Kursrendite gegenüber Gesamtrendite: Warum ein fallender Preis trotzdem einen Gewinn bedeuten kann

Dieser Leitfaden verwendet vollständig bezahlte Aktien oder Fondsanteile, eine Währung und einen positiven Anfangswert. Die Beispiele schließen Steuern, Gebühren, Devisenänderungen, Aktiensplits sowie externe Ein- und Auszahlungen aus, sofern nicht anders angegeben

Sei P0 der Anfangspreis, P1 der Endpreis und D die gesamte Barausschüttung pro ursprünglicher Aktie während der Haltedauer. Angenommen, die Aktienzahl bleibt konstant und das Cash verzinst sich nicht

Kursrendite = (P1 − P0) ÷ P0

Rendite über die Haltedauer mit Barausschüttungen = (P1 − P0 + D) ÷ P0. Multiplizieren Sie jedes Ergebnis mit 100, um einen Prozentsatz auszudrücken

Diese Berechnung mit gehaltenem Cash ist nicht automatisch dasselbe wie eine veröffentlichte wiederangelegte Gesamtrenditeserie. Sobald Ausschüttungen zusätzliche Anteile kaufen, beziehen sich spätere Gewinne und Verluste auf eine andere Menge

Angenommen, ein Fondsanteil kostet 100, zahlt eine Ausschüttung von 5 und endet bei 97. Dies sind originale hypothetische Werte in einer beliebigen Währung und keine Performance eines realen Fonds

Der Kurschart und die vollständige Haltedauer erzählen unterschiedliche Geschichten, ohne sich zu widersprechen. Die Barausschüttung muss irgendwo in der Abstimmung erscheinen

Eine Ausschüttungsquote ist ebenfalls keine Rendite. Wenn der Endwert des Anteils nach einer Ausschüttung von 8 bei 80 läge, betrüge das kombinierte Ergebnis 88 oder −12 %, obwohl Cash in Höhe von 8 % des Anfangswerts erhalten wurde

• Ergebnis nur aus dem Kurs: (97 − 100) ÷ 100 = −3 %
• Gehaltenes Cash: 5, ohne angenommene Zinsen
• Endvermögen: 97 + 5 = 102; Rendite über die Haltedauer: 2 %

Trennen Sie eine Fondsausschüttung von allen anderen Ereignissen. Ein Anteil mit einem Nettoinventarwert von 100 schüttet 5 aus und lässt einen NAV von 95 zurück. Der Anteil plus der Anspruch auf die Ausschüttung ist vor Kosten oder Steuern weiterhin 100 wert

Der Anspruch kann später zu Cash werden. Interpretieren Sie einen Preisrückgang vor dem Zahlungsdatum nicht als verschwundenes Geld, ohne die Forderung aus der Ausschüttung und den Zeitplan des Fonds zu prüfen

Investor.gov erklärt, dass Fondsausschüttungen den NAV senken und auch die Preise börsengehandelter Fonds typischerweise fallen. Marktquoten spiegeln außerdem Handelsbedingungen wider, daher muss der beobachtete Preis nicht exakt um die Ausschüttung fallen

Siehe [die Erläuterung zu Fondsausschüttungen](https://www.investor.gov/introduction-investing/general-resources/news-alerts/alerts-bulletins/investor-bulletins/fund-distributions-investor-bulletin)

Kehren wir zur Anfangsinvestition von 100, einer Ausschüttung von 5 und einem Endpreis von 97 zurück. Nehmen wir nun an, dass die gesamte Ausschüttung zu 95 wiederangelegt werden kann, mit Bruchteilsanteilen und ohne Gebühr oder Verzögerung

Zusätzliche Anteile = 5 ÷ 95 = 0,05263158. Gesamtanteile = 1,05263158 oder genau 20 ÷ 19. Bewahren Sie den exakten Bruch bis zur letzten Berechnung auf

Endwert = (20 ÷ 19) × 97 ≈ 102,1053. Die wiederangelegte Rendite beträgt ungefähr 2,1053 %, verglichen mit 2 %, wenn die 5 als ungenutztes Cash liegen bleiben

Addieren Sie die 5 nicht noch einmal: Sie hat bereits die zusätzlichen Anteile bezahlt. Sie zu 102,1053 zu addieren würde dieselbe Ausschüttung doppelt zählen

Wiederanlage übertrifft das Halten von Cash nicht garantiert. Bei einem Endpreis von 90 ergibt die Wiederanlage ungefähr 94,7368, während ein ursprünglicher Anteil plus 5 Cash unter denselben Annahmen 95 ergibt

Ein tatsächlicher Wiederanlageplan kann ein späteres Kaufdatum, einen anderen Preis, Rundung oder Gebühren verwenden. Verwenden Sie die bestätigte Anteilszahl und den Ausführungspreis, statt die Wiederanlagekonvention des Index anzunehmen

Ein Aktienkursindex mit Kursrendite lässt gewöhnliche Bardividenden normalerweise weg. Eine Brutto-Gesamtrendite schließt ihre Wiederanlage vor Quellensteuer ein; eine Netto-Version verwendet die vom Anbieter angegebenen Annahmen zur Quellensteuer

Lesen Sie als konkretes Beispiel [die Definitionen der Renditearten von S&P DJI](https://www.spglobal.com/spdji/en/methodology/article/dow-jones-bic-50-index-methodology/). Andere Anbieter oder besondere Ausschüttungen können andere Konventionen verwenden

Ein Netto-Gesamtrenditeindex ist nicht Ihr persönliches Ergebnis nach Steuern. Sein Steuermodell umfasst nicht automatisch Ihre Gebühren, Ihren Steuerwohnsitz, Kontotyp oder tatsächliche Wiederanlagepreise

Ebenso kann der Vergleich einer Fondsrendite mit Wiederanlage und einer Benchmark nur mit Kursrendite eine scheinbare Outperformance übertreiben. Bringen Sie zunächst beide Ergebnisse auf dieselbe Grundlage für Ausschüttung, Zeitraum und Währung

Für den Unterschied zwischen Wiederanlage und Cash-Einkommen siehe [die Dividendenindex-FAQ von S&P DJI](https://www.spglobal.com/spdji/en/education/article/faq-sp-500-dividend-points-index/)

Ein Datenlabel wie „Adjusted Close“ reicht nicht aus, um jede Anpassung zu bestimmen. Prüfen Sie, ob der Anbieter nur Splits, auch Ausschüttungen oder einen ausdrücklichen Gesamtrenditeindex berücksichtigt

Verwenden Sie eine zusammenhängende Methode: nicht angepasste, splitkonsistente Preise plus Cashflow-Hauptbuch oder eine dokumentierte Gesamtrenditeserie. Addieren Sie keine Dividenden zu einer Serie, die sie bereits enthält

Thesaurierende Fondsanteile können Einkommen im Fonds behalten, statt es an den Inhaber auszuzahlen. Dieses Einkommen kann den Anteilswert bereits beeinflussen; das Hinzufügen einer hypothetischen Ausschüttung würde einen Cashflow erfinden

Vanguard erklärt [Einkommens- und thesaurierende Anteilsklassen](https://www.vanguardinvestor.co.uk/articles/latest-thoughts/how-it-works/income-or-accumulation-which-option-is-right-for-you)

Prüfen Sie bei ausschüttenden Anteilen, ob Chart und Ausschüttungshistorie genau dieselbe Anteilsklasse betreffen. Ähnliche Namen belegen nicht, dass Behandlung von Einkommen, Währung oder Gebühren übereinstimmen

Bevor Sie schließen, dass eine Position oder Strategie besser abgeschnitten hat, erfassen Sie diese Felder für beide Seiten. Fehlende Felder sind Gründe, die Zahlen zu untersuchen, und kein Beweis für überlegene Renditen

Eine neue Einzahlung erhöht das Vermögen, ist aber kein Anlagegewinn. Bei externen Cashflows misst die einfache Formel für eine einzelne Position die Portfolioperformance nicht mehr allein; auch das Timing der Cashflows braucht eine Behandlung

Der [ETF-Überblick von Investor.gov](https://www.investor.gov/introduction-investing/investing-basics/investment-products/mutual-funds-and-exchange-traded-2) erklärt NAV, Marktpreise und Kosten

• Stimmen Sie Anfangs- und Enddatum, Bewertungszeit und Messwährung ab
• Identifizieren Sie Kursrendite, Cash-inclusive oder wiederangelegte Rendite einschließlich der Ausschüttungsdaten
• Geben Sie Brutto- oder Nettobehandlung an und welche Gebühren oder Steuern bereits enthalten sind
• Unterscheiden Sie das NAV-basierte Fondsergebnis von Renditen zu ausführbaren Marktpreisen
• Trennen Sie neue Ein- und Auszahlungen von Ausschüttungen, die durch die Position erzeugt wurden

Die Gesamtrendite misst ein Ergebnis und nicht das dafür erforderliche Risiko. Kombinieren Sie sie mit Drawdown- und Erholungsanalyse, statt Positionen nur anhand von Ausschüttungen zu rangieren

Diese Beispiele vollständig bezahlter Positionen sind keine Formel für Renditen gehebelter Futures-Konten. Siehe Dividenden bei Index-Futures, bevor Sie ein Derivat als dividendenzahlende Aktie behandeln

Die Berechnungen erklären Buchhaltungsentscheidungen über Märkte hinweg. Sie empfehlen keinen Fonds, prognostizieren keine Ausschüttungen und versprechen nicht, dass Wiederanlage das zukünftige Vermögen erhöht [!TRYMARK] TryMark-Renditeabgleich Gleichen Sie am nächsten Kontoauszugsdatum Endanteile und Cash mit der Anfangsinvestition ab. Prüfen Sie die Anpassungsmethode des Charts und die tatsächlichen Wiederanlage-Fills, bevor Sie das Ergebnis mit einer Benchmark vergleichen [!WARNING] Eine hohe Ausschüttung kann mit einer schrumpfenden Anlage einhergehen Zählen Sie die verbleibende Position und alle Ausschüttungen zusammen. Prüfen Sie, wodurch die Ausschüttung finanziert wurde, und zählen Sie eine wiederangelegte Ausschüttung niemals erneut als verfügbares Cash