Front Month bei Futures vs. aktiver Kontrakt erklärt

Front Month ist hauptsächlich eine Kalenderbezeichnung. Er verweist vorbehaltlich der angegebenen Konvention des Handelsplatzes oder Datenanbieters auf den nächstgelegenen Kontrakt in der Verfallsfolge.

Aktiver Kontrakt ist hauptsächlich eine Liquiditätsbezeichnung. Er kann sich auf den Monat mit der stärksten aktuellen Handelsaktivität oder auf eine vom Anbieter definierte Reihe beziehen, die einer dokumentierten Liquiditätsregel folgt.

Dieser Unterschied ist wichtig, weil sich der nächstgelegene Verfall dem letzten Handel, der Lieferung oder der Endabrechnung nähern kann, während Trader bereits in den nächsten Monat gewechselt haben.

So funktionieren Futures-Kontrakt-Rolls erklärt den separaten Vorgang, einen Monat zu schließen und einen anderen zu eröffnen.

Angenommen, Juni ist weiterhin der nächstgelegene gelistete Verfall und September der nächste Kontrakt.

Am Montag werden im Juni 80,000 Kontrakte und im September 55,000 gehandelt. Juni hat an diesem Tag mehr Volumen.

Später im Rollprozess werden im Juni 35,000 und im September 120,000 gehandelt. Das Gesamtvolumen beträgt 155,000.

September macht nun 120,000 ÷ 155,000 = 77.419 % des Volumens dieser beiden Monate aus. Auf Juni entfallen 22.581 %. Die beiden Anteile summieren sich auf 100 %.

Das Verhältnis beträgt außerdem 120,000 ÷ 35,000 = 3.4286, daher wird in dieser Darstellung im September etwa das 3.43-Fache des Juni-Volumens gehandelt.

Juni kann weiterhin der nächstgelegene Verfall sein, während September der aktivere Kontrakt ist. Dieses Beispiel ist hypothetisch und erzeugt keine universelle Rollover-Schwelle.

Volumen zeigt, wie viel während eines Zeitraums gehandelt wurde. Open Interest zeigt die zu einem bestimmten Zeitpunkt noch ausstehenden Kontrakte.

Während eines Rolls kann sich das Volumen schnell in den nächsten Monat verlagern, während sich Open Interest nach einem anderen Zeitplan bewegt. Eine einzelne Kennzahl sollte daher nicht als automatische Definition des aktiven Kontrakts behandelt werden.

Open Interest gegenüber Volumen erklärt, warum die beiden Zählungen auseinanderlaufen können.

Prüfe aktuellen Geld-Brief-Spread, Tiefe, Handelsfrequenz, Volumen, Open Interest und den exakten Kontraktmonat. Welcher Kontrakt für eine Order am nützlichsten ist, hängt von ausführbarer Liquidität und Lebenszyklusrisiko ab und nicht allein von einer Bezeichnung.

Ein kontinuierlicher Chart ist kein unbefristeter Futures-Kontrakt. Sein Anbieter entscheidet, wann der angezeigte Quellmonat wechselt.

Die CME Group veröffentlicht beispielsweise separate Ansichten ihrer Continuous Price Series für Front Contract und Active Contract, jeweils mit dokumentierter Umschaltlogik. Diese Bezeichnungen beschreiben das Datenprodukt der CME und keine universelle Regel für jede Plattform.

Kontinuierliche Futures-Charts gegenüber handelbaren Kontrakten erklärt, warum eine Chartbezeichnung bis zu ihrem Quellmonat zurückverfolgt werden muss.

Wenn zwei Plattformen über den Front- oder aktiven Monat uneinig sind, vergleiche ihre Methodik, bevor du annimmst, eine sei falsch.

Ein naher Kontrakt kann handelbar bleiben, auch nachdem sich die Liquidität von ihm wegbewegt hat.

Das bedeutet nicht, dass er operativ dem nächsten Monat entspricht. Letzter Handelstag, First Notice Day, Lieferverfahren, Abrechnungsmethode und Brokerkontrollen können sich je nach Produkt unterscheiden.

First Notice Day gegenüber letztem Handelstag zeigt, warum der nahe Monat besondere Aufmerksamkeit für seinen Lebenszyklus erfordern kann.

Übertrage einen Rollover-Termin nicht von einer Futures-Familie auf eine andere. Aktienindex-, Energie-, Metall-, Zins-, Agrar- und Währungskontrakte können unterschiedliche Zeitpläne und Konventionen verwenden.

Verwende auf dem Orderticket die vollständige Kennung von Produkt sowie Monat und Jahr.

Vergleiche den Monat anschließend mit der für deine Analyse verwendeten Notierungsquelle. Ein allgemeines kontinuierliches Symbol sowie Front-Month- und Active-Contract-Bezeichnungen können rund um den Rollover auf unterschiedliche Quellmonate zeigen.

Bestätige außerdem Kontraktspezifikation, Tickwert, Abrechnungsmethode sowie alle Liefer- oder Verfallsdaten, die für die Position wichtig sind.

Eine korrekte Richtungsmeinung kann trotzdem zum falschen Trade werden, wenn die Order an einen anderen Monat als den in der Analyse verwendeten gesendet wird. [!TRYMARK] Prüfpunkt für den Kontraktmonat Notiere zu einem benannten Entscheidungszeitpunkt den nächstgelegenen Verfall, den beabsichtigten Monat mit Jahr, das Volumen und Open Interest der Kandidaten, den Geld-Brief-Spread und relevante Lebenszyklusdaten, bevor du das Ordersymbol auswählst.

Dieser Leitfaden erklärt die Mechanik der Kontraktauswahl. Er empfiehlt keinen bestimmten Monat oder Rollover-Termin.

• Identifiziere das exakte Börsenprodukt und den gelisteten Monat mit Jahr
• Trenne den nächstgelegenen Verfall vom Monat mit der aktuell stärksten Liquidität
• Vergleiche Volumen und Open Interest mit ihren Zeitstempeln
• Prüfe Geld-Brief-Spread, Tiefe und jüngste Handelsaktivität
• Lies die Regel des Anbieters für jedes kontinuierliche oder aktive Kontraktsymbol
• Prüfe letzten Handelstag, First Notice Day, Lieferung und Abrechnungsbedingungen
• Bestätige, dass der Monat auf dem Orderticket dem in deiner Analyse verwendeten Monat entspricht
• Prüfe dieselben Felder erneut, wenn sich die Rollover-Aktivität beschleunigt