Kaufkraft bei Optionen und Maximalverlust
Trennen Sie die vom Broker reservierte Margin vom tatsächlichen Worst-Case-Auszahlungsprofil und planen Sie Zuteilung, Zwangsliquidation und Liquiditätslücken ein
Kurzantwort
Kaufkraft ist eine Risikokontrollzahl des Brokers. Der Maximalverlust ist eine Grenze der Strategieauszahlung in Ihrem Positionsmodell. Bei manchen Strukturen können beide nahe beieinanderliegen, aber sie sind keine identischen Planungsrahmen
Die erste Trennung: Sicherheitenzahl und Verlustzahl
Kaufkraft ist die Kontoreserve, die zum Halten der Position erforderlich ist. Der Maximalverlust ist das mögliche Ergebnis bei verschiedenen Kursverläufen.
Bei vielen Long-Positionen und Positionen mit definiertem Risiko können beide ähnlich aussehen. Bei Short- oder dynamischen Situationen können sie schnell auseinanderlaufen.
Long-Positionen: einfache Form, trotzdem mehrere Ebenen
Eine vollständig bezahlte Long-Position reduziert die Kaufkraft häufig um den Debit. Der Maximalverlust ist oft dieser Debit zuzüglich Kosten.
Aber auch damit ist die Betrachtung nicht abgeschlossen:
Also: Wandeln Sie einen Debit nicht in ein vollständiges operatives Budget um.
Rechenweg für Spreads mit definiertem Risiko und Sonderfälle
Verwenden Sie zuerst die Breite des definierten Verlusts:
(Spread der maximalen Ausübungspreise - vereinnahmter Credit) × Multiplikator × Anzahl
Beispiel: Call-Spread mit Short-Call bei 100, Breite 10, Credit 2,20, Anzahl 2, Multiplikator 100.
Ein häufiger Fehler ist, 1.560 als „vollständig sicheres Budget“ zu behandeln. Wenn ein Leg teilweise ausgeführt oder über einen anderen Kontrakt neu gebucht wird, kann sich die Brokerformel ändern. Eine unterbrochene Leg-Abfolge kann den Sicherheitenbedarf vorübergehend erhöhen.
- maximaler Verlust
- (10 - 2,20) × 100 × 2 = 1.560
Ungedeckte Short-Optionen: Die Lücke ist das Kernrisiko
Ein ungedeckter Short-Call hat in der Endauszahlung keine Obergrenze. Die erforderliche Kaufkraft kann steigen, während die Aktie steigt und das Zuteilungsrisiko zunimmt.
Ein ungedeckter Short-Put hat ein erhebliches Abwärtsrisiko und kann bei einer Bewegung des Spotpreises eine Verpflichtung zu Kapital oder Aktien auslösen.
Die vom Broker angezeigte Reserve bedeutet nicht, dass der Trade ein begrenztes Risiko hat. Sie bedeutet, dass die aktuelle Kontrollrechnung unter den Einstellungen des Brokers gilt.
Ein szenariobasierter Test vor der Eröffnung
Legen Sie zuerst drei Größen fest:
Prüfen Sie dann:
Wenn die Kaufkraftprüfung bestanden wird, aber der Stresspfad scheitert, ist die Position operativ nicht vollständig geplant.
- aktueller Spotpreis und Spanne
- gestresste Spotbewegung
- Marginregime unter diesem Stress
- erforderliche Kaufkraft unter Stress
- modellierten Verlust am Verfall
- Fähigkeit, in Ereignisfenstern Liquidität bereitzustellen
- für Zuteilung und Abrechnung benötigtes Kapital
Muster operativer Ausfälle
Muster 1: Spread legweise eröffnen und dann schließen
Eine teilweise Eröffnung kann vorübergehend ein ungedecktes Engagement erzwingen. Wenn die Risikoregeln vor einer Reparaturausführung reagieren, kann die erforderliche Kaufkraft unerwartet steigen.
Muster 2: Zuteilung ohne Kapitalpuffer
Die Zuteilung einer Short-Option kann einen Aktienkauf erforderlich machen. Das Konto kann vor der Zuteilung regelkonform sein, danach aber zu wenig Aktienfinanzierung haben.
Muster 3: Volatilitätsschock
Stress kann den erforderlichen Bedarf erhöhen, bevor der Spotpreis die Maximalverlustschwelle erreicht. Ein Broker kann das Risiko liquidieren oder reduzieren, obwohl Spread und Spreadbreite unverändert bleiben.
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Häufige Fragen
Ist Kaufkraft dasselbe wie mein Maximalverlust?
Nein. Kaufkraft ist häufig eine laufende Sicherheitenregel und kann sich ändern. Der Maximalverlust ist das Strategieergebnis unter einem modellierten Spotpfad und den Vertragsbedingungen.
Warum ist meine Kaufkraft nach der Eröffnung eines ähnlich aussehenden Spreads gestiegen?
Der Broker kann die Reserve erhöhen, wenn sich Spotpreis, IV, Konzentration oder Kontostatus ändern. Auch legweises Eröffnen, Zuteilung, angepasste Liefergegenstände und Hausregeln können die Anforderung beeinflussen.
Kann ein Broker vor meinem modellierten Maximalverlust liquidieren?
Ja. Die Verletzung von Kontrollgrenzen kann eine vorzeitige Aktion auslösen. Eine teilweise Bewegung kann eine Aktion erzwingen, bevor der Verfall oder der theoretische Maximalverlust erreicht ist.