ما هي ممارسة الخيار المبكرة؟
افهم لماذا قد تُمارس الخيارات ذات النمط الأميركي مبكرا، وكيف تؤثر القيمة الزمنية وتوزيعات الأرباح، وكيف يستعد البائعون للتخصيص
الإجابة المباشرة
تحدث الممارسة المبكرة عندما يمارس حائز خيار بنمط أميركي حقه قبل تاريخ الانتهاء. وتفعّل ممارسة خيار شراء أو بيع حق العقد في الشراء أو البيع وقد تؤدي إلى تخصيص بائع مفتوح. وقد يتنازل الحائز عن القيمة الزمنية المتبقية بالممارسة، ولا توجد طريقة حاسمة للبائع ليعرف بالضبط متى سيحدث التخصيص
يحدد النمط متى تكون الممارسة متاحة
يمكن ممارسة الخيارات ذات النمط الأميركي قبل الانتهاء أو في يومه، بينما لا يمكن ممارسة الخيارات ذات النمط الأوروبي إلا عند الانتهاء. وتحدد مواصفات المنتج النمط المطبق. بيع خيار لإغلاقه معاملة سوقية ويختلف عن ممارسة حقه التعاقدي
قد تضحي الممارسة بالقيمة الزمنية المتبقية
قد تتضمن علاوة الخيار قيمة زمنية تتجاوز القيمة الجوهرية. وتحول الممارسة الخيار إلى نتيجة عقده وقد تفوّت تلك القيمة الزمنية المتبقية، وهو أحد أسباب بيع الحائز للخيار بدلا من ممارسته
في خيار شراء بسعر تنفيذ 50 وسهم عند $54، تكون القيمة الجوهرية $4. وإذا جرى تداول الخيار عند $4.30، فإن الممارسة تتنازل عن نحو $0.30 من القيمة الزمنية قبل الرسوم وآثار توزيعات الأرباح. وقد يظل الحائز يمارس عندما تفوق قيمة استلام الأسهم أو توزيعات الأرباح ذلك المبلغ المتروك
يمكن لتوزيعات الأرباح تغيير اقتصاديات ممارسة خيار الشراء
قبل تاريخ ما قبل توزيع الأرباح، قد يقارن حائز خيار شراء داخل النقود بين التوزيع وقيمته الزمنية المتبقية وتكلفة التمويل ورسوم الممارسة. وشرط الممارسة العقلاني ليس إشارة مضمونة: يختلف الحائزون وتتغير الأسعار وتتحكم شروط العقد الدقيقة
بالنسبة إلى بائع خيار شراء قصير، تتمثل الاستجابة العملية في تحديد تاريخ ما قبل توزيع الأرباح وموعد الوسيط النهائي والأسهم المسلّمة والخطة إذا استُدعيت الأسهم. يغطي خطر تخصيص الخيار حول ما قبل توزيع الأرباح هذه المراجعة الخاصة بالحدث
يدير البائعون احتمالا لا جدولا زمنيا
قد يحدث تخصيص لبائع خيار قصير عندما يمارس حائز الخيار، لكن البائع لا يستطيع معرفة اختيار الحائز مسبقا. وقد تهم تواريخ التوزيعات وحالة النقود والقيمة الزمنية وشروط العقد، من دون أن تجعل توقيت التخصيص مؤكدا
قد يحدث التخصيص في بعض العقود دون غيرها. لذلك قد يترك السبريد السهم أو رجل خيار غير مقترنة مؤقتا. يشرح هل يمكن أن يكون تخصيص الخيار جزئيا؟ توزيع العقود الكاملة والتعرض المتبقي
- أكد نمط الممارسة والتسوية والتسليم والمضاعف - لاحظ حوافز الحائز المحتملة من دون معاملتها كتنبؤ - حدّد موعد وسيط الممارسة والتخصيص النهائي - احتفظ بالنقد أو الأسهم للالتزام الناتج - طابق إشعار التخصيص الرسمي والتسوية بعد الحدث [!TRYMARK] نقطة فحص الممارسة المبكرة في TryMark احتفظ بسعر السهم وسعر التنفيذ والقيمة الزمنية وتاريخ ما قبل توزيع الأرباح ورسوم الممارسة والتسليم وموعد الوسيط وخطة الاستجابة في Path واحدة. أعد الفحص عندما يصبح خيار الشراء داخل النقود بعمق أو تقترب القيمة الزمنية من التوزيع [!WARNING] لا توجد إشارة مؤكدة للممارسة المبكرة لا يمكن لشاشة تعرض القيمة الجوهرية أو حالة النقود أو تاريخ توزيع الأرباح أن تكشف القرار الدقيق للحائز. خطط للتخصيص من دون الادعاء بإمكانية التنبؤ به
للقراءة ذات الصلة: خطر تخصيص الخيار حول ما قبل توزيع الأرباح، هل يمكن أن يكون تخصيص الخيار جزئيا؟
أسئلة شائعة
لماذا قد يمارس شخص خيارا مبكرا؟
قد يقدّر الحائز استلام الأسهم أو تسليمها أو تحصيل توزيع أرباح أو تحقيق هدف تمويلي محدد أكثر من القيمة الزمنية المتبقية. ويحدد نمط العقد واقتصاديات الحساب ما إذا كان ذلك الخيار متاحا ومعقولا
هل يستطيع البائع منع التخصيص المبكر؟
ليس مع إبقاء مركز قصير مؤهل مفتوحا. يستطيع البائع إغلاق المركز أو تغييره، لكنه لا يستطيع اختيار موعد ممارسة حائز آخر أو الحساب القصير الذي سيتلقى إشعار التخصيص
هل يُعد بيع الخيار لإغلاقه ممارسة؟
لا. يزيل البيع للإغلاق مركز الحائز السوقي عبر صفقة. أما الممارسة فتفعّل الحق التعاقدي وقد تنشئ التزام تخصيص لمركز قصير مفتوح