Có nên đóng covered call sớm không?

Covered call là cổ phiếu long cộng call short. Mua call để đóng chỉ loại bỏ nghĩa vụ short sau khi lệnh khớp. Sau đó bạn giữ cổ phiếu và lấy lại phần tăng giá không giới hạn, nhưng phải trả giá ask hiện tại hoặc giá có thể khớp và từ bỏ phần hao mòn thời gian còn lại vốn sẽ làm giảm giá trị call.

Đóng khác với để call đáo hạn. Đáo hạn có thể để người viết giữ phí nếu call kết thúc out of the money; giao dịch đóng thực hiện tín dụng lúc mở vị thế trừ khoản ghi nợ lúc đóng trước phí. Đóng cũng khác với bị chỉ định: chỉ định bán cổ phiếu covered tại giá thực hiện, còn đóng giữ lại chúng. Hướng dẫn chiến lược covered call trình bày khoản chi trả ban đầu; hướng dẫn này dành cho việc quản lý vị thế đang mở.

1. Bạn thực sự giữ lại được bao nhiêu phần phí lúc mở vị thế?

Dùng giá có thể khớp lệnh, không dùng midpoint hoặc giao dịch cuối đã cũ. Nếu bạn bán call với giá $2.00 và có thể mua lại với giá $0.40, chân quyền chọn đã thu được $1.60 trên mỗi cổ phiếu, hay $160 cho mỗi hợp đồng tiêu chuẩn, trước chi phí. $0.40 còn lại là khoản tín dụng quyền chọn bổ sung tối đa có thể giữ nếu sau đó giá về không, không phải lợi nhuận được bảo đảm.

So sánh tín dụng còn lại với spread, hoa hồng, phí chỉ định và giá trị của rủi ro cổ phiếu bạn tiếp tục mang. Giá quyền chọn thấp vẫn có thể đắt để đóng nếu cổ phiếu đang có khoản lỗ chưa thực hiện lớn hoặc nếu đóng vị thế giải phóng một cơ hội quý để bán call mới.

2. Bạn còn muốn giữ cổ phiếu ở giá hôm nay không?

Quyết định về cổ phiếu tách biệt với quyết định về quyền chọn. Nếu bạn sẽ bán cổ phiếu tại giá thực hiện, việc bị chỉ định có thể là một lối thoát chấp nhận được và đóng sớm có thể không cần thiết phải trả tiền để giữ cổ phiếu mà bạn không còn muốn. Nếu bạn không bán tại giá thực hiện, call short không phù hợp với kế hoạch; đóng hoặc roll trở nên quan trọng hơn ngay cả khi giao dịch quyền chọn đang có lãi.

Đừng bán cổ phiếu trong khi vẫn để call mở trừ khi broker của bạn xác nhận hỗ trợ vị thế phát sinh. Loại bỏ cổ phiếu có thể biến covered call thành call không được bảo đảm với rủi ro khác biệt đáng kể.

3. Bạn đang mua lại bao nhiêu phần tăng giá?

Khoản ghi nợ lúc đóng mua quyền tham gia một đợt tăng giá tương lai vượt giá thực hiện. Với call giá thực hiện 55, mua lại với giá $0.40 khôi phục khả năng giữ cổ phiếu trên $55, nhưng cổ phiếu phải tăng đủ để bù khoản ghi nợ, phí và mọi chi phí call thay thế. Hãy ghi lại mức giá mà tại đó phần tăng giá khôi phục sẽ quan trọng; nếu không, “gỡ trần” cổ phiếu chỉ là cảm giác mơ hồ.

4. Chỉ định sớm hoặc cổ tức có khiến thời điểm trở nên quan trọng không?

Call cổ phiếu kiểu Mỹ có thể được thực hiện trước khi đáo hạn. Chỉ định có khả năng hơn khi call deep in the money và giá trị thời gian còn lại ít, còn ngày trước ngày không hưởng cổ tức có thể quan trọng khi lợi ích cổ tức vượt giá trị thời gian còn lại của người nắm giữ. Hướng dẫn rủi ro chỉ định quyền chọn trước ngày không hưởng cổ tức trình bày phép so sánh. Đóng trước thời hạn phù hợp của broker có thể loại bỏ vị thế short sau khi khớp, nhưng không thể hủy một chỉ định đã được phân bổ.

5. Roll có tốt hơn đóng đơn giản không?

Nếu muốn giữ cổ phiếu và tiếp tục bán call, hãy so sánh đóng với roll như hai giao dịch hoàn chỉnh. Roll mua call hiện tại và bán call ở kỳ hạn sau hoặc giá thực hiện cao hơn. Đo khoản ghi nợ hoặc tín dụng ròng, ngày đáo hạn mới, trần tăng giá mới, thời gian phơi nhiễm bổ sung, ngày cổ tức, thanh khoản và việc hợp đồng mới có được bảo đảm đầy đủ hay không. Roll tạo tín dụng vẫn có thể làm kế hoạch tệ hơn nếu khóa cổ phiếu dưới một mức giá bạn không chấp nhận.

Bạn sở hữu 100 cổ phiếu với giá vốn $48 và đã bán một call giá thực hiện 55 với giá $2.00. Còn hai tuần, cổ phiếu ở $53 và call có thể mua với giá $0.35.

| Kiểm tra | Phép tính | Diễn giải | | --- | ---: | --- | | Lợi nhuận quyền chọn chốt khi đóng | $2.00 − $0.35 = $1.65 | $165 trước phí | | Tín dụng quyền chọn còn lại | $0.35 × 100 = $35 | Tín dụng bổ sung tối đa nếu giá về không | | Phần tăng giá cổ phiếu khôi phục | Trên $55 | Phải vượt chi phí đóng và chi phí thay thế | | Mức phơi nhiễm chỉ định sau khi đóng | Không có từ hợp đồng này | Chỉ sau khi lệnh mua để đóng khớp |

Nếu bạn hài lòng bán tại $55 và không cần cổ phiếu, giữ call mở có thể gọn hơn: $35 còn lại nhỏ, nhưng chỉ định có thể hoàn tất lối thoát đã lên kế hoạch. Nếu bạn rất muốn giữ cổ phiếu cho một đợt tăng giá, $35 có thể là mức phí bảo hiểm hợp lý để khôi phục phần tăng giá, miễn khoản ghi nợ và phí chấp nhận được. Không kết luận nào trong hai kết luận xuất phát chỉ từ phần trăm lợi nhuận quyền chọn 82.5%.

Đóng sớm đáng được ưu tiên khi một hoặc nhiều điều kiện sau đúng:

Đây là các tín hiệu quyết định, không phải tín hiệu tự động. Hãy kiểm tra toàn bộ tài khoản và khớp lệnh thực tế.

• Quyền chọn còn ít giá trị thời gian và ngày không hưởng cổ tức đang đến gần
• Giá thực hiện không còn phản ánh mức giá bạn sẵn sàng bán
• Một biến động lớn của cổ phiếu khiến phần tăng giá còn lại hoặc mức phơi nhiễm chỉ định trở nên mất cân đối
• Phí còn lại nhỏ so với spread bid-ask và rủi ro vận hành
• Bạn có mục đích sử dụng cổ phiếu với độ tin cậy cao hơn và muốn gỡ trần
• Vị thế thuộc một kế hoạch thuế, tập trung hoặc rủi ro đòi hỏi bán hoặc phòng vệ cổ phiếu sạch

Giữ call mở có thể phù hợp khi giá thực hiện là mức thoát thỏa đáng, cổ phiếu đủ điều kiện giao, phí còn lại bù đắp thời gian và rủi ro chỉ định, đồng thời không có cổ tức hay hành động doanh nghiệp nào làm thay đổi kinh tế giao dịch. Hao mòn thời gian thường làm giảm giá trị của call short out of the money, nhưng cổ phiếu có thể tăng, đảo chiều hoặc gap trước đáo hạn.

Phí không phải lợi suất miễn phí tách rời khỏi cổ phiếu. Đà giảm có thể tạo lợi nhuận quyền chọn trong khi cổ phiếu lỗ nhiều hơn; đà tăng có thể tạo một lần bán cổ phiếu bị giới hạn. Dùng phép tính lợi nhuận tối đa và điểm hòa vốn của covered call với giá vốn hiện tại, không chỉ giá đánh dấu của quyền chọn.

Đặt lệnh giới hạn dựa trên báo giá trực tiếp và quy mô bạn thực sự có thể khớp. Midpoint là ước tính, không phải khớp lệnh. Ghi lại lệnh là mua để đóng, số lượng hợp đồng, giá khớp, phí và dấu thời gian. Nếu chỉ khớp một phần, hợp đồng chưa khớp vẫn có phơi nhiễm trước chỉ định.

Sau khi khớp, xác minh số lượng short đã giảm, số cổ phiếu vẫn ở mức dự định và sức mua phản ánh giao dịch. Việc bán cổ phiếu, chuyển tiền hoặc mở call mới trong cùng ngày có thể thay đổi trạng thái bảo đảm. Chỉ định quyền chọn là một quy trình riêng; đừng giả định lệnh đóng đã gửi bảo vệ vị thế đã bị chỉ định.

Với tài khoản chịu thuế, giao dịch quyền chọn mở và đóng, lô cổ phiếu, thời gian nắm giữ, phí, cổ tức và chỉ định có thể ảnh hưởng đến việc báo cáo. Quy tắc call được bảo đảm đủ điều kiện và straddle có thể thay đổi cách phân loại kết quả. Trong IRA hoặc tài khoản hưu trí khác, vỏ tài khoản và quy tắc phân phối thêm một lớp; đóng quyền chọn không tạo phân phối, nhưng chuyển tiền mặt ra ngoài thì có thể.

Giữ xác nhận ban đầu, xác nhận đóng, mã quyền chọn, hệ số nhân, giá thực hiện, ngày đáo hạn, lô cổ phiếu, phí, khoản ghi nợ, phí, ngày cổ tức và vị thế cuối cùng. Hãy dùng chuyên gia thuế cho kết luận cá nhân thay vì suy ra cách tính thuế từ nhãn P&L đã thực hiện trên nền tảng.

Ghi các giá trị sau trước khi gửi lệnh:

1. Khoản ghi nợ có thể khớp hiện tại để mua và đóng, bao gồm spread và phí 2. Tín dụng quyền chọn còn lại nếu giữ đến đáo hạn, kèm giả định xác suất rõ ràng 3. Giá vốn cổ phiếu, giá hiện tại và phần tăng giá trên giá thực hiện bạn sẽ lấy lại 4. Ngày cổ tức, lợi nhuận, hành động doanh nghiệp và thời hạn của broker 5. Khoản ghi nợ hoặc tín dụng ròng và trần mới nếu thay vào đó roll 6. Cổ phiếu, hợp đồng, tiền mặt đã thanh toán và sức mua sau mỗi kết quả có thể xảy ra

Sau đó nêu quyết định trong một câu: “Tôi đóng vì đánh đổi còn lại là bất lợi,” hoặc “Tôi giữ vì giá thực hiện vẫn phù hợp với kế hoạch.” Nếu câu chỉ chứa “quyền chọn đang lãi 80%,” phân tích vẫn chưa đầy đủ.