Peut-on annuler un exercice d'option après l'avoir transmis ?
Découvrez quand une instruction d'exercice d'option peut encore être modifiée, quand elle devient irrévocable, en quoi les instructions contraires à l'échéance diffèrent et quoi confirmer avec votre courtier
Réponse directe
Parfois, mais uniquement avant que l'instruction ne devienne définitive dans le processus de votre courtier. La règle 801 de l'OCC indique que l'avis d'exercice d'un membre compensateur devient irrévocable à l'heure limite applicable. Les heures limites imposées au client peuvent être antérieures ; contactez donc immédiatement le courtier
Séparez la demande du client de l'avis OCC
Un client transmet normalement à la société de courtage une demande d'exercice ou de non-exercice. L'entreprise traite ensuite le message opérationnel dans le cadre de son processus de compensation.
Ce sont deux étapes différentes. Une demande qui semble encore modifiable dans le système du courtier n'est pas la même chose qu'un avis d'exercice parvenu à son délai final de compensation.
L'OIC conseille aux clients de connaître la procédure et l'heure limite propres à leur société de courtage. Le client ne doit pas supposer qu'il peut profiter d'une heure limite ultérieure de la Bourse ou de la compensation.
Une modification peut être possible avant l'heure limite applicable
À l'échéance, un investisseur peut vouloir modifier un résultat d'exercice par défaut après l'arrivée d'une nouvelle information. L'acceptation de cette modification dépend de l'heure limite client et de la procédure opérationnelle du courtier.
L'OIC explique que l'exercice par exception est un processus OCC pour les membres compensateurs, et non un substitut aux instructions des clients. Un détenteur peut transmettre une instruction contraire tant que le courtier les accepte encore.
Les procédures de la Bourse permettent également d'annuler ou de retransmettre un Contrary Exercise Advice avant son heure limite de transmission. Cette fenêtre opérationnelle ne garantit pas le même délai pour un client de détail.
Voir heure limite d'exercice contre clôture du marché pour les deux horloges distinctes autour de l'échéance.
Après le délai final, l'avis d'exercice n'est pas un ordre normalement annulable
[La règle 801 de l'OCC](https://www.theocc.com/getmedia/9d3854cd-b782-450f-bcf7-33169b0576ce/occ_rules.pdf) indique qu'un avis d'exercice devient irrévocable à l'heure limite OCC applicable.
Après ce délai, un membre compensateur ne peut pas révoquer ou modifier l'avis par le processus ordinaire. Un client ne doit donc pas traiter une demande d'exercice comme un ordre limite qui peut toujours être annulé.
Les règles de l'OCC prévoient des procédures pour corriger certaines erreurs de bonne foi spécifiées. Il s'agit d'un processus d'erreur opérationnelle pour les membres compensateurs, et non d'un droit courant d'annuler une décision d'investissement après le délai.
Suivez une demande d'annulation le jour de l'échéance
Supposons qu'un call strike 100 soit ouvert à l'échéance. L'action clôture la séance régulière à 100,20 ; le call a donc à ce moment une valeur intrinsèque de 0,20 $ par action.
Avec un sous-jacent livrable standard de 100 actions, l'exercice créerait un achat d'actions de 10 000 $ au strike. La valeur intrinsèque à la clôture régulière est de 20 $ : 0,20 $ × 100.
Supposons maintenant que l'action se négocie à 99,80 après la séance et que le détenteur souhaite transmettre une instruction de non-exercice. Il doit joindre le courtier avant l'heure limite client applicable à cette entreprise et utiliser la méthode acceptée.
Si le courtier confirme que l'instruction est déjà définitive, le mouvement après séance ne crée pas un droit général de l'annuler. La position en actions et l'exigence de financement qui en résultent doivent alors être gérées séparément.
Les chiffres sont hypothétiques et ne décrivent ni un contrat en direct ni une recommandation de négociation.
Clôturer l'option et annuler l'exercice sont deux actions différentes
Un ordre sell to close supprime une option longue uniquement s'il est exécuté alors que la position est encore disponible à la négociation. Il ne constitue pas une commande générale d'annulation d'une instruction d'exercice.
Une fois l'exercice final, le résultat économique est le sous-jacent ou le règlement en espèces prévu par le contrat. Placer un autre ordre sur options peut créer une nouvelle position plutôt qu'annuler l'exercice.
Ne négociez pas autour d'un statut incertain. Demandez au courtier si le contrat est encore ouvert, si l'exercice peut encore être modifié et quelle position existera après le traitement.
Pour le choix plus large entre les deux sorties, lisez clôturer ou exercer une option.
Utilisez une checklist horodatée pour l'instruction d'exercice
Enregistrez l'instruction avant d'agir à nouveau sur la position.
- Sauvegardez le contrat, la quantité, le choix d'exercer ou de ne pas exercer et l'heure de transmission - Notez l'heure limite du client, le fuseau horaire et le mode de transmission accepté par le courtier - Demandez si l'instruction est en attente, modifiable, transmise ou définitive - Confirmez les actions résultantes, le règlement en espèces et le besoin de pouvoir d'achat - Conservez tout numéro de confirmation ou toute réponse écrite du courtier [!TRYMARK] Point de contrôle TryMark sur l'instruction d'exercice Avant l'heure limite du courtier, notez l'option, la donnée actuelle sur l'action ou le règlement, le statut de l'instruction et la position résultante. Si le marché bouge, vérifiez que l'instruction peut encore être modifiée avant d'envoyer un autre ordre [!WARNING] Une étiquette en attente ne prouve pas un droit d'annulation Les écrans des courtiers utilisent des statuts différents. Ne déduisez pas qu'un exercice peut être annulé d'un message générique « en attente » ; obtenez une confirmation propre au compte avant le délai applicable
Ne confondez pas l'annulation d'un exercice avec l'assignation
Un détenteur long décide d'exercer dans le cadre des règles applicables. Un vendeur short reçoit une assignation après l'attribution de l'exercice d'un détenteur et ne peut pas annuler la décision d'exercice d'un autre investisseur.
Si la question est de savoir si une assignation peut être annulée, consultez une assignation d'option peut-elle être annulée. Il s'agit d'un processus différent de la modification de l'instruction d'un détenteur long.
Ces règles concernent les options américaines standardisées. Les spécifications du produit, les contrats ajustés, les suspensions, les procédures du courtier et les événements d'échéance particuliers peuvent modifier le processus opérationnel.
Questions fréquentes
Puis-je annuler une demande d'exercice anticipé le jour même ?
C'est possible si le courtier n'a pas traité l'instruction comme définitive et si son heure limite n'est pas passée. Contactez immédiatement le service options de l'entreprise et demandez si le contrat et la quantité concernés peuvent encore être modifiés.
Puis-je passer d'un exercice à une instruction de ne pas exercer après la clôture du marché ?
Parfois, si le courtier accepte encore les instructions contraires pour cette échéance. L'heure limite du client peut être antérieure à celle du membre compensateur ; la négociation après séance ne garantit donc pas qu'une modification reste possible.
Que faire si l'exercice a été transmis par erreur ?
Signalez-le immédiatement au courtier. Les règles de l'OCC prévoient des procédures limitées pour certaines erreurs de bonne foi au niveau du membre compensateur, mais il ne s'agit pas d'un droit général du client d'annuler une décision d'investissement correctement traitée.
La vente de l'option annule-t-elle un exercice transmis ?
Ne le supposez pas. Si l'exercice est déjà définitif, un ordre ultérieur sur options peut créer une position distincte au lieu de l'annuler. Confirmez le statut de l'exercice et la position qui restera avant de placer un autre ordre.