Option schließen oder ausüben: so entscheiden Sie
Vergleichen Sie ausführbaren Verkaufspreis, Ausübungswert, Zeitwert, Abwicklung, Kontokapazität und Fristen, bevor Sie bei einer Long-Option handeln
Kurzantwort
Eine Long-Option zu schließen heißt, den Kontrakt mit einem Verkaufsauftrag zur Glattstellung am Markt zu verkaufen. Die Ausübung nutzt das vertragliche Recht zum Strike und führt zum im Kontrakt vorgesehenen Liefer- oder Barausgleichsergebnis. Beide Schritte können eine Long-Option beenden, aber sie sind nicht derselbe Schritt. Vergleichen Sie vor der Wahl den Preis, zu dem Sie tatsächlich verkaufen können, mit dem inneren Wert. Prüfen Sie getrennt den Liefergegenstand, die für die Ausübung nötige Kontokapazität, die Anweisungsfrist des Brokers und andere noch offene Beine. Die Marktprämie kann verbleibenden Zeitwert enthalten, den die Ausübung nicht erhält. Dies ist ein Entscheidungsrahmen, keine Empfehlung zum Schließen oder Ausüben. Vertragsbedingungen, Brokerabläufe, Steuern, Gebühren, Liquidität und Abwicklungsart können das Ergebnis verändern.
Bestimmen Sie zuerst die offene Position und den konkreten Kontrakt
Beginnen Sie mit dem, was im Konto wirklich noch offen ist. Der Inhaber eines Long Call oder Long Put kann den Kontrakt meist zur Glattstellung verkaufen, während eine Short-Option durch Rückkauf geschlossen wird. Die Ausübung ist ein Recht des Long-Inhabers; die Zuteilung ist ein gesonderter Vorgang, der eine offene Short-Option treffen kann. Verlassen Sie sich nicht allein auf die Beschriftung einer Schaltfläche in einer App.
Prüfen Sie die genaue Serie, Menge, Strike, Fälligkeit, den Kontraktmultiplikator, die Abwicklungsart und Beine, die bereits teilweise geschlossen wurden. Ein Standardaktienoptionskontrakt steht häufig für 100 Aktien, doch ein angepasster Kontrakt oder ein Indexprodukt kann einen anderen Liefergegenstand haben. Wenn die Kontoposition und der Orderbildschirm nicht dasselbe zeigen, lesen Sie zuerst über den Optionskontraktmultiplikator und die Optionszuteilung.
Bei einer mehrbeinigen Position geht es nicht immer nur darum, einen Kontrakt zu schließen oder auszuüben. Eine Handlung in einem Bein kann ein ungedecktes Short-Bein oder eine andere Aktienexponierung zurücklassen. Soll die gesamte Strategie enden, stimmen Sie zuerst die verbleibenden Beine ab und lesen Sie, wie eine mehrbeinige Optionsposition geschlossen wird.
Vergleichen Sie einen ausführbaren Verkaufspreis mit dem Ausübungswert
Bei einer Long-Option ist der Ausübungswert zu einem bestimmten Preis ihr innerer Wert. Beim Call ist das die positive Differenz von Basiswertpreis minus Strike, beim Put die positive Differenz von Strike minus Basiswertpreis. Die Marktprämie kann höher sein, weil sie noch Zeitwert enthält und aktuelle Nachfrage und Angebot widerspiegelt. Lesen Sie über die Optionsprämie, bevor Sie inneren Wert und Marktpreis als dieselbe Zahl behandeln.
Nehmen wir einen Standard-Call auf 100 Aktien mit Strike 50, einem Basiswert bei 56 und einem tatsächlich ausführbaren besten Bid von 6,40 für die Option. Der innere Wert beträgt 6,00 je Aktie. Ein ausgeführter Verkauf zur Glattstellung bei 6,40 bringt vor Gebühren 0,40 je Aktie oder 40 je Kontrakt über dem inneren Wert zurück. Die Ausübung des Call nutzt dagegen das Recht, den Liefergegenstand zu 50 zu erwerben; die Ausübung selbst erfasst die verbleibende Marktprämie von 0,40 nicht.
Der Vergleich ist nur bei einer ausführbaren Notierung sinnvoll. Mittelwert, letzter Handel oder ein angezeigter Mark sind kein Ausführungsversprechen. Für eine Long-Option ist meist der Preis relevant, zu dem sie verkauft werden kann; für eine Short-Option der Preis, zu dem sie zurückgekauft werden kann. Prüfen Sie Bid, Ask, Mid und Mark sowie die angezeigte Stückzahl, bevor Sie eine Kursdifferenz als realisierbar ansehen.
Sehen Sie die Ausübung als Abwicklungsentscheidung, nicht als Preisabkürzung
Die Ausübung verwandelt die Long-Option in das im Kontrakt beschriebene Ergebnis. Bei vielen Aktien-Calls kann sie bedeuten, den Liefergegenstand zum Strike zu kaufen. Bei vielen Aktien-Puts kann sie bedeuten, ihn zu diesem Preis zu verkaufen. Bar abgerechnete Kontrakte haben ein anderes Ergebnis, und angepasste oder nicht standardisierte Kontrakte können einen anderen Liefergegenstand haben. Die Kontraktspezifikation und der Brokerprozess haben Vorrang vor einem vereinfachten Auszahlungsdiagramm.
Beantworten Sie vor einem Ausübungsauftrag vier konkrete Fragen: Was erhalte ich oder muss ich liefern? Hat das Konto die nötigen Barmittel, Aktien, Kaufkraft oder Genehmigung? Wann endet die Anweisungsfrist des Brokers? Was geschieht, wenn der Verfall vor meiner Handlung eintritt? Die Brokerfrist kann vor Börsenschluss liegen, und ein automatischer Ausübungsprozess ersetzt nicht das Lesen der Kontopolicy.
Eine profitable Long-Option garantiert nicht, dass das praktische Ergebnis der Ausübung passt. Restzeitwert, Handelskosten, steuerliche Behandlung, Lieferpflichten oder die fehlende Fähigkeit, die entstehende Position zu tragen, können das tatsächliche Ergebnis vom Auszahlungsdiagramm trennen. Notieren Sie nahe am Verfall das genaue Datum und die Uhrzeit, statt sich auf eine allgemeine Regel zum Marktschluss zu verlassen.
Führen Sie die gewählte Handlung aus und stimmen Sie das Ergebnis danach ab
Ein Verkaufsauftrag zur Glattstellung ist ein Auftrag, den Optionskontrakt am Markt zu verkaufen. Er muss ausgeführt werden, und der endgültige Ausführungspreis kann vom angezeigten Referenzwert abweichen. Ein Ausübungsauftrag ist kein Verkaufsauftrag, sondern eine Anweisung über den Ausübungsprozess des Brokers. Bestätigen Sie bei beiden Handlungen Status, Menge und genauen Kontrakt, bevor Sie sie als abgeschlossen ansehen.
Ist die Long-Option Teil eines Spreads, können das Schließen eines Beins, die Ausübung eines Beins oder das Abwarten des Verfalls unterschiedliche Exponierungen hinterlassen. Berechnen Sie nach der Handlung die verbleibenden Aktien, Barmittel und Optionsbeine, nicht nur die Auszahlung der ursprünglichen Strategie. Die Checkliste für die Optionshandelsdokumentation hilft, diese Prüfung wiederholbar zu machen.
Gleichen Sie danach die Handelsbestätigung mit dem Kontoauszug ab. Prüfen Sie Kontraktkennung, Menge, Ausführungs- oder Ausübungsstatus, Gebühren, die entstandene Aktien- oder Geldposition und verbleibende Optionen. Lesen Sie über Handelsbestätigung und Kontoauszug, wenn Kursbildschirm und verbuchter Kontoeintrag nicht übereinzustimmen scheinen.
Häufige Fragen
Ist es besser, eine Long-Option zu schließen oder auszuüben?
Keine Handlung ist immer besser. Vergleichen Sie den ausführbaren Verkaufspreis mit dem inneren Wert und prüfen Sie danach Kontraktergebnis, Kontokapazität, Fristen, Kosten und die Exponierung, die Sie behalten möchten. Ein Verkauf kann Restzeitwert erhalten; die Ausübung erzeugt die vertraglich vorgesehene Lieferung oder Abrechnung.
Werde ich nach der Ausübung eines Call Aktien besitzen?
Das kann bei vielen physisch gelieferten Aktien-Calls eintreten, doch das genaue Ergebnis hängt vom Liefergegenstand und der Brokerabwicklung ab. Bar abgerechnete, Index-, angepasste und nicht standardisierte Optionen können anders sein. Übertragen Sie ein Aktienoptionsbeispiel nicht auf jeden Kontrakt.
Kann ich eine Option im Geld zur Glattstellung verkaufen statt sie auszuüben?
Eine Long-Option kann oft verkauft werden, solange ihr Markt offen ist, aber der Auftrag muss ausgeführt werden und Brokerregeln gelten. Verkauf und Ausübung sind unterschiedliche Anweisungen. Vergleichen Sie vor der Wahl den Preis, den Sie wirklich erhalten können, mit dem Ausübungsergebnis.
Was sollte ich am Verfallstag prüfen?
Prüfen Sie genauen Kontrakt, Menge, verbleibende Beine, ausführbare Notierung, inneren Wert, Anweisungsfrist, automatische Ausübungspolitik, Kontokapazität und erwartetes Abwicklungsergebnis. Gleichen Sie nach Abschluss der Handlung Bestätigung und Kontoauszug ab, statt anzunehmen, dass der ursprüngliche Plan eingetreten ist.