Wer erstellt Optionskontrakte? Börsen und OCC
Erfahren Sie, wer Optionsklassen, Ausübungspreise und Verfälle auswählt, wie die OCC börsennotierte Optionen ausgibt und abwickelt und was ein Händler beim Verkauf zur Eröffnung tatsächlich erstellt.
Kurzantwort
Bei börsennotierten Optionen in den USA entscheiden Börsen nach Notierungsregeln und abgestimmten Verfahren, welche zugelassenen Produkte und Serien eröffnet werden, während die OCC die standardisierten Kontrakte ausgibt und zentral abwickelt. Broker bringen Kundenorders an den Markt, und Käufer sowie Verkäufer schaffen Positionen, wenn Trades stattfinden. Das börsennotierte Unternehmen, dessen Aktie einem Aktienoptionskontrakt zugrunde liegt, gibt die börsennotierte Option im Allgemeinen nicht aus und erhält ihre Prämie nicht.
Börsen listen Klassen und einzelne Serien
Eine Optionsklasse bündelt Kontrakte auf denselben Basiswert. Eine Serie ergänzt exakte Bedingungen wie Call oder Put, Ausübungspreis und Verfall. Börsen wenden Notierungsstandards auf Basiswert und Produkt an und eröffnen dann zugelassene Serien nach ihren Regeln und dem Options Listing Procedures Plan. Sie können die Hinzufügungen abstimmen, damit mehrfach gelistete Märkte einheitliche Kontraktbedingungen verwenden.
Die Börse und nicht ein Privatanleger oder das zugrunde liegende Unternehmen bestimmt, welche standardisierten Ausübungspreise und Verfälle zum Handel verfügbar sind. Die Notierung einer Serie schafft eine handelbare Spezifikation und ein Symbol; sie bedeutet nicht, dass Kontrakte bereits gehalten werden müssen oder Liquidität entstehen wird.
Die OCC gibt aus, cleart und steht zwischen den Gegenparteien
Die OCC ist die zentrale Clearingorganisation für börsennotierte Optionen in den USA. Nachdem ein abgestimmter Trade zum Clearing angenommen wurde, wird die OCC zum Käufer gegenüber dem Clearingmitglied, das den Verkäufer vertritt, und zum Verkäufer gegenüber dem Clearingmitglied, das den Käufer vertritt. Diese Ersetzung verringert die direkte Abhängigkeit von der ursprünglich anonymen Gegenpartei.
Die OCC verwaltet die standardisierte Verpflichtung, verarbeitet Prämien und Abrechnung über Clearingmitglieder, erfasst Ausübungen und Zuteilungen und steuert das Clearingrisiko. Eine Position, die bei einem Privatanlegerbroker angezeigt wird, wird über diesen Broker und seine Clearingvereinbarungen geführt; der Anleger eröffnet kein direktes Konto bei der OCC.
Ein Verkäufer erstellt eine Position, nicht das Design einer neuen Serie
Sell to open wird häufig als Schreiben einer Option bezeichnet, weil der Verkäufer die Kontraktverpflichtung übernimmt und das Open Interest steigen kann, wenn auch der Käufer eröffnet. Der Verkäufer wählt bei einer standardmäßigen börsennotierten Serie keinen eigenen Ausübungspreis, Verfall, Multiplikator oder Liefergegenstand. Diese Bedingungen existieren bereits, bevor die Order ausgeführt wird.
Die Prämie fließt zwischen den Handelsseiten über Broker- und Clearingsysteme, vorbehaltlich Gebühren und Abrechnung. Sie wird nicht vom zugrunde liegenden Unternehmen gezahlt. Wenn ein bestehender Long-Inhaber an einen Käufer verkauft, der eröffnet, kann sich das Eigentum ändern, ohne dass eine neue Short-Position entsteht; ob sich das gesamte Open Interest ändert, hängt vom Eröffnungs- oder Schließungsstatus beider Seiten ab.
Verwechseln Sie börsennotierte Optionen nicht mit Mitarbeiteroptionen oder Warrants
Mitarbeiteraktienoptionen sind Vergütungsverträge, die ein Unternehmen nach einem Plan gewährt. Warrants können ebenfalls von einem Unternehmen oder einer anderen Stelle ausgegeben werden. Sie haben emittentenspezifische Bedingungen und sind nicht dasselbe wie standardisierte, börsennotierte Calls und Puts, die von der OCC gecleart werden.
FLEX-Optionen erlauben berechtigten Börsenteilnehmern, bestimmte Bedingungen innerhalb der Börsen- und Clearingregeln anzupassen; sie verwenden aber weiterhin einen organisierten Markt und einen Clearingrahmen. Prüfen Sie vor dem Handel mit einem unbekannten Instrument Emittent, Clearingorganisation, Liefergegenstand, Ausübungsart, Abrechnung, Multiplikator und Anpassungsbestimmungen.
Häufige Fragen
Wer wählt den Ausübungspreis und den Verfall einer Option?
Die Börse eröffnet Serien mit festgelegten Ausübungspreisen und Verfällen nach ihren Regeln und den branchenweiten Notierungsverfahren. Programme, Preisbereiche, Intervalle, Nachfrage und Bewegungen des Basiswerts können bestimmen, welche zusätzlichen Serien zugelassen sind.
Erhält das Unternehmen Geld, wenn ich einen Call auf seine Aktie kaufe?
Im Allgemeinen nein. Die Prämie der börsennotierten Option wird über Broker und Clearing zwischen Marktteilnehmern ausgetauscht. Der Kauf des Calls erwirbt keine neu ausgegebenen Unternehmensaktien und stellt dem zugrunde liegenden Emittenten kein Betriebskapital zur Verfügung.
Erzeugt Sell to open einen neuen Optionskontrakt?
Es erzeugt eine Short-Position und kann zu höherem Open Interest beitragen, verwendet aber eine Serie, deren Bedingungen bereits gelistet sind. Das Clearing ersetzt die direkte Käufer-Verkäufer-Beziehung, und das Open Interest ändert sich je nachdem, ob beide Seiten eröffnet oder geschlossen haben.
Kann ein Anleger eine Börse bitten, einen Ausübungspreis hinzuzufügen?
Einige Broker oder Marktteilnehmer nehmen Anfragen zur Ergänzung von Serien entgegen und leiten geeignete Anfragen an eine Börse weiter, aber die Genehmigung ist nicht automatisch. Die Börse muss aktuelle Notierungsbereiche, Intervalle, Produktregeln, operative Fristen und abgestimmte Verfahren anwenden.