Checkliste für den Liquiditäts-Circuit-Breaker bei Makroereignissen

Wenn Sie beim ersten Print noch über Liquidität nachdenken müssen, ist der Circuit bereits zu spät.

Definieren Sie für das Instrument, das Sie handeln wollen, drei ausdrückliche Nicht-Handelszustände:

Behandeln Sie diese als Handelsstopps und nicht als bloße Warnhinweise.

Wenn ein Zustand eintritt, ist Ihre erste Maßnahme in dieser Reihenfolge: pausieren, die Größe reduzieren oder glattstellen.

• Spread-Bruchzustand: Der Spread weitet sich über Ihren vordefinierten maximalen Schock hinaus aus
• Tiefen-Ausfallzustand: Die verfügbare Größe in der Zielkette bleibt unter Ihrer minimal ausführbaren Größe
• Nachfüllverzögerungszustand: Wiederholte Änderungen von Geld- und Briefkurs normalisieren sich nicht innerhalb eines definierten Erholungsfensters

Verwenden Sie keine einzelne Kennzahl. Nutzen Sie einen gewichteten Index mit Schwellenwerten.

Verfolgen Sie:

Verwenden Sie für jede Ereigniskette eine einfache Formel:

• den Spread zu einem bestimmten Zeitpunkt
• den Liquiditätsscore über zehn Ebenen
• den Erfolg von Order zu Ausführung bei Ihrer Zielgröße
• die Änderungsrate der Tiefe in den letzten 15 Sekunden
• liegt der Spread über der Schwelle, ziehen Sie Risikopunkte ab
• fällt die Tiefe stark, ziehen Sie weitere Punkte ab
• verlangsamt sich die Nachfüllrate, ziehen Sie noch mehr Punkte ab
• liegt der Score unter 30, ist der Breaker aktiv und neue Einstiege sind blockiert

Die Circuit-Logik muss für jede Handelsform ausdrücklich sein.

Bei einzelnen direktionalen Optionen

Bei Spreads und Ratio-Positionen

Bei Short-Optionen mit Carry-Risiko

• legen Sie den maximalen Spread-Schock fest
• definieren Sie die minimale Größe der ersten Ausführung
• fügen Sie eine Fallback-Stufe zur Reduzierung eines Legs hinzu
• prüfen Sie, ob beide Legs die Spread- und Tiefenprüfung bestehen
• wenden Sie für das Paar die engere Spread-Obergrenze an
• wenn ein Leg ausfällt, blockieren Sie beide Legs, bis sich die Liquidität erholt
• beziehen Sie den Zuteilungsdruck in die Breaker-Prüfungen ein
• verwenden Sie für das Hedge-Leg einen größeren Spread-Puffer
• erzwingen Sie sofort eine erneute Hedge-Prüfung, sobald der Circuit öffnet

Wenn der Breaker aktiv ist, bleiben Sie nicht unbegrenzt passiv. Führen Sie eine feste Schleife aus:

1. stoppen Sie neue Einstiege 2. aktualisieren Sie Spread und Tiefe alle 30 Sekunden 3. straffen Sie die Position nur, wenn sich der Spread erholt und die Tiefe wiederhergestellt wird 4. schließen Sie eine Risikoschicht, wenn zwei Zyklen ohne Entlastung vergehen

Das Ziel ist nicht, schnell wieder einzusteigen. Das Ziel ist, versteckte Slippage nicht anwachsen zu lassen, solange die Bedingungen noch gestört sind.

Der Circuit-Break ist erst geschlossen, wenn alles Folgende gilt:

Wenn eine Regel nicht erfüllt ist, behalten Sie die Schutzposition bei und führen Sie die reduzierte Exponierung fort.

• der Spread ist innerhalb der Betriebsgrenzen vor dem Ereignis zurückgekehrt
• die Tiefe über zehn Ebenen ist für die geplante Größe wiederherstellbar
• die Geschwindigkeit des Order-Nachfüllens ist wieder stabil
• der Risikoplan bestätigt, dass die These noch genügend Ausführungsspielraum hat

In jeder Makrowoche reicht normalerweise eine Minute Nachbesprechung nach dem Ereignis.

Notieren Sie:

So werden Ausführungsregeln zu Teamgedächtnis statt zu Heldentaten.

• wo der Breaker früher hätte auslösen sollen
• ob die priorisierten Maßnahmen Pausieren, Reduzieren oder Schließen waren
• alle Fehlalarme, die den Gewinn verringert haben
• Erkenntnisse, die Schwellenwerte verändert haben