Que sont les grecs d'ordre trois sur options ? Explication
Découvrez les grecs d'ordre trois des options : le speed, le zomma, le colour et l'ultima mesurent la façon dont le gamma et le vega évoluent avec le prix, la volatilité et le temps
Réponse directe
Les grecs d'ordre trois mesurent l'évolution des sensibilités de second ordre elles-mêmes : le speed suit la variation du gamma par rapport au prix, le zomma celle du gamma par rapport à la volatilité, le colour l'érosion du gamma dans le temps, et l'ultima la variation du vomma par rapport à la volatilité. Les desks de couverture les utilisent pour stabiliser de gros portefeuilles ; les opérations directionnelles de détail n'en ont presque jamais besoin au-delà de savoir qu'ils existent.
Le troisième ordre signifie des taux de variation de taux de variation
Le delta est du premier ordre, le gamma du deuxième et le speed du troisième : chaque niveau dérive le précédent par rapport au prix, à la volatilité ou au temps. Les ordres supérieurs comptent précisément lorsque les couvertures de niveau inférieur cessent de rester stables, ce qui arrive dans les gros portefeuilles, les régimes volatils et à l'approche de l'expiration. Les petites positions directionnelles ressentent ces effets comme du bruit bien avant d'avoir besoin de leur donner un nom.
Explication des grecs des options construit les deux premiers niveaux que ces mesures prolongent. Gamma d'une option définit la base de second ordre que le speed, le zomma et le colour différencient.
Le speed, le zomma et le colour décomposent en trois la variation du gamma
Le speed, ou gamma du gamma, mesure la vitesse à laquelle le gamma lui-même accélère lors des mouvements du prix, ce qui est essentiel près des prix d'exercice à l'approche de l'expiration. Le zomma mesure la sensibilité du gamma aux variations de la volatilité implicite et avertit lorsque les régimes de volatilité réécrivent les ratios de couverture. Le colour mesure l'érosion quotidienne du gamma et indique aux desks à quelle vitesse les profils de gamma vieillissent. Ensemble, ils cartographient chaque direction dans laquelle le gamma peut s'écarter d'une couverture statique.
Vanna et charm des options présente les grecs croisés de second ordre que les traders rencontrent en premier. Le delta n'est pas une probabilité corrige la mauvaise interprétation du premier ordre avant que les ordres supérieurs ne l'amplifient.
L'ultima prolonge le vomma lorsque la volatilité elle-même varie
L'ultima, ou vomma du vomma, mesure la variation de la convexité du vega lorsque la volatilité change, ce qui est pertinent lorsque la volatilité de la volatilité s'emballe autour d'événements et de ruptures de régime. Comme ses équivalents, elle affine une réévaluation complète de la surface plutôt qu'elle ne la remplace : aucune chaîne de grecs ne se substitue à la revalorisation de la véritable surface de volatilité dans des scénarios de stress.
Explication du volga et du vomma des options définit la convexité de la volatilité de second ordre que l'ultima prolonge. Vega d'une option pose la sensibilité de premier ordre à la volatilité qui se trouve sous les deux. [!WARNING] La précision de façade détourne l'attention des particuliers Suivre les grecs d'ordre trois sur de petites opérations directionnelles ajoute de la complexité au tableau de bord sans valeur décisionnelle. La taille de la position, la liquidité et les sorties dominent les résultats lorsque le speed et le zomma s'arrondissent à une valeur négligeable.
Une checklist d'ordre supérieur pour les portefeuilles qui en ont besoin
Surveillez le speed à l'approche des points d'ancrage de l'expiration, le zomma lors des changements de régime de volatilité, le colour sur les couvertures vieillissantes et l'ultima lorsque la volatilité de la volatilité augmente, avec pour chacun des déclencheurs de recouverture écrits à l'avance. Tous les autres devraient confirmer que les contrôles de premier et de second ordre fonctionnent, puis s'arrêter. La complexité ne se justifie que lorsque la taille du portefeuille rend coûteuse la dérive de couverture. [!TRYMARK] Ne nommez les ordres supérieurs qu'à l'échelle institutionnelle Notez la taille du portefeuille, le coût quotidien de la dérive de couverture et le déclencheur de recouverture que gouverne chaque grec. Si aucune ligne ne fait apparaître un montant significatif, les grecs de premier ordre et les sorties couvrent déjà la position.
Ce guide explique les mécanismes des grecs d'ordre supérieur à des fins éducatives. Il ne recommande pas de régimes de suivi, ne prédit pas la performance d'une couverture et ne promet pas de gains liés aux grecs. Les sorties du système de risque et les relevés de transactions personnels régissent l'utilisation réelle.
Questions fréquentes
Qu'est-ce que le speed sur options ?
Le gamma du gamma : la vitesse à laquelle le gamma lui-même change lorsque le prix du sous-jacent évolue. Il atteint un sommet près des prix d'exercice à l'approche de l'expiration, lorsque la couverture doit être ajustée en permanence.
Qu'est-ce que le zomma ?
La sensibilité du gamma aux variations de la volatilité implicite. Il avertit lorsque les changements de régime de volatilité réécrivent les ratios de couverture que les seuls mouvements de prix laisseraient stables.
Qu'est-ce que le colour ?
L'érosion du gamma par unité de temps : la vitesse à laquelle les profils de gamma vieillissent. Les desks le surveillent sur les couvertures conservées d'une séance à l'autre à l'approche de l'expiration.
Qu'est-ce que l'ultima ?
Le vomma du vomma : la façon dont la convexité du vega évolue avec la volatilité elle-même. Elle compte lorsque la volatilité de la volatilité s'emballe autour d'événements et de ruptures de régime.
Les traders particuliers devraient-ils suivre les grecs d'ordre trois ?
Presque jamais pour prendre des décisions. La taille de la position, la liquidité et les sorties dominent les résultats des petits portefeuilles, où les ordres supérieurs se réduisent à du bruit.