Was passiert mit Optionen nach einer Aktiendividende?
Erfahren Sie, wie Aktiendividenden Optionskontrakte, Strikes, Aktienliefergüter, Bargeld für Bruchteile, Covered Calls und Verfallspreise durch OCC-Anpassungen verändern können
Kurzantwort
Eine Aktiendividende zahlt Aktionären zusätzliche Aktien des Emittenten statt Bargeld. Ausstehende Optionen können angepasst werden, weil sich die Aktienzahl des Aktionärs am Ex-Tag ändert. Eine ganzzahlige Ausschüttung, etwa eine zusätzliche Aktie je gehaltener Aktie, wird im Allgemeinen wie ein ganzzahliger Aktiensplit behandelt: Die Zahl der Optionskontrakte steigt und der Strike wird proportional gesenkt, während die Standardeinheit bei 100 Aktien bleibt. Eine kleinere oder ereignisspezifische Ausschüttung kann stattdessen einen angepassten Root erzeugen, dessen Liefergut zusätzliche Aktien oder festes Bargeld für einen Bruchteil enthält. Die Prozentangabe allein identifiziert den neuen Strike, die Menge oder das Liefergut der Option nicht
Aktiendividenden sind keine gewöhnlichen Bardividenden
Der Besitz eines Calls macht den Inhaber nicht zum Aktionär und schreibt die verteilten Aktien nicht direkt gut. Stattdessen kann OCC den gelisteten Kontrakt so ändern, dass seine Ausübungsökonomie die Aktienverteilung abbildet. Sowohl ausstehende Calls als auch Puts am Wirksamkeits-Ex-Tag erhalten die anwendbare Kontraktbehandlung
Erwartete regelmäßige Bardividenden beeinflussen normalerweise die Optionsbewertung, ohne Kontraktbedingungen zu ändern, während eine qualifizierende Sonderdividende Strikes senken oder Bargeld hinzufügen kann. Eine Aktiendividende verwendet Aktien desselben Emittenten und folgt den Kontraktanpassungsregeln für Aktienverteilungen. Übertragen Sie darauf nicht die Abkürzung für vorzeitige Ausübung bei Bardividenden
Ganzzahlige Ausschüttungen können wie ganzzahlige Splits funktionieren
Die aktuellen OCC-Regeln besagen, dass bei der Ausschüttung einer ganzen Zahl zusätzlicher Aktien je ausstehender Aktie jeder Optionskontrakt um dieselbe Zahl zusätzlicher Kontrakte erhöht, der Strike proportional gesenkt und die Einheit unverändert bleibt. Eine Aktiendividende von 100 %, also eine zusätzliche Aktie je alter Aktie, kann einen Call mit Strike $80 daher in zwei Calls mit Strike $40 verwandeln, die jeweils weiterhin 100 Aktien nach der Ausschüttung repräsentieren
Die aggregierte Ökonomie soll im Großen und Ganzen kontinuierlich bleiben: Mehr Aktien und Kontrakte werden durch niedrigere Aktien- und Optionseinheiten pro Stück ausgeglichen. Die Ausschüttung erzeugt keinen kostenlosen Gewinn. OCC veröffentlicht Informationen zur Steuerbasis für Anpassungen mit höherer Kontraktzahl, während Brokeraufzeichnungen und anwendbare Steuerregeln weiterhin die Meldung bestimmen
Bruchteilausschüttungen erfordern das konkrete Ereignismemo
Eine Aktiendividende mit kleinem Prozentsatz muss dem ganzzahligen Beispiel nicht ähneln. In einem OCC-Memo vom März 2026 zu einer Aktiendividende von ungefähr 0.16098 % auf ein ADR blieben Kontraktzahl, Strike und Multiplikator unverändert. Die angepasste Option lieferte 100 ADRs plus Bargeld anstelle von ungefähr 0.16098 Bruchteilsaktien, vorbehaltlich einer Ausgabegebühr
Der Bargeldbetrag war zunächst unbekannt, daher verwendete OCC eine Preisformel mit dem Bruchteilsanspruch und einer verzögerten Abrechnung der Bargeldkomponente. Sobald Bargeld anstelle des Bruchteils feststeht, verändert es sich nicht weiter mit dem Aktienkurs. Ein anderes Verhältnis, eine andere Gebühr, eine frühere Anpassung oder die Ausschüttung eines anderen Wertpapiers kann andere Bedingungen erzeugen
Gedeckte Positionen und Moneyness benötigen eine Prüfung des Lieferguts
Nach einer ganzzahligen Ausschüttung können sich Aktien- und Short-Call-Mengen beide vergrößern und bei korrekter Verarbeitung die grundlegende Deckung erhalten. Nach einer nicht standardmäßigen Anpassung hängt die Deckung vom exakten Aktien-und-Bargeld-Liefergut ab und nicht von der einfachen Annahme von 100 Aktien pro Call. Neue Standardserien können neben dem angepassten Root gehandelt werden
Erfassen Sie Ex-Tag, alte und neue Roots, Kontraktzahl, Strike, Prämienmultiplikator, jeden Bestandteil des Lieferguts, Status des Bargelds anstelle des Bruchteils, Preisformel, Abrechnungsverzögerung, offene Orders und Basiszuweisung. Berechnen Sie Moneyness aus dem gesamten angepassten Liefergut gegenüber den aggregierten Ausübungskosten und nicht, indem Sie den Aktienkurs nach der Dividende allein mit einem alten oder nicht standardmäßigen Strike vergleichen
Häufige Fragen
Erhalten Inhaber von Call-Optionen Aktiendividenden?
Sie erhalten Aktionärsausschüttungen nicht allein durch das Halten eines Calls. OCC kann den Call so anpassen, dass der gelistete Kontrakt die Aktiendividende abbildet, aber die Zuteilung erfolgt über geänderte Kontrakte oder Liefergüter und nicht über eine direkte Aktiengutschrift an den Inhaber einer nicht ausgeübten Option
Was passiert nach einer Aktiendividende von 100 % mit Optionen?
Eine Ausschüttung von einer zusätzlichen Aktie je alter Aktie wird normalerweise wie ein ganzzahliger Split im Verhältnis 2 zu 1 behandelt. Ein Kontrakt kann zu zwei werden, der Strike kann halbiert werden und jeder resultierende Kontrakt kann weiterhin 100 Aktien repräsentieren. Das OCC-Memo bestätigt die genaue Verarbeitung
Senkt jede Aktiendividende den Options-Strike?
Keine einzelne Abkürzung deckt jedes Ereignis ab. Ganzzahlige Ausschüttungen können Kontraktzahl und Strike verändern, während eine kleine Bruchteilausschüttung Strike und Menge unverändert lassen und dem Liefergut Aktien oder Bargeld anstelle eines Bruchteils hinzufügen kann. Bereits angepasste Kontrakte und Gebühren erhöhen die Abweichungen
Wie bewerte ich eine Option mit ausstehendem Bargeld für Bruchteilsaktien?
Verwenden Sie die veröffentlichte OCC-Preisformel, bis der Bargeldbetrag endgültig ist. Schätzen Sie nicht anhand des aktuellen Aktienkurses, weil die Abrechnung verzögert sein kann und das endgültige Bargeld einen vorgeschriebenen Bewertungstag und Gebühren enthalten kann. Sobald der Betrag bestimmt ist, wird die Bargeldkomponente fest und bewegt sich nicht mehr mit der Aktie