Ordre au marché ou ordre à cours limité pour les options
Comparez les ordres au marché et les ordres à cours limité pour les options selon le spread, la taille, le slippage, les exécutions partielles, l'exécution multi-jambes et une tolérance de sortie définie
Réponse directe
Un ordre au marché demande au courtier de rechercher une exécution immédiate aux meilleurs prix disponibles, mais il ne plafonne pas ce que vous payez et ne garantit pas ce que vous recevez. Un ordre à cours limité fixe le prix maximal acceptable, mais peut être exécuté en partie ou pas du tout. Comme les marchés d'options peuvent présenter des spreads larges et une taille affichée limitée, le choix oppose la priorité d'exécution au contrôle du prix.
La cotation peut changer avant l'arrivée de l'ordre
La demande et l'offre affichées indiquent les meilleurs prix actuellement cotés, et non une réservation. Un ordre d'option peut consommer les contrats disponibles à un prix puis continuer à des prix moins favorables, surtout lorsque la taille cotée est faible ou que le sous-jacent évolue rapidement. Une dernière transaction ou un point médian peut être obsolète, et le ticket d'ordre peut atteindre la place après un mouvement du sous-jacent ou de l'IV.
Supposons qu'un call affiche une demande à 1,00, une offre à 1,30 et une taille d'un contrat de chaque côté. Un achat au marché de dix contrats peut balayer plusieurs niveaux de prix, tandis qu'un achat à cours limité à 1,15 contrôle le prix mais peut être exécuté pour zéro contrat ou seulement une partie de l'ordre. La bonne comparaison est la valeur attendue après slippage, et non la certitude apparente d'une exécution.
Le prix limité définit la frontière
Un achat à cours limité est le prix maximal qu'un acheteur accepte de payer, tandis qu'une vente à cours limité est le prix minimal qu'un vendeur accepte de recevoir. L'ordre peut recevoir un meilleur prix, mais il faut une contrepartie disposée à traiter et une taille disponible suffisante. Une limite ne garantit ni l'exécution, ni la priorité dans la file, ni la protection contre une variation ultérieure de la valeur de l'option.
Choisissez la frontière à partir du plan de position. Si un spread de 0,30 absorbe l'avantage attendu, refusez la transaction ou réduisez la quantité au lieu de transformer un ordre limité en ordre au marché par impatience. Revérifiez l'horodatage de la cotation et la taille après une pause, une interruption ou une publication.
Les ordres multi-jambes ajoutent une couche
Pour un spread, le débit ou crédit net constitue la limite de prix pertinente, même si chaque jambe possède son propre marché. Entrer dans une position jambe par jambe peut créer une exposition directionnelle temporaire et des coûts d'exécution séparés. Un mark net affiché ne prouve pas que chaque jambe est disponible au même moment.
Avant d'envoyer un ordre multi-jambes, notez le débit net maximal ou le crédit net minimal, la largeur acceptable par jambe, la quantité et la réponse à une exécution partielle. Si une jambe est exécutée, gérez l'exposition restante comme une position distincte jusqu'à ce que le relevé d'ordre confirme la structure prévue. [!TRYMARK] Point de contrôle d'exécution TryMark Enregistrez ensemble l'horodatage de la cotation, la demande, l'offre, la taille, le point médian, le type d'ordre, la limite de prix, la quantité, la tolérance au spread et la réponse à une exécution partielle dans un seul Path. Rouvrez-le après un mouvement important du sous-jacent ou de l'IV [!WARNING] Un ordre accepté n'est pas une exécution qui réduit le risque Vérifiez la quantité exécutée, le prix moyen, la quantité restante et la position résultante. Un ordre actif ou partiellement exécuté peut laisser le risque initial en place ou créer temporairement une exposition sur une seule jambe
Questions fréquentes
Un ordre à cours limité sera-t-il exécuté au point médian ?
Pas nécessairement. Le point médian n'est qu'un calcul entre la demande et l'offre. Une exécution exige un intérêt disponible à un prix acceptable.
Un ordre au marché peut-il être exécuté en dehors de la cotation affichée ?
Oui. Les cotations et les tailles peuvent changer, et un ordre plus grand que la taille disponible peut être exécuté à plusieurs niveaux de prix.
Placer un ordre à cours limité au point médian est-il un choix neutre ?
C'est une référence de prix, et non une garantie d'exécution neutre. Le point médian peut être obsolète, le spread peut être asymétrique et l'ordre peut rester non exécuté pendant que la thèse change. Fixez la limite à partir du slippage acceptable et de l'avantage attendu de la position.
Que dois-je faire lorsqu'une seule jambe d'un spread est exécutée ?
Traitez la jambe exécutée comme la position réellement ouverte, confirmez sa quantité et son risque, puis suivez la réponse écrite à l'avance : compléter le spread dans la limite de prix, clôturer la jambe ou la gérer selon un plan distinct. Ne supposez pas que le gain plafonné prévu existe tant que les deux jambes ne sont pas exécutées.