Implizite gegenüber historischer Volatilität erklärt
Implizite Volatilität aus aktuellen Optionspreisen mit vergangener realisierter Bewegung vergleichen, Zeithorizonte angleichen und verstehen, was die beiden Maße aussagen können und was nicht
Kurzantwort
Historische Volatilität misst die in der Vergangenheit realisierte Bewegung. Implizite Volatilität wird aus aktuellen Optionspreisen für einen Strike und Verfall abgeleitet. Sie verwenden unterschiedliche Zeitfenster, und keine von beiden sagt die Richtung voraus oder garantiert die nächste Bewegung
Welche Eingaben die beiden Volatilitätsmaße verwenden
Historische Volatilität hängt von Lookback, Renditefrequenz und Annualisierungsmethode ab. Implizite Volatilität hängt von Optionspreis, Strike, Verfall, Zinsen, Dividenden und Modell ab
Unterschiedliche Entscheidungen können selbst für dieselbe Aktie unterschiedliche Werte erzeugen
- Historische Volatilität blickt über eine angegebene Stichprobe zurück
- Implizite Volatilität ist an eine aktuelle Option und einen zukünftigen Horizont gebunden
- Beide sind annualisierte Schätzungen, deren Konventionen genannt werden müssen
- Keine der beiden Zahlen ist ohne abgestimmte Einheiten und Daten direkt vergleichbar
Vor dem Vergleich die Horizonte angleichen
Der Vergleich einer historischen 20-Tage-Volatilität mit einer 60-Tage-Options-IV vermischt Zeithorizonte. Die Zeiträume und Annualisierungskonvention so weit wie möglich angleichen
Gewinnveröffentlichungen oder andere Ereignisse innerhalb der Optionslaufzeit identifizieren und prüfen, ob sie in der historischen Stichprobe enthalten sind
Angenommen, die historische 30-Tage-Volatilität beträgt 22 % und eine 30-Tage-Option zeigt 31 % IV. Die Differenz von neun Prozentpunkten ist kein Prognosefehler. Sie kann ein bevorstehendes Ereignis, eine Risikoprämie, Skew, Liquidität oder eine andere Berechnungskonvention widerspiegeln
Eine höhere IV ist nicht automatisch überteuert
IV kann über der historischen Volatilität liegen, weil der Markt einen anderen Horizont, ein Ereignis, Sprungrisiko oder Angebot und Nachfrage einpreist
Die Differenz ist eine zu untersuchende Frage und kein Beweis, dass der Kauf oder Verkauf von Volatilität profitabel sein wird
Der Verkauf von 31 % IV verdient die Differenz von neun Prozentpunkten nicht automatisch. Der realisierte Pfad, Hedging, Transaktionskosten, Skew-Bewegung und die Auszahlung der Option bestimmen das Ergebnis
Szenarien vergleichen, nicht Labels
Das Optionsergebnis unter mehr als einer Annahme für die künftige Volatilität berechnen. Den Aktienpfad und das Datum zunächst festhalten und dann IV ändern, damit der Effekt sichtbar wird, statt ihn mit Richtung und Zeit zu vermischen [!TRYMARK] TryMark-Prüfpunkt Ein Path erfasst die aktuelle IV, ein benanntes zukünftiges Datum und alternative Volatilitätsannahmen. Er zeigt, wie sich das Ziel verändert, statt IV einfach als hoch oder niedrig zu bezeichnen
Historisches Fenster und Optionshorizont neben jedem Vergleich benennen [!WARNING] Ein niedriges historisches Fenster kann das relevante Ereignis verbergen Ein ruhiger Lookback kann direkt vor Gewinnen oder einem anderen Katalysator enden. Prüfe, was die Stichprobe und was der Optionshorizont enthält, bevor du die Zahlen vergleichst
Häufige Fragen
Ist implizite Volatilität eine Prognose?
Sie ist eine aus aktuellen Optionspreisen abgeleitete Modelleingabe und keine garantierte Prognose der realisierten Volatilität oder Richtung. Risikoprämien, Ereignisnachfrage, Modellannahmen und Marktliquidität können sie alle beeinflussen
Welches historische Volatilitätsfenster sollte ich verwenden?
Verwende ein Fenster, das die Entscheidung unterstützt, und nenne es ausdrücklich. Ein Vergleich mit einer 30-Tage-Option kann mit einem ähnlichen aktuellen Fenster beginnen, aber Ereigniszyklen, Stichprobenfrequenz und Regimewechsel können die Prüfung mehrerer Fenster rechtfertigen
Bedeutet eine IV über der historischen Volatilität, dass Optionen teuer sind?
Nicht allein. Die Maße können unterschiedliche Horizonte verwenden, und die Option kann ein Risiko einpreisen, das im Lookback fehlt. Den Kontrakt mit ereignisbereinigten Szenarien, ausführbaren Preisen und den Kosten des Haltens vergleichen