أقصى ربح وخسارة وتعادل long call
احسب أقصى ربح وأقصى خسارة وتعادل الانتهاء لـ long call، وقيمة العقد، والعائد على العلاوة، والرسوم، والقيمة الزمنية، والتقلب الضمني، ونتائج التمرين التلقائي
الإجابة المباشرة
يشتري long call حق شراء السهم عند سعر تنفيذ K ويدفع علاوة D لكل سهم. قبل الرسوم، تكون أقصى خسارة هي D، ويكون التعادل عند الانتهاء K + D، ولا يملك الربح الصاعد حدًا ثابتًا. وعند الانتهاء، يكون الربح لكل سهم هو الأكبر بين سعر السهم ناقص K والصفر، ناقص D. اضرب في مضاعف العقد وعدد خيارات الشراء ثم اطرح التكاليف
افصل العلاوة لكل سهم عن تكلفة العقد
يذكر عرض الخيار عادةً العلاوة لكل سهم. فإذا كلف call مبلغ 4.20 وكان مضاعفه 100، كلف العقد الواحد 420 قبل العمولات والرسوم.
استخدم الخصم المدفوع فعليًا، لا آخر سعر قديم. وتكلف أربعة عقود 4.20 × 100 × 4 = 1,680 قبل التكاليف، ويحدد هذا الإنفاق النقدي حد الخسارة التعاقدية المعتاد.
تحدث أقصى خسارة تحت سعر التنفيذ
لتكن K = 100 وD = 4.20. عند أي سعر سهم عند الانتهاء يساوي 100 أو يقل عنه، لا يملك call قيمة جوهرية ويخسر المركز 4.20 لكل سهم.
وقد تكون الخسارة أصغر إذا بيع call قبل الانتهاء مع بقاء قيمة زمنية. ويزيد دفع أكثر من الخصم المقتبس بسبب الانزلاق والرسوم الخسارة الاقتصادية فوق العلاوة وحدها.
تضيف نقطة التعادل العلاوة إلى سعر التنفيذ
فوق K، يضيف كل دولار إضافي في السهم دولارًا واحدًا إلى القيمة الجوهرية عند الانتهاء لكل سهم. وتُسترد قيمة 4.20 الأصلية عند 104.20، لذا فإن K + D هو تعادل الانتهاء قبل الرسوم.
عند أسعار سهم 100 و104.20 و112، تكون النتائج لكل سهم −4.20 و0 و7.80. وينتج العقد القياسي −420 و0 و780 قبل التكاليف.
لا يعني الربح غير المحدود احتمالًا غير محدود
لأن السهم لا يملك حدًا أعلى ثابتًا، لا يملك ربح call عند الانتهاء سقفًا رياضيًا. ولا يزال المركز يحتاج إلى حركة كبيرة بما يكفي قبل تاريخ ثابت، وقد يخسر 100% من العلاوة.
العائد على العلاوة هو الربح مقسومًا على الخصم والتكاليف الفعلية. ولا ينبغي مقارنته بعائد السهم من دون ذكر الرافعة والأفق الزمني والاحتمال وإجمالي الدولارات المعرضة للخطر.
قبل الانتهاء، لا يكون التعادل ثابتًا
تصف صيغة K + D القيمة الجوهرية النهائية. وفي وقت سابق، تحدد القيمة الزمنية المتبقية والتقلب الضمني والفوائد والتوزيعات وفروق العرض والطلب سعر إعادة بيع call القابل للتنفيذ.
قد يباع call بربح بينما يكون السهم تحت K + D بعد ارتفاع التقلب الضمني، أو يفقد قيمته فوق ذلك السعر بعد تآكل الوقت وانخفاض التقلب. وقد يُتمرن call داخل النقود المحتفظ به حتى الانتهاء تلقائيًا وينشئ التزام شراء السهم عند K.
أسئلة شائعة
ما صيغة أقصى خسارة لـ long call؟
اضرب العلاوة المدفوعة لكل سهم في مضاعف العقد وعدد calls الطويلة ثم أضف العمولات والرسوم. وتضيع العلاوة عند الانتهاء عندما ينتهي السهم عند سعر التنفيذ أو تحته ولا يملك call قيمة جوهرية. وقد يسترد البيع المبكر القيمة الزمنية، بينما قد يجعل التنفيذ غير المواتي الخسارة النقدية الفعلية أكبر من الحساب القائم على عرض الخيار الظاهر فقط.
كيف أحسب سعر تعادل long call؟
أضف العلاوة المدفوعة لكل سهم إلى سعر تنفيذ call. فـ call بسعر تنفيذ 100 اشتُري مقابل 4.20 يملك تعادل انتهاء قدره 104.20 قبل الرسوم لأن قيمته الجوهرية هناك تساوي الخصم. ولا تمثل الصيغة توقع دخول أو عتبة خروج مبكر عامة؛ إذ يؤثر التقلب الضمني والوقت المتبقي والتوزيعات والفوائد وفروق التنفيذ في سعر call قبل الانتهاء.
هل أقصى ربح لـ long call غير محدود فعلًا؟
هو غير محدود نظريًا للسهم العادي لأن السهم لا يملك سعرًا أعلى ثابتًا، ويواصل call اكتساب قيمة جوهرية عند الانتهاء فوق سعر تنفيذه. ولا يعني ذلك أن ربحًا كبيرًا مرجح. يجب أن يرتفع السهم بما يكفي قبل انتهاء محدود، وقد يخسر المستثمر العلاوة كاملة إذا أخطأ الاتجاه أو المقدار أو التوقيت.
ماذا يحدث إذا احتفظت بـ call داخل النقود حتى الانتهاء؟
قد يمارسه الوسيط وفق إجراءات التمرين التلقائي، مما يجعل الحساب يشتري الكمية القابلة للتسليم عند سعر التنفيذ. ولذلك قد يحتاج call قياسي واحد للأسهم إلى نقد لشراء 100 سهم. وتختلف عتبات التمرين ومواعيد التعليمات المخالفة والقوة الشرائية والتسوية وتغيرات السعر بعد ساعات التداول، فتحقق من إجراءات الوسيط بدل افتراض أن call سيباع نقدًا ببساطة.