי תשלום, מחירים, מסים ועלויות יכולים לשנות את ההשוואה

סוג מחלק מנתב תשלומים החוצה בלי לדרוש מכם למכור יחידות, אך סכומי החלוקה ולוחות הזמנים אינם תקציב הוצאות מובטח. בדקו חלוקות שהוכרזו במקום להשליך קדימה חלוקה גדולה באופן חריג

מחזיק בסוג צובר יכול במקום זאת לחפש מזומן באמצעות מכירת יחידות. במחיר ביצוע משוער של 107, מכירת 200 ÷ 107 ≈ 1.8691589 מתוך 100 היחידות משחררת 200 לפני חיובים ומשאירה שווי החזקה של 10,500

המכירה האידיאלית הזו ודוגמת חלוקת המזומן משאירות עושר כולל שווה באותו רגע. הטיפול המסי, עלויות המסחר או ההיתכנות המעשית שלהן לא חייבים להיות זהים, במיוחד ללא מסחר ביחידות חלקיות

אף סוג אינו תיק בטוח יותר מעצם היותו כזה. השוו את הנכסים והסיכונים שבבסיס בנפרד מהבחירה להשאיר הכנסה מושקעת או לקבל אותה. חלוקה אינה ערובה לרווח מהשקעה

אל תניחו שתאריך האקס־חלוקה, תאריך התשלום ותאריך ההשקעה מחדש של הברוקר זהים. סכום לקבל אינו רכישה שניתן לבצע מיד. בדקו את לוח הזמנים של הקרן ואת תנאי ההשקעה מחדש בפועל של הברוקר

לדוגמה לתזמון ולזכאות שתלויים בברוקר, קראו את התיעוד של Robinhood על DRIP. הנהלים שלו אינם כלל לכל הברוקרים או לכל המדינות

שינוי העדפת DRIP משנה את הטיפול העתידי במזומן, לא את מדיניות ההכנסה המשפטית של הקרן. מעבר לסוג אחר הוא עסקה נפרדת או תהליך המרה שיש לאמת, ולא רק שינוי של אפשרות דיבידנד

אל תסיקו פטור ממס מהיעדר מזומן. מקום מושב הקרן, תושבות המס שלכם, סוג החשבון וכללי הדיווח המקומיים חשובים. המדריך הזה אינו טוען שאחד הסוגים יעיל יותר במס באופן אוניברסלי

ההסבר הרחב יותר של Vanguard כולל דוגמת מס ספציפית לבריטניה; אין להכליל את כללי המס האלה ברחבי העולם

גרף מחיר של סוג צובר וגרף לא מתואם של סוג מחלק מטפלים בהכנסה ששולמה בדרכים שונות. התאימו את מוסכמות התשואה הכוללת לפני שקובעים שסוג אחד הציג ביצועים טובים יותר

• אשרו את מזהה הסוג המדויק, את מדיניות ההכנסה ואת היסטוריית החלוקות במסמכי הקרן
• התאימו מדד ייחוס, חשיפה לנכסי הבסיס, גידור, מטבע וטיפול בהוצאות, ולא רק את שם הקרן
• תעדו את סכום המזומן ואת התאריכים הדרושים לכם, או את תהליך ההשקעה מחדש שאתם מתכוונים להשתמש בו
• בדקו זכאות אצל הברוקר, יחידות חלקיות, עלויות, תזמון ביצוע וטיפול במזומן שנותר
• שמרו את דוחות הסוג ואת רשומות המס המקומיות; השוו את סך היחידות והמזומן הסופי בלי לספור פעמיים

השתמשו ב־ניתוח העלות הכוללת של קרן סל וב־השוואות עקיבה כדי לבדוק הבדלים שמעבר למדיניות החלוקה