Calcul du rendement en pourcentage d’une option : choisissez la base
Calculez le rendement en pourcentage d’une option à partir du P&L réalisé et d’un dénominateur indiqué, en incluant la prime, le risque maximal, la garantie, la valeur des actions, les frais, l’annualisation et le P&L latent
Réponse directe
Le rendement en pourcentage d’une option exige un P&L en dollars et une base de capital explicitement nommée. Une option achetée utilise généralement la prime nette payée ; un spread à risque défini peut utiliser les dollars maximum exposés ; un call couvert peut utiliser le coût des actions, leur valeur actuelle ou une autre base indiquée. Des dénominateurs différents produisent des pourcentages différents et ne peuvent pas être comparés comme s’il s’agissait de la même mesure
Calculez d’abord le P&L net en dollars
Pour une option achetée clôturée, P&L net = produit de la vente - coût d’achat - tous les frais. L’achat d’un contrat de multiplicateur 100 à 2,00 et sa vente à 3,10 produisent un P&L brut de 110. Avec 4 de coûts de transaction totaux, le P&L net est de 106
Pour les positions ouvertes, le P&L au marché dépend d’un prix de référence qui peut ne pas être exécutable. Étiquetez-le comme latent et utilisez des scénarios bid/ask
Choisissez et nommez le dénominateur
Rendement sur prime = P&L net ÷ prime nette payée. L’exemple donne 106 ÷ 204 = 51,96 % si le coût d’entrée, frais inclus, était de 204
Le rendement sur le risque maximal d’un spread à risque défini utilise la perte maximale indiquée, coûts inclus. Le rendement sur liquidités garanties utilise les liquidités réservées. Le rendement d’un call couvert peut utiliser le prix de revient des actions ou leur valeur actuelle, mais l’étiquette doit préciser laquelle. La prime reçue d’une option courte n’est généralement pas un dénominateur de risque pertinent
Les positions combinées exigent un P&L combiné
Le rendement d’un call couvert doit inclure le gain ou la perte des actions, les flux de trésorerie du call, les dividendes s’ils sont inclus et les coûts. Présenter uniquement le rendement de la prime du call masque la baisse des actions et la hausse plafonnée
Une reconduction exige également chaque débit et crédit antérieur. Une nouvelle prime ne réinitialise ni le numérateur ni l’historique du capital
L’annualisation peut exagérer les échantillons courts
Un chiffre annualisé simple tel que rendement sur la période de détention × 365 ÷ jours suppose une répétabilité et un capital constant que les options offrent rarement. Les pertes extrêmes, les changements d’IV, l’assignation, les gaps, les liquidités inactives et les opportunités non chevauchantes rendent cette extrapolation fragile
Présentez les dollars absolus, la période de détention, le dénominateur, le statut réalisé ou latent, les frais et le fait que le pourcentage soit annualisé
Questions fréquentes
Comment calculer le rendement en pourcentage d’une option achetée ?
Soustrayez le coût total d’achat et tous les coûts de transaction du produit réel de la vente, puis divisez le P&L net par la prime nette initialement payée. Si le coût d’entrée est de 204 et le produit net de la vente de 310, le P&L est de 106 et le rendement sur prime est de 51,96 %. Indiquez la période de détention et précisez que la sortie est réalisée au lieu d’utiliser un point médian inexécutable
Quel dénominateur utiliser pour un spread d’options ?
Pour un spread à risque défini, le rendement sur le risque maximal utilise généralement comme dénominateur la perte maximale en dollars de la stratégie, frais inclus. Le rendement sur débit peut aussi être indiqué pour un spread débiteur lorsque le débit est la perte maximale. Si une assignation, des contrats ajustés ou des jambes déséquilibrées peuvent créer des besoins intermédiaires supérieurs, indiquez-les séparément au lieu de laisser entendre que le pourcentage décrit toutes les trajectoires
Comment calculer le rendement d’un call couvert ?
Combinez l’appréciation ou la baisse des actions, la prime du call et le débit de clôture, les dividendes inclus dans la méthode choisie et tous les coûts. Divisez par une base clairement nommée, comme le coût d’achat des actions ou leur valeur actuelle. La prime divisée par la valeur des actions n’est qu’un rendement de prime ; ce n’est pas le rendement total du call couvert et cela ne révèle pas la baisse importante qui reste attachée aux actions
Dois-je annualiser le rendement d’une option à court terme ?
Uniquement avec de fortes réserves. Multiplier un rendement sur une courte période par 365 divisé par le nombre de jours suppose des opportunités identiques, un capital inchangé et une répétabilité régulière. Les rendements des options peuvent inclure des pertes extrêmes groupées, des changements de volatilité, une assignation, des gaps et des périodes sans trade comparable. Montrez d’abord le rendement et les dollars non annualisés, puis étiquetez tout chiffre annualisé comme une comparaison mécanique